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【21:33 中信银行(601998)：核心营收增长稳健 均衡发展底色不变】 4月30日给予中信银行(601998)推荐评级。 投资建议：中信银行战略及业务发展更趋均衡，经营规划成效显著，一季度由于贷款重定价，业绩阶段性承压，资产质量保持稳定，在中信集团金融全牌照赋能下，各项业务仍有向上发展空间。结合最新财报和当前的宏观经济环境，该机构调整此前盈利预测，预计25-27 年中信银行营收增速分别为0.6%、4.1%、5.7%（前值为3.6%、4.1%、5.4%）；归母净利润增速分别为1.5%、3.0%、5.0%（前值为3.4%、4.6%、6.2%）。考虑中信银行近10 年历史平均PB 在0.7X，给予公司2025E 目标PB 0.62X，对应目标价8.23 元，按照当前AH 溢价比例1.3，H 股合理价值6.78 港币/股。中长期该机构坚定看好公司在股份行中的竞争力，当前股价对应2025E 股息率仍有5%，维持“推荐”评级。 风险提示：经济增长动能不足下银行息差进一步承压。银行信贷投放不及预期。 该股最近6个月获得机构6次买入评级、6次增持评级、3次推荐评级、3次优于大市评级。 【21:32 工商银行(601398)：非息扰动营收 资负扩张稳健】 4月30日给予工商银行(601398)推荐评级。 投资建议：经营稳健，高股息属性突出。工商银行作为国内体量最大的商业银行，夯实的客户基础、突出的成本优势、稳健的资产质量以及持续完善的综合化经营能力都是其穿越周期的基础，伴随其“GBC+”战略的逐渐深化，资金内循环以及客户粘性的提升都有望为其提供稳定的业务需求。当前在无风险利率持续下行的背景下，工行作为能够稳定分红的高股息品种，股息率相对无风险利率的股息溢价率位于历史高位，红利配置价值值得关注。该机构维持公司25-27 年预期，预计公司25-27 年EPS分别为1.03/1.06/1.09 元， 对应盈利增速分别为 0.7%/2.4%/3.4% ， 当前公司股价对应 25-27 年 PB 分别为0.67x/0.63x/0.59x，维持“推荐”评级。 风险提示：1）经济下行导致行业资产质量压力超预期抬升。2）利率下行导致行业息差收窄超预期。3）房企现金流压力加大引发信用风险抬升。 该股最近6个月获得机构9次买入评级、5次推荐评级、4次增持评级、3次优于大市评级、2次跑赢行业评级、1次强烈推荐评级。 【21:32 协鑫能科(002015)：聚焦能源资产+能源服务 长期成长空间打开】 4月30日给予协鑫能科(002015)推荐评级。 投资建议：预计公司2025-2027年将分别实现归母净利润9.76、11.39、13.16亿元，对应PE12.07x、10.35x、8.96x，公司聚焦能源服务，有望打开新的成长空间，维持“推荐”评级。 风险提示：电价下行风险、燃料成本上行风险；新业务拓展不及预期的风险。 该股最近6个月获得机构2次推荐评级、1次增持评级、1次买入评级。 【21:32 招商银行(600036)2025年一季报点评：客户基础夯实 息差环比降幅收窄】 4月30日给予招商银行(600036)推荐评级。 投资建议：招行一季度净利息收入同比增速转正支撑营收，息差环比降幅趋缓，尽管非息收入增长有一定拖累，但预计后续营收增长仍会保持较高韧性；ROAA 和ROAE 保持较高水平。长期看，招商银行基本面扎实稳健，战略执行清晰、长期递进且坚定有力；通过在零售领域的长期深耕，积累了一批优质、稳定的零售客户群体，通过体系化经营和金融科技赋能，不断加深其在零售业务领域的护城河。招行在银行中具备较高稀缺性，继续看好其长期价值。 风险提示：经济恢复不及预期。地产风险暴露超出预期。 该股最近6个月获得机构22次买入评级、13次增持评级、7次强烈推荐评级、5次推荐评级、4次优于大市评级、2次跑赢行业评级、1次买入”评级、1次买入-A的投评级。 【21:32 首钢股份(000959)：Q1业绩修复 产品结构持续优化】 4月30日给予首钢股份(000959)推荐评级。 投资建议：该机构预测公司2025-2027年将实现归母净利润分别为6.14/8.01/10.54亿元，同增30.24%/30.52%/31.67%，对应PE分别为46.50/35.62/27.06倍。公司属国内钢铁精品板材龙头，战略化布局电工钢等高端化产品，响应行业智能化转型升级，中长期业绩修复可期，维持“推荐”评级。 风险提示：下游地产基建等需求不及预期的风险；铁矿石、煤炭等原料价格不确定性风险；钢铁冶炼技术革新的风险；国内外政策的不确定性风险等。 该股最近6个月获得机构2次强烈推荐评级、2次推荐评级、1次增持评级。 【21:32 中信特钢(000708)：市占率行业领先 特钢中长期需求向好】 4月30日给予中信特钢(000708)推荐评级。 投资建议：该机构预测公司2025-2027年将实现归母净利润分别为54.70/60.07/66.18亿元，同增6.72%/9.81%/10.17%，对应PE分别为10.85/9.88/8.97倍。公司属国内特钢行业龙头，推动高端钢材国产替代进程，中长期业绩修复可期，维持“推荐”评级。 风险提示：下游地产基建等需求不及预期的风险；铁矿石、煤炭等原料价格不确定性风险；钢铁冶炼技术革新的风险；国内外政策的不确定性风险等。 该股最近6个月获得机构9次买入评级、3次推荐评级、1次优于大市评级、1次增持评级。 【20:37 源杰科技(688498)：25Q1实现扭亏为盈 数通业务持续发力未来可期】 4月30日给予源杰科技(688498)推荐评级。 投资建议：公司作为国内光芯片厂龙头商，技术实力突出，持续聚焦电信&数通领域的高端品类国产替代，成长空间广阔。该机构预计公司2025-2027 年的归母净利润分别为0.95/1.68/2.45 亿元，对应PE 倍数104/59/40 倍。维持“推荐”评级。 风险提示：数通市场需求不及预期，行业竞争加剧，新产品发展不及预期。 该股最近6个月获得机构4次买入评级、3次推荐评级、3次增持评级、1次“增持”投资评级、1次优于大市评级。 【20:37 中国海油(600938)：油气产量稳步增长 成本优势持续深化】 4月30日给予中国海油(600938)推荐评级。 投资建议：公司储产空间高，成本管控能力和分红意愿强，油价中枢维持高位的背景下具备高股息特点，且随着国资委将上市公司价值实现和市值管理分别纳入到公司绩效评价体系和央企负责人考核中，央企被低估的估值有望实现理性回归。该机构预计， 公司2025~2027 年归母净利润分别为1268.78/1306.44/1345.41 亿元，EPS 分别为2.67/2.75/2.83 元/股，对应2025年4 月29 日的PE 均为9 倍，维持“推荐”评级。 风险提示：油气勘探建设不及预期，国际局势变动对原油价格造成冲击，宏观经济增长不及预期，能源政策变动风险。 该股最近6个月获得机构29次买入评级、6次优于大市评级、4次跑赢行业评级、3次推荐评级、2次“买入”投资评级、1次增持评级、1次强烈推荐评级、1次强推评级。 【20:37 派克新材(605123)：1Q25业绩回暖；电力&海外收入增长较快】 4月30日给予派克新材(605123)推荐评级。 投资建议：公司是国内少数可为航空发动机、航天运载火箭及卫星、燃气轮机等高端装备提供配套特种合金精密环形锻件产品的民营企业之一，伴随募投项目推进和产能释放，有望持续受益于航空航天、新能源多领域的高景气。该机构预计公司2025~2027 年归母净利润分别为3.2 亿元、3.9 亿元和4.6 亿元，对应PE 分别为21x/17x/15x。该机构考虑到公司多板块业务布局及海外业务的快速发展，维持“推荐”评级。 风险提示：下游需求不及预期、募投项目进展不及预期、产品降价等。 该股最近6个月获得机构2次推荐评级、1次增持评级、1次买入评级。 【20:37 浙商银行(601916)：非息拖累营收 息差凸显韧性】 4月30日给予浙商银行(601916)推荐评级。 投资建议：资产质量进入改善周期，新战略提升盈利质量。浙商银行作为唯一一家总部在浙江的股份行，在跨区域布局、股权结构属性、政银关系构建、供应链金融业务拓展等方面都具有差异化的竞争优势。公司“深耕浙江”的发展战略进一步支撑公司对公、零售业务的稳健发展。2022 年以来，公司资产质量出现了边际改善的趋势，非标业务规模持续压降，不良核销处置力度逐渐加大，不良认定逐渐趋于严格，随着历史包袱的不断出清，叠加公司战略落地的持续深化，预计公司未来盈利质量会逐步改善。该机构维持公司25-27 年盈利预测，预计25-27 年EPS 分别为0.57/0.61/0.66 元，对应盈利增速分别为3.7%/5.9%/8.4%，目前公司股价对应25-27 年PB 分别为0.46x/0.43x/0.41x，综合考虑公司持续向好的资产质量以及区域红利的不断释放，维持“推荐”评级。 风险提示：1）经济下行导致行业资产质量压力超预期抬升。2）利率下行导致行业息差收窄超预期。3）房企现金流压力加大引发信用风险抬升。 该股最近6个月获得机构4次推荐评级、2次跑赢行业评级、1次买入评级、1次增持评级、1次中性评级。 【20:37 中国人保(601319)2025年一季报点评：投资驱动业绩高增 COR显著优于同业】 4月30日给予中国人保(601319)推荐评级。 投资建议：投资驱动为主，财险、健康险承保盈利亦改善，公司业绩实现高增。 风险提示：监管变动、改革不及预期、权益市场震荡、长期利率下行 该股最近6个月获得机构6次买入评级、4次推荐评级、2次跑赢行业评级、2次增持评级、1次持有/买入评级、1次优于大市评级。 【20:37 开润股份(300577)：箱包+服装代工双轮驱动 盈利显著增长】 4月30日给予开润股份(300577)推荐评级。 投资建议：公司为箱包代工头部企业，依托全球化产能布局优势，积极提升在老客户中的份额并开拓新客户。嘉乐并表打开服装代工第二增长曲线，随着 产能利用率的提升和生产效率的改善将带来新的业绩增量。品牌经营端有望在新的模式与渠道下实现稳步增长。下调2025/26年收入预测53.22/61.00亿元至52.99/60.75亿元，新增2027年收入预测69.03亿元；上调25年归母净利预测3.73亿元至3.76亿元，维持26年归母净利预测4.53亿元，新增27年归母净利预测5.40亿元。上调25年EPS1.55元至1.57元，维持26年EPS1.89元，新增27年EPS2.25元，当前市值对应2025/26/27年PE为12.56/10.42/8.74倍，维持“推荐”评级。 风险提示：中美贸易政策不确定的风险；订单不及预期风险；产能扩张不及预期的风险。 该股最近6个月获得机构13次买入评级、2次推荐评级、2次优于大市评级、1次增持评级。 【20:37 新天然气(603393)：利润逆势增长 主业盈利能力提升】 4月30日给予新天然气(603393)推荐评级。 投资建议：公司产量成长性较高，且储量丰富、新资源不断充实，该机构预计，2025~2027 年公司归母净利润分别为14.80/15.91/18.16 亿元，EPS 分别为3.49/3.75/4.28 元/股，对应2025 年4 月29 日的PE 分别为8/8/7 倍，维持“推荐”评级。 风险提示：天然气价格下降风险；气井开采不达预期的风险；需求不及预期的风险。 该股最近6个月获得机构8次买入评级、2次推荐评级。 【20:37 金桥信息(603918)：25Q1业绩迎来拐点 携手巨头AI+司法全面加速】 4月30日给予金桥信息(603918)推荐评级。 投资建议：预计公司25-27 年归母净利润分别0.38、1.05、1.90 亿元，26/27 年同比增速分别为173%/81%，当前市值对应25/26/27 年PE 为173/63/35 倍。考虑到公司携手蚂蚁全面拥抱AI，同时多元解纷业务呈现翻倍式增长态势，首次覆盖，给予“推荐”评级。 风险提示：新产品推进不及预期；行业竞争加剧导致毛利率下滑；AI 技术落地进度不及预期。 该股最近6个月获得机构1次推荐评级。 【20:37 中国石油(601857)：归母净利润逆势增长 稳健型央企抗风险能力强】 4月30日给予中国石油(601857)推荐评级。 投资建议：公司是国内油气龙头企业，油气上游资源丰富，下游产业链完整。 风险提示：原油价格大幅波动的风险，化工品所需原材料价格上涨的风险，需求复苏不及预期的风险。 该股最近6个月获得机构16次买入评级、4次优于大市评级、4次增持评级、2次推荐评级、1次“买入”投资评级。 【20:37 建设银行(601939)：息差延续下行趋势 不良下行拨备夯实无虞】 4月30日给予建设银行(601939)推荐评级。 投资建议：优质国有大行，关注股息价值。建设银行作为国内领先的商业银行，其在盈利能力、综合化经营和转型发展等方面都起到行业标杆作用。立足长期，建行基于自身住房租赁、普惠金融、金融科技“三大战略”，并不断拓展外延，积极深耕乡村振兴、绿色发展、养老健康、消费金融、科技金融等国计民生重点领域，转型成效值得关注。该机构维持公司25-27 年盈利预测，预计公司25-27 年EPS 分别为1.36/1.40/1.46 元，对应盈利增速分别为 1.1%/3.0%/4.3%，当前公司股价对应 25-27 年PB 分别为 0.70x/0.65x/0.61x，维持“推荐”评级。 风险提示：1）经济下行导致行业资产质量压力超预期抬升。2）利率下行导致行业息差收窄超预期。3）房企现金流压力加大引发信用风险抬升。 该股最近6个月获得机构7次买入评级、6次推荐评级、2次强烈推荐评级、2次增持评级、1次优于大市评级、1次跑赢行业评级。 【20:37 中国人寿(601628)：业绩增速领先同业 产品转型成效明显】 4月30日给予中国人寿(601628)推荐评级。 投资建议：2025Q1 公司归母净利润增速远超人身险同业，主要来自保险服务费用比例大幅下降。据业绩会介绍，保险服务费用变动来自医疗健康险赔付下降和VFA 模型下即期利率变动带来的阶段性影响。前者或于全年有持续性，后者预计Q2 利率再度下行将有所收敛。该机构维持公司2025-2027 年EPS 预测值为3.09/3.19/3.25 元，给予2025 年 PEV 目标值为 0.9x，对应 2025 年目标价为51.7 元，维持公司“推荐”评级。 风险提示：监管变动、改革不及预期、权益市场震荡、长期利率下行 该股最近6个月获得机构24次买入评级、4次推荐评级、4次优于大市评级、2次增持评级、1次买入-A投资评级。 【20:37 淮北矿业(600985)：业绩超预期 中长期成长性充足】 4月30日给予淮北矿业(600985)推荐评级。 投资建议：考虑煤炭和煤化工产品售价下滑，该机构预计2025-2027 年归母净利润为19.24/24.74/33.83 亿元，对应EPS 分别为0.71/0.92/1.26 元，对应2025 年4 月29 日股价的PE 分别为17/13/9 倍，维持“推荐”评级。 风险提示：煤价大幅下跌；新投产产能盈利、项目建设进度不及预期。 该股最近6个月获得机构13次买入评级、3次推荐评级、1次增持评级、1次跑赢行业评级。 【20:37 天润乳业(600419)2025年一季报点评：需求延续平淡 减值扰动盈利】 4月30日给予天润乳业(600419)推荐评级。 投资建议：积极调整应对，紧盯周期反转，维持“推荐”评级。考虑25Q1 牛只已进行集中淘汰、后续减值压力明显减轻，且公司促销力度减弱，4 月起喷粉已显著减少，叠加Q2 报表基数震荡走低，盈利有望逐步改善。结合最新财报及近期经营状况，该机构给予25-27 年EPS 预测0.26/0.53/0.64 元（原25-27年预测为0.38/0.53/0.63 元），对应PE 37/19/15 倍，建议紧盯原奶周期反转，消费刺激政策落地亦有望形成催化，维持“推荐”评级。 风险提示：疆外扩张不及预期、行业竞争加剧、原奶价格持续下行等。 该股最近6个月获得机构3次推荐评级、3次增持评级、2次买入评级、2次跑赢行业评级、1次“买入”投资评级。 【19:43 中汽股份(301215)2024年年报及2025年一季报业绩点评：业绩稳中有升 智能网联试验场业务拓展顺利】 4月30日给予中汽股份(301215)推荐评级。 受智能网联汽车试验场投产增加折旧与招聘人员影响，公司营业成本与期间费用有所增长，2025年智能网联试验场营收增长有望带来公司盈利能力的修复：2024年公司场地试验技术服务毛利率同比下滑2.44pct至75.26%，2025年 Q1公司整体毛利率同比下滑4.55pct至 61.54%，主要是由于2024年下半年公司智能网联汽车试验场项目建成转固后折旧有明显增长，2024年公司智能网联汽车试验场项目转入固定资产8.68亿元，预计2025年全年将带来4000-5000万元的固定资产折旧增加。费用率方面，2024年公司研发/销售/管理/财务费用率分别为3.49%/1.64%/19.43%/-0.54%，同比分别-0.40pct/+0.38pct/+1.47pct/+0.24pct，销售与管理费用率的明显增长主要是公司为智能网联试验场业务开展招聘了相关人员所致。展望2025年来看，公司智能网联试验场正式运营后，成本与费用增加相对稳定，伴随公司智能网联试验场收入的增长，有望带来公司成本与费用的分摊，推动公司盈利能力修复，2025年 Q1公司研发/销售/管理/财务费用率同比分別-2.41pct/-0.04pct/-2.62pct/+0.49pct，规模效应已有初步显现。投资建议：预计2025年-2027年公司将分别实现营业收入5.26亿元、6.47亿元、7.49亿元，实现归母净利润2.09亿元、2.93亿元、3.62亿元，摊薄EPS分别为0.16元、0.22元、0.27元，对应PE分别为34.35倍、24.56倍、19.85倍，维持“推荐”评级。 风险提示：下游客户新车型研发不及预期的风险；市场竞争加剧的风险；智能网联业务拓展不及预期的风险。 该股最近6个月获得机构1次推荐评级。 中财网
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