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【12:22 拓普集团(601689)2024年年报业绩点评：业绩表现亮眼 机器人产品线多元化拓展】 4月30日给予拓普集团(601689)推荐评级。 投资建议：预计2025年-2027年公司将分别实现营业收入342.70亿元、418.50亿元、504.83亿元，实现归母净利润37.83亿元、46.23亿元、55.69亿元，摊薄EPS分别为2.18元、2.66元、3.20元，对应PE分别为23.57倍、19.29倍、16.01倍，维持“推荐”评级。 风险提示：下游客户销量不及预期的风险；海外客户拓展不及预期的风险；市场竞争加剧的风险；机器人产品量产不及预期的风险。 该股最近6个月获得机构21次买入评级、5次推荐评级、4次跑赢行业评级、2次增持评级、1次强烈推荐评级、1次优于大市评级。 【11:47 金力永磁(300748)：磁材产销回升 产能扩张推进】 4月30日给予金力永磁(300748)推荐评级。 投资建议：随着稀土永磁需求快速增长，公司各新增项目落地，公司业绩将有望持续增长。由于稀土价格呈现较大波动，调整公司2025-2027 年归母净利润预测6.33、8.02、9.87 亿元（原2025-2026 预测值为5.62、7.68 亿元）。对应PE 为43.9、34.7、28.2 倍，公司产品技术行业领先，高端产品市场份额有望持续提升，维持“推荐”评级。 风险提示：（1）项目进度不及预期。若当前在建项目进展超预期缓慢，则可能会影响公司未来业绩增长节奏。（2）下游需求不及预期。若受终端影响需求出现较大程度收缩，公司产品销售或一定程度受到影响。（3）行业竞争加剧。行业竞争大幅加剧或导致公司产品销量不及预期。 该股最近6个月获得机构10次买入评级、5次推荐评级、4次增持评级、2次优于大市评级。 【11:47 海天味业(603288)：逆势实现较快增长 盈利能力延续改善】 4月30日给予海天味业(603288)推荐评级。 投资建议：小幅调整盈利预测，预计2025~2027年收入分别为295.4/322.3/348.7亿元，同比+9.8%/9.1%/8.2%，预计2025~2027年归母净利润分别为71.0/78.5/86.2亿元，同比+11.9%/10.6%/9.8%，对应PE为32/29/27X，考虑到公司作为调味品头部企业具备长期竞争力，积极调整有望持续推动业绩改善，维持“推荐”评级。 风险提示：竞争超预期的风险，需求下滑的风险，食品安全风险。 该股最近6个月获得机构16次买入评级、10次增持评级、7次推荐评级、2次强烈推荐评级、1次优于大市评级、1次买入价评级、1次“买入”投资评级、1次“推荐“评级。 【11:47 伊利股份(600887)：24年顺利收官 25年开局良好】 4月30日给予伊利股份(600887)推荐评级。 财务估值与预测：公司收入端有望随消费需求回暖的节奏逐季改善，成本端奶价回落为利润率的改善带来空间，根据2024年报及2025年一季报，该机构略上调对公司的盈利预测，预计公司2025-2027年的归母净利润分别为107.40亿元（前值为105.11亿元）、116.37亿元（前值为113.52亿元）、127.11亿元（新增），EPS分别为1.69元、1.83元、2.00元。对应4月29日收盘价的PE分别为17.1、15.7、14.4倍。维持“推荐”评级。 风险提示：1）重大食品安全事件的风险：消费者对食品安全问题尤为敏感，若发生重大食品安全事故，短期内消费者对品牌信心降至冰点且信心重塑需要很长一段时间；2）原料价格上涨风险：产品主要原料原奶成本占比较高，价格大幅上涨或导致业绩不及预期；3）乳制品需求不及预期风险：消费者消费习惯变化、人口结构变化等都会导致乳制品的需求减少。 该股最近6个月获得机构17次买入评级、4次推荐评级、2次增持评级、1次强推评级、1次“买入”投资评级。 【11:32 云南白药(000538)：业绩实现开门红 经营质量进一步提升】 4月30日给予云南白药(000538)推荐评级。 投资建议：公司是国内中药龙头企业，短中长期布局清晰，战略定力强，近年来维持高分红比例。该机构预计2025-2027年公司营收427/454/481亿元，同比增速7%/6%/6%，归母净利润52/57/62亿元，同比增速9.9%/9.4%/8.5%，对应PE为20/18/17X，维持“推荐”评级。 风险提示：下游需求恢复不及预期的风险；产品销售不及预期风险；研发与生产进度不及预期的风险；原材料价格上涨影响产品毛利率的风险；集采降价幅度过大的风险。 该股最近6个月获得机构5次买入评级、5次增持评级、2次跑赢行业评级、2次推荐评级、1次优于大市评级、1次买入-A的投评级、1次“增持”投资评级。 【11:07 石头科技(688169)：继续坚定实施规模领先战略】 4月30日给予石头科技(688169)推荐评级。 投资建议：考虑到公司坚定地实施规模领先战略，利润率低于该机构预期，该机构下调盈利预测，预计公司 2025-2027 年归母净利润为16.04/21.56/28.19亿元，EPS分别为8.68/11.67/15.26元每股。该机构预计利润率的下降导致公司在2025年面临利润下降的压力，尤其是上半年。该机构预计 2026 年利润率将趋于稳定，预计公司将在 2026 年重新进入收入和利润的快速增长期，维持对公司的“推荐”评级。 风险提示：竞争加剧的风险、国际贸易环境不确定性的风险。 该股最近6个月获得机构26次买入评级、9次增持评级、3次推荐评级、3次买入-A的投评级、2次跑赢行业评级、2次”买入“投资评级、1次优于大市评级、1次强烈推荐评级、1次强推评级。 【11:07 美的集团(000333)：大象起舞 全球化和2B转型卓有成效】 4月30日给予美的集团(000333)推荐评级。 投资建议：该机构上调盈利预测，预计公司2025-2027年营业总收入分别为4556/4882/5237亿元，分别同比增长 11.4%/7.2%/7.3%，归母净利润441/492/546 亿元，分别同比增长14.6%/11.5%/11.0%，EPS分别为5.76/6.42/7.13元每股，当前股价对应12.9x/11.6x/10.4x P/E。考虑到公司偏低的估值水平，未来较高的分红收益率水平，维持“推荐”评级。 风险提示：美国关税风险、市场竞争加剧的风险。 该股最近6个月获得机构24次买入评级、3次推荐评级、3次优于大市评级、2次增持评级、2次“买入”投资评级、2次买入-A的投评级、1次强烈推荐投资评级、1次强推评级。 【10:40 福昕软件(688095)：订阅指标强劲助力主业增长 一横多纵布局开拓国内市场】 4月30日给予福昕软件(688095)推荐评级。 盈利预测与投资建议：根据公司2024年年度报告及2025年一季度报告，该机构调整公司盈利预测，预计公司2025-2027年的归母净利润分别为0.91亿元（前值为0.36亿元）、1.20亿元（前值为1.08亿元）、1.62亿元（新增），对应EPS分别为1.00元、1.31元、1.77元，对应4月29日收盘价的PS分别为6.9倍、5.7倍、4.7倍。 公司深耕PDF电子文档解决方案，不仅具有完全自主产权的PDF核心技术，产品竞争力同样位于全球市场前列。近年来公司订阅+渠道双转型战略推进迅速，有望带动公司业务规模的快速扩张，同时，公司在国内构建一横多纵战略布局，正在持续开拓在OFD信创、互联网政务、智能文档解决方案等领域的机会，未来将为公司打开成长空间。该机构看好公司的成长性，维持“推荐”评级。 风险提示：1）海外市场拓展不顺的风险。公司的收入主要来源于海外，但考虑到公司海外销售模式受到多方面因素影响，核心渠道商推广可能低于预期，同时地缘政治存在一定的不确定性，公司产品在相关地区的销售可能不及预期。2）所收购资产业绩表现不佳的风险。公司为丰富自身产品矩阵，收购了包括互联网政务、OFD、电子签名等行业的公司，如果整合推进不畅或者所并购资产的业务发展不及预期，可能影响公司整体的业绩表现。3）产品相对单一的风险。公司一直专注于PDF软件领域的研发与销售，产品较为单一。若公司无法在 PDF 软件市场的竞争中继续保持一定的市场份额，则可能出现业绩下滑的风险。同时，若电子文档领域出现革新性技术或新的替代产品等情况，而公司在短期之内无法实现技术突破，则可能影响公司产品竞争力，进而对公司未来业务发展造成不利影响。 该股最近6个月获得机构2次买入评级、2次推荐评级、1次增持评级、1次跑赢行业评级、1次强烈推荐评级。 【10:35 甘肃能化(000552)：业绩低于预期 煤、电业务成长可期】 4月30日给予甘肃能化(000552)谨慎推荐评级。 投资建议：考虑煤价、电价下滑，该机构预计2025-2027 年公司归母净利为2.30/2.74/3.25 亿元，对应EPS 分别为0.04/0.05/0.06 元/股，对应2025 年4月29 日收盘价的PE 分别均为55/46/39 倍。公司煤、电、化在建项目较多，中长期成长性较高，维持“谨慎推荐”评级。 风险提示：煤炭价格大幅下跌；在建项目投产不及预期。 该股最近6个月获得机构1次谨慎推荐评级、1次买入评级。 【10:30 经纬恒润(688326)：汽车电子快速放量 静待盈利回升】 4月30日给予经纬恒润-W(688326)推荐评级。 投资建议：公司为国内少数能实现覆盖智能驾驶电子产品、研发服务及解决方案、高级别智能驾驶整体解决方案的企业之一。预计公司2025-2027 年营收分别为68.83/84.92/100.87 亿元，归母净利润分别为-1.36/2.46/6.66 亿元，EPS 分别为-1.14/2.05/5.55 元，对应2025 年4 月29 日76.99 元/股收盘价，2026-2027 年PE 分别为38/14 倍，维持“推荐”评级。 风险提示：乘用车销量不及预期；智能化渗透不及预期；新客户拓展不及预期。 该股最近6个月获得机构2次买入评级、2次推荐评级、1次增持-A评级、1次中性评级、1次买入-A评级。 【10:10 拓普集团(601689)：2025Q1业绩短期承压“车+机器人”协同】 4月30日给予拓普集团(601689)推荐评级。 投资建议：公司凭借行业领先的客户拓展和产品拓展能力，有望在电动智能化变革下崛起成为自主零部件龙头；当前机器人产能逐渐建设，有望在新业务领域逐渐贡献增量。考虑中美关税影响，该机构小幅下修盈利预测，预计公司2025-2027 年收入为329.98/391.77/461.77 亿元，归母净利润为35.04/44.03/54.54亿元，对应EPS 为2.02/2.53/3.14 元，对应2025 年4 月29 日51.39 元/股的收盘价，PE 分别为25/20/16 倍，维持“推荐”评级。 风险提示：客户销量不及预期；机器人不及预期；竞争加剧；原材料波动。 该股最近6个月获得机构21次买入评级、4次推荐评级、3次跑赢行业评级、2次增持评级、1次强烈推荐评级、1次优于大市评级。 【09:55 隧道股份(600820)：新签订单稳步增长 高股息分红稳定】 4月30日给予隧道股份(600820)推荐评级。 投资建议：公司作为头部建筑国企，深耕长三角，考虑近年来公司新签订单持续增长，该机构预计公司2025-2027 年每股收益分别为0.96、1.07、1.09 元，对应PE 为6、6、6 倍，该机构筛选了5 个有年度分红的建筑板块地方国企，其2025 年机构一致预测PE 平均值为8.4，按照2025 年8 倍PE 估值，给予目标价7.7 元，维持“推荐”评级。 风险提示：基建主业增长不及预期、投资运营业务推进受阻、数字化业务增长不及预期。 该股最近6个月获得机构8次买入评级、3次推荐评级、3次增持评级。 【09:50 万丰奥威(002085)2024年报及2025年一季报点评：计提减值导致24年业绩承压 看好低空经济龙头25年轻装上阵】 4月30日给予万丰奥威(002085)推荐评级。 投资建议：1、盈利预测：24 年公司业绩下降主要系计提减值导致，剔除该因素实现增长，该机构维持25-26 年10.7、13.2 亿的盈利预测，引入2027 年15.3亿的盈利预测，对应EPS 为0.51、0.62 及0.72 元，对应PE 为33、26、23 倍。 投资建议：该机构看好公司通用航空+eVTOL 双轮战略驱动，同时作为A 股稀缺的主机厂标的，强调“推荐”评级。 风险提示：低空政策不及预期、低空飞行器安全风险。 该股最近6个月获得机构4次推荐评级、2次优于大市评级、1次增持评级。 【09:45 圆通速递(600233)2024年报及2025年一季报点评：24年盈利40.1亿 同比+7.8% 25Q1盈利8.6亿 同比-9.2% 精细化管理持续推进】 4月30日给予圆通速递(600233)推荐评级。 b）行业格局在优化。主要快递企业资本开支持续放缓，为行业格局优化奠定基础。该机构继续看好快递配置窗口期。2）盈利预测：基于一季度业绩表现及行业竞争情况，该机构调整2025-26 年盈利预测为预计实现归母净利41.4、46.5亿（原预测为50.0、57.2 亿元），同时引入27 年盈利预测为50.4 亿，对应EPS 分别为1.20、1.35 及1.46 元，对应PE 分别为11、10 及9 倍。3）目标价：该机构维持估值方式，给予圆通2025 年净利润15 倍PE，对应622 亿市值，对应目标价18.0 元，较现价约38%空间，强调“推荐”评级。 风险提示：行业价格战超预期，业务量增速显著低于预期。 该股最近6个月获得机构10次买入评级、3次增持评级、1次推荐评级。 【09:30 邮储银行(601658)2025年一季报点评：负债端优势延续 零售业务有待回暖】 4月30日给予邮储银行(601658)推荐评级。 投资建议：邮储银行负债端优势延续，规模稳健增长，资产质量仍较稳定。邮储银行零售战略定力强，发展路径清晰，并且广覆盖的4 万个“自营+代理”网点巩固了零售优势。零售贷款资产质量阶段性承压，随着经济逐渐复苏，居民收入预期改善，零售贷款不良率有望保持在可控范围内。4 月8 日邮政集团增持公司A 股股份，彰显对公司未来发展的信心。结合最新财报情况以及当前宏观环境，该机构预测公司2025-2027 年营收增速为1.0%/3.6%/6.4%（前值为1.2%/3.7%/6.5%）， 2025-2027 年净利润增速为1.1%/2.0%/5.0%（ 前值为1.4%/3.3%/4.0%），当前估值仅0.6x 25PB，公司近五年历史平均PB 为0.72X，该机构给予25 年目标PB 为0.7X，对应目标价为6.24 元，维持“推荐”评级。 风险提示：经济增长动能不足下银行息差进一步承压。银行信贷投放不及预期。 该股最近6个月获得机构12次买入评级、6次增持评级、5次推荐评级、3次优于大市评级、3次强烈推荐评级。 【09:25 涪陵榨菜(002507)：榨菜主营增收承压 并购扩品充实渠道】 4月30日给予涪陵榨菜(002507)推荐评级。 盈利预测及投资建议： 风险提示：消费信心不足，消费需求减弱，存量博弈加剧，并购重组经营风险，食品安全风险等。 该股最近6个月获得机构13次买入评级、8次增持评级、6次强烈推荐评级、5次推荐评级、3次优于大市评级、3次“买入”投资评级、1次买入”评级、1次跑赢行业评级。 【09:25 鼎龙股份(300054)：半导体业务占比持续提升 已成为驱动业绩增长重要动力】 4月30日给予鼎龙股份(300054)推荐评级。 投资建议：公司目前重点聚焦半导体创新材料领域中半导体制造用CMP工艺材料和晶圆光刻胶、半导体显示材料、半导体先进封装材料三个细分板块，并且围绕着泛半导体应用领域当中的核心材料，打造进口替代类半导体材料的平台型企业。 风险提示：（1）下游需求可能不及预期：如若行业下游需求不及预期，可能会对公司的业务产生一定影响。（2）市场竞争加剧：一旦公司的技术水平、产品品质、服务质量有所下滑，都可能被竞争对手拉开差距，市场份额将被抢夺。（3）新产品研发、客户认证不及预期：半导体材料属于技术和客户认证门槛较高的市场，如果产品良率达不到预期或者客户测试认证进展较慢导致量产节奏延缓，可能对公司的业绩产生不利影响。 该股最近6个月获得机构3次买入评级、3次增持评级、2次跑赢行业评级、1次推荐评级。 【09:20 芯原股份(688521)：前瞻性布局AIGC 公司在手订单保持高位】 4月30日给予芯原股份(688521)推荐评级。 投资建议：公司拥有自主可控的GPU IP、NPU IP、VPU IP、DSP IP、ISP IP和Display Processing IP这六类处理器IP，以及1600多个数模混合IP和射频IP。应用领域广泛包括消费电子、汽车电子、计算机及周边、工业、数据处理、物联网等，主要客户包括芯片设计公司、IDM、系统厂商、大型互联网公司、云服务提供商等。由于公司尚未稳定盈利，该机构选用PS估值法，基于公司公告，该机构预计2025-2027年公司的营收分别为29.55亿元(前值为29.80亿元）、36.17亿元(前值为36.68亿元）和44.04亿元（新增），对应4月29日收盘价的PS分别为15.7X、12.8X和10.5X。鉴于公司在国内IP领域的领先地位，以及在AI相关IP布局的稀缺性，该机构看好公司未来的中长期发展，维持“推荐”评级。 风险提示：（1） 半导体IP技术迭代升级风险。若公司在新技术的开发和应用上无法持续取得先进地位，或将导致公司行业地位 和市场竞争力下降，从而对公司的经营产生不利影响。（2）供应商EDA等工具授权风险。如果供应商停止向公司进行EDA技术授权时，将对公司的经营产生不利影响。（3）半导体IP授权服务持续发展风险。若公司无法持续拓展新客户和继续与存量客户维持合作，则半导体IP授权服务存在难以持续发展的风险。 该股最近6个月获得机构6次买入评级、3次推荐评级、1次“增持”投资评级。 中财网
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