AI存储超级周期启动 美光业绩引爆行情

时间：2026年06月29日 22:10:38 中财网

　　中财网讯：数据显示，美光FY26Q3营收达414.6亿美元，同比增长346%，超出市场预期56.7亿美元；Non-GAAP净利润288.6亿美元，调整后EPS 25.11美元，毛利率高达84.9%。DRAM和NAND产品ASP分别环比大涨60%和85%，AI相关云存储及数据中心业务成为主要利润引擎，HBM4已累计贡献超10亿美元收入。

　　
　　一份研报观点认为，美光业绩全面超预期标志着AI驱动存储进入“超级周期”。研报指出，AI对内存带宽和容量的持续消耗让存储从大宗商品升级为战略资产，量价齐升逻辑有望延续。研报认为，公司已签署16份战略客户协议(SCA)，锁定约20%DRAM和三分之一NAND出货量，累计保底收入约1000亿美元，这将大幅提升盈利可见度，显著弱化存储行业历史上的强周期属性。研报进一步指出，供给端因新建产能周期长、HBM挤占常规产能，供应紧张局面或延续至2027年后，AI基础设施建设周期比市场此前预期的更为漫长。

　　
　　我们注意到，研报体现的核心逻辑是长期合同与产能约束共同支撑存储高景气，相关产业链公司有望持续受益。整体看来，研报反映了AI资本开支向存储环节的强势传导，这将成为推动半导体及上游供应链估值提升的关键动力。