利率风险缓解 银行股迎下半年配置良机

时间：2026年06月29日 22:00:34 中财网

　　中财网讯：数据显示，2025年国有行ΔEVE/一级资本净额指标平均为13.6%，较2024年微升0.4个百分点，股份行持平，大型城商行升至40.2%。基本面来看，2026年计量规则将平行上移场景从250bp调整至225bp，可释放1.2个百分点指标空间；财政部注资与可转债转股继续补充资本，2026Q1上市银行息差环比回升2bp至1.37%，营收增速有望加快5.9个百分点至7.3%。

　　
　　一份研报观点认为，利率风险指标将长期维持紧均衡状态，但多项积极因素正逐步缓解压力。研报指出，国股行主动缩短债券投资久期，资产负债错配未显著加深；同时伴随核心收入回暖，老券兑现浮盈压力减轻，长债配置需求也有所下降。研报认为，2026年是6万亿化债计划收官之年，后续财政政策若优化，国有大行指标压力将进一步缓解，为板块打开更大配置空间。

　　
　　研报认为，在低利率与资产荒的宏观环境下，银行股兼具类债属性和经济修复的正向期权，下半年有望迎来胜率与赔率共振的黄金窗口。信息显示，大型银行和中小银行上半年已累计净卖出中长债超万亿元，配置压力边际减轻。研报指出，选股可围绕高弹性与高分红两条主线，前者聚焦区域经济强、成长性好的中小银行，后者侧重稳健股息标的。

　　
　　总结起来，研报侧重点是，利率风险指标承压态势得到有效管控，银行板块正从基本面与政策双重维度积累向上动能，值得重点关注配置机会。