白酒去库趋缓 龙头份额集中迎机遇

时间：2026年06月30日 10:06:48 中财网

　　中财网讯：数据显示，2026年1-5月全国规模以上白酒企业累计产量145.2万千升，同比下降4.3%，其中5月单月产量26.3万千升，同比下降6.7%。2025年全年产量同比下降12.1%，今年前5个月降幅已收窄至个位数，产量延续负增长主要反映酒企以去库存、稳定渠道为首要目标。

　　
　　一份研报观点认为，行业当前仍处于主动去库存的磨底期，但边际已逐步企稳。研报指出，从需求端看，尽管短期面临政策冲击，但后续随着宏观经济修复和居民消费信心提升，需求有望延续改善态势。研报认为，本轮调整中酒企市场管控能力更强，批价短期波动后或逐步见底，经销商库存也将持续出清，行业整体沿着供给优化、需求弱复苏的方向演绎。长期看，市场份额加速向龙头集中，茅台普飞批价波动幅度收窄，i茅台成交数据表现亮眼，进一步印证格局优化趋势。

　　
　　我们注意到，研报体现的核心逻辑是，短期去库虽延续，但供需关系正接近再平衡，外部扰动难以改变“份额集中、结构升级”两大长期主线。研报认为，这为高端酒、次高端酒及部分区域龙头打开了配置空间，重点提及贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒等标的。

　　
　　整体看来，研报反映出当前是把握白酒龙头长期竞争优势的窗口期。