新渠道崛起 大众食品结构性机会凸显

时间：2026年06月29日 22:20:53 中财网

　　中财网讯：数据显示，山姆会员店2025年销售额预计增长约40%，零食量贩门店已超4万家、营收逾1176亿元，新鲜零食市场规模从2020年不足50亿元增至2025年约180亿元，复合年均增长率超40%。当前新兴线下业态正加速替代传统个体商户，对大众品形成分层冲击。

　　
　　一份研报观点认为，休闲零食与烘焙因标准化高、白牌易替代而受冲击明显，乳制品和速冻食品内部分化，软饮料与调味品则凭借高频刚需和强品牌心智筑起防御壁垒。研报指出，渠道变革本质是零售效率再分配，品牌企业需根据品类特性选择主动拥抱或相机抉择，在会员店提供品质供给、在量贩渠道匹配性价比，方能占据不可替代位置。

　　
　　研报认为，调味品和软饮料受新渠道冲击相对较小，海天味业、农夫山泉等龙头的中长期壁垒稳固，具备持续增长基础。在受冲击较大的品类中，盐津铺子、西麦食品等凭借稀缺供给能力把握渠道红利，有友食品已布局新鲜零食，同样值得关注。

　　
　　我们注意到，研报体现的核心逻辑是：并非所有品牌都会被挤压，结构性创新和精准定位的企业更易在变革中实现份额扩张与业绩增厚。整体看来，研报反映了渠道重塑正孕育新的增长点，相关龙头有望借助效率提升实现长期价值释放。