AI“Token工厂”崛起 算力效率成新王牌

时间：2026年06月29日 22:15:36 中财网

　　中财网讯：信息显示，智算产业正从单纯堆砌GPU的资源竞争，转向以Token生产效率为核心的阶段。过去GPU数量是北极星指标，如今市场发现，电力、网络、调度优化和推理能力同样关键，单纯堆GPU易造成资源浪费。Token工厂由此诞生，它把数据中心变成工业化“Token生产线”，核心目标是将能源、GPU等资源高效转化为持续输出的Token流。

　　
　　一份研报观点认为，Token吞吐量已成为衡量AI工厂收入能力和资本回报率的关键指标，竞争逻辑正从“拥有多少GPU”转向“如何让GPU生产更多Token”。研报指出，AI系统软件栈是决定资源转化效率的核心，包括调度平台提升GPU利用率、减少碎片化，以及芯模协同通过编译器、推理框架与模型结构的联合优化，提高单位GPU和单位功耗的Token生成效率。研报认为，这些软件能力能以更少GPU、更低功耗产出更多Token，直接提升ROI。

　　
　　调研显示，CoreWeave、Google、阿里云、Deepseek等头部玩家已将优化重点转向系统整体效能，先进调度和芯模协同的收益在生产环境中得到验证。随着GPU硬件日益标准化，研报认为未来竞争优势将越来越多来自软件栈的差异化构建。

　　
　　总结起来，研报侧重点是，Token工厂代表AI基础设施从资源驱动迈向效率驱动，这为掌握调度优化、推理引擎和芯模协同能力的公司打开了长期增长空间，行业正迎来新一轮价值重估机遇。