2026下半年大宗商品结构性机会浮现

时间：2026年06月30日 21:15:28 中财网

　　中财网讯：数据显示，2026年初大宗商品延续顺周期趋势，但美伊冲突导致价格应激上行后快速回落，工业品与农产品比价、能化与金属比价先后构筑双顶，国内商品期货成交量创新高后下降，波动率明显上升。

　　
　　一份研报观点认为，油价成为下半年全球市场最大不确定性，在油价低位运行的基准假设下，美联储或维持基准利率稳定，货币收紧预期放缓，金融条件改善将对资产价格更为友好。研报指出，宏观净需求和流动性变化已使大宗商品“超级周期”基础不复存在，下半年商品价格将更多由自身属性和基本面决定。具有货币属性、资源属性以及新能源、新技术属性的品种将获得支撑，低估值品种具备安全边际，而受厄尔尼诺影响、补库需求或供需仍存缺口的商品则有直接价格驱动。研报认为，2026年下半年需求主要来自海外，10月前保持旺盛概率较高，四季度虽需观察但并不悲观。从PPI与CPI剪刀差见顶回落判断，工业品机会将先于农产品显现。能化行业在成本下行中的利润再分配将成为重要驱动，供需格局偏紧的品种有望受益；科技需求对铜价的支撑仍存，厄尔尼诺也将为部分农产品带来明确交易机会。

　　
　　总结起来，研报侧重点是，宏观不确定性中，商品自身供需逻辑与稀缺属性将成为主导，相关板块结构性行情值得重点关注。