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4月30日给予东瑞股份(001201)强推评级。 投资建议：公司扩张资源储备充足，叠加资产负债表安全且后续已经无需大额资本开支，该机构认为公司能够顺利度过周期下行阶段并兑现出栏规划，实现出栏量的逆势扩张，预计26 年将完成200 万头的出栏目标。考虑到前期产能去化不及预期，该机构下调25 年归母净利润为0.31 亿元，维持26 年归母净利润3.03 亿元，新增27 年归母净利润2.17 亿元的预测，对应pe 分别为119/12/17倍，维持“强推”评级。 风险提示：生猪价格大幅波动，突发大规模不可控疫病，极端气候灾害导致农作物大规模减产推升粮价，关税反制导致粮价波动，公司出栏规模增长不及预期，公司养殖成本大幅波动，香港生猪市场配额制度变化。 该股最近6个月获得机构1次强推评级。 【21:33 法兰泰克(603966)：海外业务提速 受益中高端渗透率提升】 4月30日给予法兰泰克(603966)强推评级。 投资建议：根据公司2024 年报及新签订单，该机构调整盈利预测，预计2025-2027年收入分别为26.0（前值28.1）、31.2（前值33.3）、36.9 亿元；归母净利润分别为2.39（前值2.59）、3.05（前值3.21）、3.76 亿元；结合行业平均估值，给予公司2025 年20 倍PE，调整目标价为13.2 元，维持“强推”评级。 风险提示：制造业景气度不及预期；新兴产业拓展进度不及预期；海外子公司盈利能力回升不及预期等。 该股最近6个月获得机构1次买入评级、1次强推评级。 【21:33 利尔化学(002258)：一季度业绩同比增长 静待行业景气回暖】 4月30日给予利尔化学(002258)强烈推荐评级。 公司盈利预测及投资评级：该机构看好公司作为国内草铵膦龙头企业，产品规模持续扩大，待后续农药行业景气回升后，公司的盈利水平有望得到改善。该机构维持公司2025~2027 年盈利预测，2025~2027 年净利润分别为4.29、5.91 和7.66 亿元，对应EPS 分别为0.54、0.74 和0.96 元，当前股价对应P/E 值分别为19、14 和11 倍。维持“强烈推荐”评级。 风险提示：下游需求释放不及预期；产品价格下跌；项目建设不及预期。 该股最近6个月获得机构2次买入评级、2次强烈推荐评级、2次增持评级、1次优于大市评级、1次跑赢行业评级、1次“买入”投资评级、1次“增持”投资评级。 【21:32 中炬高新(600872)2025年一季报点评：Q1压力释放 重点调整渠道】 4月30日给予中炬高新(600872)强推评级。 投资建议：Q1 压力释放，重点调整渠道，维持“强推”评级。24 年公司坚定战略信心，25 年进一步深化改革，Q1 压力如期释放，当前重点优化渠道，若后续调整得当，公司有望恢复增长，估值回落低位后，若后续基本面环比改善，则股价具备修复空间。基于2025 年一季报，同时考虑并购潜在贡献，该机构调整25-27 年 EPS 预测为1.14/1.27/1.41 元（原预测为1.15/1.32/1.45 元），当前对应P/E 估值17/16/14 倍，若扣除土地补偿及并购贡献后，预计25 年营收52.1亿，归母净利润8.1 亿，其中美味鲜49 亿左右，归母净利润7.8 亿，给予25年并购前利润25 倍（同时考虑地产估值20 亿左右），给予目标价28.5 元，维持“强推”评级。 风险提示：下游需求低迷；市场竞争加剧；并购进度不及预期；食品安全问题 该股最近6个月获得机构27次买入评级、4次强推评级、3次增持评级、3次“买入”投资评级、2次强烈推荐评级、1次推荐评级、1次优于大市评级、1次“推荐“评级、1次跑赢行业评级。 【21:32 招商银行(600036)：存款扩张积极 非息拖累营收负增】 4月30日给予招商银行(600036)强烈推荐评级。 投资建议：短期承压不改业务韧性，关注股息配置价值。公司营收和资产质量受到宏观环境的扰动较大，但长期角度下的竞争优势依然稳固，营收能力绝对水平仍位于同业领先地位，长期价值依然可期。该机构维持公司25-27 年盈利预测，预计公司25-27 年EPS 分别为6.01/6.25/6.54 元，对应盈利增速分别为2.2%/3.9%/4.7%，当前公司股价对应25-27 年PB 分别为0.96x/0.88x/0.81x，在优异的盈利能力和资产质量保证下，该机构看好招行在零售领域尤其是财富管理的竞争优势，维持“强烈推荐”评级。 风险提示：1）经济下行导致行业资产质量压力超预期抬升。2）利率下行导致行业息差收窄超预期。3）房企现金流压力加大引发信用风险抬升。 该股最近6个月获得机构22次买入评级、13次增持评级、7次强烈推荐评级、5次推荐评级、4次优于大市评级、2次跑赢行业评级、1次买入”评级、1次买入-A的投评级。 【20:37 金山办公(688111)2025年一季报点评：营收稳健增长 AI+协同构筑生态护城河】 4月30日给予金山办公(688111)强推评级。 投资建议：考虑到信创确认节奏与公司加大AI 研发投入等问题，该机构预计公司2025-2027 年营业收入分别为62.39/74.63/88.09 亿元， 对应增速为21.84%/19.62%/18.04%，归母净利润分别为19.64/23.24/26.92 亿元，对应增速为19.37%/18.36%/15.83%，对应每股盈利为4.24/5.02/5.82 元。估值方面，参考可比公司，给予公司2025 年30 倍PS，目标市值1871.7 亿元，目标价404.25元，维持“强推”评级。 风险提示：行业政策发生变化；市场竞争加剧；研发不及预期等。 该股最近6个月获得机构28次买入评级、4次增持评级、3次优于大市评级、3次跑赢行业评级、2次买入-A评级、2次推荐评级、1次“推荐“评级、1次买入-A的投评级、1次强烈推荐评级、1次强推评级。 【20:37 工业富联(601138)2025年一季报点评：25Q1业绩符合预期 全球各地构建完善产能布局应对市场变化】 4月30日给予工业富联(601138)强推评级。 投资建议：AI 浪潮下服务器作为算力基础设施迎来新一轮发展，公司云计算服务器出货量稳居前列，与头部客户合作享受行业发展红利；网通和工业互联网业务也有望受益于数字新基建进入发展新阶段。该机构预计公司2025-2027 年归母净利润分别为282.34/351.57/433.54 亿元。维持“强推”评级。 风险提示：服务器新品渗透不及预期，下游需求不及预期，市场竞争加剧 该股最近6个月获得机构11次买入评级、3次强推评级、3次优于大市评级、3次增持评级、2次推荐评级、1次跑赢行业评级。 【20:37 汇川技术(300124)：电车释放利润 海外战略支撑 人形加力布局】 4月30日给予汇川技术(300124)强推评级。 投资建议：考虑到新能源汽车业务快速增长，适当调整盈利预测，该机构预计公司2025-2027 年收入分别为465（原值457）、555（原值549）、657 亿元；归母净利润分别为57.1（原值57.9）、68.7（原值69.4）、81.2 亿元；对应EPS分别为2.12、2.55、3.01 元。结合可比公司估值，考虑公司通用自动化及新能源汽车电驱总成业务的国内领先地位，参考可比公司估值，给予公司2025 年40 倍PE，对应目标价为84.8 元，维持“强推”评级。 风险提示：制造业及地产复苏进度不及预期；工业机器人、流程工业、电梯大配套等领域份额提升不及预期；新能源汽车电机电控业务受行业景气度及规模效应影响，盈利能力不及预期等。 该股最近6个月获得机构10次买入评级、3次增持评级、2次优于大市评级、1次强推评级。 【20:37 四川成渝(601107)：25Q1业绩+16.6% 延续高增长趋势 费用下降显著 资产负债率优化明显】 4月30日给予四川成渝(601107)强推评级。 投资建议：1）盈利预测：该机构维持2025-27 年盈利预测归母净利分别为15.8、17.1、18.4 亿元，对应2025-27 年EPS 分别为0.52、0.56 及0.6 元，对应PE 分别为11、10、9 倍。2）“大集团、小公司”逻辑不变。公司此前发布三年回报规划，将23-25 年分红比例提升至60%，24 年拟分红比例为60.79%，公司提高分红比例重视投资者回报，A/H 股股息率领先。更为重要的是，该机构认为经典“大集团、小公司”投资逻辑下，公司围绕高速公路主业做大做强做优，结合分红承诺，可视为少有的成长性红利资产。3）目标价：按照2025 年的预期60%分红比例，该机构维持估值方式，以预期A 股股息率4%为其定价，对应目标价7.75 元，预期较现价36%空间，强调“强推”评级；以预期H 股股息率5.5%为其定价，对应目标价6.01 港元，预期较现价44%空间，强调“强推”评级。 风险提示：经济下滑、车流量明显下降。 该股最近6个月获得机构3次强推评级、2次增持评级。 【20:37 中金黄金(600489)：金、铜价格上行带动业绩稳步增长】 4月30日给予中金黄金(600489)强推评级。 投资建议：考虑金价大幅上涨，该机构预计公司2025-2027 年分别实现归母净利润48.3 亿元、53.9 亿元、56.5 亿元（25-26 年前值为42.95/45.89 亿元），分别同比增长42.7%、11.6%、4.8%，参考可比公司估值情况，该机构给予公司25 年18 倍PE，对应目标价17.9 元，维持“强推”评级。 风险提示：金属价格大幅波动；公司生产不及预期；矿山成本大幅波动。 该股最近6个月获得机构3次买入评级、2次强推评级、1次增持评级。 【20:37 厦门国贸(600755)：公司提高分红比例延续高股息回报 一季度实现小幅增长】 4月30日给予厦门国贸(600755)强推评级。 投资建议：1）盈利预测：基于此前报告发布后外部环境发生较大变化，该机构预计公司2025-27 年实现归母净利分别为12.8、15.1 及16.6 亿，扣除永续债利息后EPS 分别为0.34、0.44 及0.51 元，PE 18、14 及12 倍，公司目前PB破净。2）投资建议：作为低估值、高股息标的，该机构认为一旦市场对经济预期转暖，公司将具备进可攻、退可守的强配置价值。2）考虑公司业绩存在一定的周期属性，该机构按照股息率4.5%对其定价，对应目标价7.33 元，预期较现价19%空间，维持“强推”评级。 风险提示：经济出现下滑、大宗商品价格剧烈波动。 该股最近6个月获得机构4次增持评级、3次买入评级、1次强推评级、1次推荐评级。 【19:43 招商公路(001965)：Q1业绩符合预期 成本费用控制有效】 4月30日给予招商公路(001965)强烈推荐评级。 投资建议。公司前期收并购效益持续凸显，2024 年分配现金股利28.4 亿元，占当年归母净利润剔除永续债利息后的55%，符合此前承诺，分红维持稳定。 风险提示：宏观经济表现低于预期、车流量下滑超预期、收费政策变动等。 该股最近6个月获得机构10次买入评级、4次增持评级、3次强烈推荐评级、1次推荐评级、1次跑赢行业评级。 【19:43 中信建投(601066)：整体向好 期待投行弹性】 4月30日给予中信建投(601066)强烈推荐评级。 投资建议：维持“强烈推荐”评级。公司各项业务持续精进，管理层经验丰富，ROE 长期领先。公司投行标签依旧闪亮，财富管理转型成效显著，资管平稳向好；自营以OCI 账户平抑波动、积极关注权益阶段性和结构性机会、稳扎稳打做好FICC 方向性和非方向性投资。考虑到4 月外部不确定性对于市场的扰动，该机构调整盈利预测，预计公司25/26/27 年归母净利润80 亿/90亿/99 亿，同比+11%/+12%/+10%。 风险提示：政策力度不及预期、市场波动加剧、公司市占率提升不及预期等。 该股最近6个月获得机构3次买入评级、2次强烈推荐评级、1次中性评级。 【19:43 曼卡龙(300945)：业绩增速亮眼 全渠道协同发挥差异化优势】 4月30日给予曼卡龙(300945)强烈推荐评级。 盈利预测及投资建议。公司持续深化数字化管理经营，差异化定位于轻奢时尚，注重年轻群体，渠道方面持续布局；品牌力、产品力及渠道能力均有望进一步提升。预计公司 2025-2027 年归母净利润分别为1.26 亿元、1.58 亿元、1.88 亿元，同比增速分别为31%、25%、19%，对应25PE30X，维持“强烈推荐”评级。 风险提示：金价波动的风险，黄金珠宝需求不及预期的风险，线下门店拓展不及预期的风险，线上增速放缓的风险，盈利能力下滑的风险。 该股最近6个月获得机构1次强烈推荐评级、1次增持评级。 【19:42 今世缘(603369)：份额提升 勇于破局】 4月30日给予今世缘(603369)强推评级。 投资建议：省内份额持续提升，后百亿时代勇于破局，维持“强推”评级。公司目前组织架构稳定，布局规划积极，省内份额提升的趋势延续。同时，公司在当前行业调整及格局调整的历史性关键节点，更为积极的自我突破，加强V系和省外布局，且已取得一定成效，远期空间有望进一步打开。24 年公司分红率从40%小幅提升至43.85%，目前股价对应估值16 倍。结合公司经营表现，该机构预计25-27 年EPS 为2.93/3.15/3.40 元（原25-26 年预测值为3.2/3.6元），维持目标价75 元，维持“强推”评级。 风险提示：消费复苏放缓、省内竞争加剧、高端及省外布局不及预期。 该股最近6个月获得机构27次买入评级、8次增持评级、5次“买入”投资评级、4次强推评级、3次推荐评级、2次优于大市评级。 【19:42 森马服饰(002563)：25Q1短期费用投放拖累业绩 终端零售保持向好趋势】 4月30日给予森马服饰(002563)强烈推荐评级。 盈利预测及投资建议。公司持续推动“2+N”多品牌战略、52 周MD 机制等重点变革，加速渠道拓展，聚焦渠道能力提升。单一季度费用投放受到年内投放节奏的影响，全年费用增长将匹配业务自身成长。预计公司2025-2027年收入157.1 亿元、168.3 亿元、180.2 亿元，同比增长7%、7%、7%，归母净利润12.2 亿元、13.6 亿元、15.0 亿元，同比增长7%、11%、11%。当前市值对应25PE13X、26PE11X，维持强烈推荐评级。 风险提示：终端零售及店效不及预期风险，线上流量成本侵蚀利润风险，存货减值风险等。 该股最近6个月获得机构21次买入评级、7次增持评级、2次优于大市评级、2次跑赢行业评级、2次强烈推荐评级、1次强推评级、1次“增持”的投评级。 【19:42 滨江集团(002244)：较好完成年度经营计划 业绩改善】 4月30日给予滨江集团(002244)强烈推荐评级。 风险提示：销售增长不及预期，受市场影响拿地保守，结算节奏不及预期，毛利率变动不及预期，行业下行超预期拖累公司经营，政策落地进度不及预期。 该股最近6个月获得机构18次买入评级、4次推荐评级、2次强烈推荐评级、1次增持评级。 【19:42 贵州茅台(600519)2025年一季报点评：亮眼开局 压舱之石】 4月30日给予贵州茅台(600519)强推评级。 投资建议：亮眼开局，压舱之石，底线价值明确，维持目标价2600 元及“强推”评级。公司一季度亮眼开局，奠定全年增长基础。在行业承压背景下，主动积极变革，调整战略方向，展现行业龙头穿越周期的力量。该机构维持公司25-27 年EPS 预测为75.37/82.47/89.65 元，当下投资茅台类似于配置看涨期权，底线价值明确，而宏观好转有望带来预期进一步好转及估值修复。维持目标价2600 元及“强推”评级。 风险提示：需求持续疲软致普茅批价承压、非标放量过快致量价失衡。 该股最近6个月获得机构56次买入评级、6次“买入”投资评级、6次强烈推荐评级、6次推荐评级、6次增持评级、5次强推评级、4次优于大市评级、2次跑赢行业评级、1次谨慎推荐评级。 【19:42 重庆啤酒(600132)：利润略超预期 静待结构恢复】 4月30日给予重庆啤酒(600132)强烈推荐评级。 投资建议：利润略超预期，静待结构恢复。公司25Q1 成本红利&所得税率影响下利润略超预期，但吨价表现仍然承压。25 年公司继续细分渠道、梳理客户，在非现饮加大投入，销量有望维持增长，结构高基数下预计仍有压力。成本端，全年看佛山工厂摊销抵消部分成本红利。维持25-27 年EPS预测为2.63、2.71、2.79 元，暂不给予目标价，考虑公司分红维持高位，维持“强烈推荐”评级。 风险提示：极端天气影响、原材料上涨超预期、渠道改革不及预期等。 该股最近6个月获得机构26次买入评级、11次增持评级、5次推荐评级、4次强推评级、3次跑赢行业评级、3次强烈推荐评级、2次“买入”投资评级、2次优于大市评级、1次谨慎推荐评级、1次谨慎增持评级。 【18:47 扬农化工(600486)：一季度业绩增长 项目建设有序推进】 4月30日给予扬农化工(600486)强烈推荐评级。 公司盈利预测及投资评级：作为国内农药龙头，公司在建项目有序推进，同时受益先正达集团内部资源协同，该机构预期公司中长期成长性持续。该机构维持公司2025~2027 年盈利预测，2025~2027 年净利润分别为13.55、16.43 和20.95亿元，对应EPS 分别为3.33、4.04 和5.15 元，当前股价对应P/E 值分别为16、13 和10 倍。维持“强烈推荐”评级。 风险提示：下游需求不及预期；产品价格大幅下滑；新产能投放不及预期；“先正达集团”资产内部整合不及预期；市场竞争加剧。 该股最近6个月获得机构17次买入评级、3次增持评级、2次强烈推荐评级、2次“买入”的投评级、1次“买入”投资评级、1次“增持”投资评级、1次买入-B评级、1次跑赢行业评级、1次强推评级、1次优于大市评级。 中财网
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