创新药融资爆发 CXO与国产新药双轮驱动

时间：2026年06月29日 10:55:25 中财网

　　中财网讯：数据显示，2026年5月全球生物医药完成108起融资，累计超72亿美元，美国生物技术IPO融资约45亿美元，远超2025年同期。国内创新药一级市场Q1融资25.9亿美元，同比上涨128.6%，中国相关交易总额达614亿美元，占全球七成。在手订单增长23.6%的药明康德等CXO企业已启动超10亿元回购。

　　
　　一份研报观点认为，创新药已成为医药核心增量。研报指出，强劲融资和BD首付款增长直接带动CXO订单高增，CRO指数近两周反弹8.98%，显著跑赢创新药指数。研报认为，随着中国创新药在全球研发比重提升，配套CXO产业链竞争力将持续增强，估值具备修复空间。

　　
　　研报指出，医疗器械企业面临集采扩围压力，但拓宽非医疗应用领域可打开成长天花板。两用物项管控导致日本氧化锆粉体供应受限，中国相关企业有望实现国产替代并提升定价权。RTU即用型包材因效率高、污染风险低，正成为GLP-1和医美注射剂的趋势方向，力诺药包已成功进入全球供应链。

　　
　　研报认为，众生药业ZSP1601在MASH领域IIb期达到主要终点，纤维化改善数据亮眼，具备联用潜力；联邦制药、歌礼制药在GLP-1三靶点和口服小分子上展现后发优势；自免领域License-out活跃，双特异性抗体和TYK2抑制剂出海稳步推进。这些积极临床进展和政策支持，正为创新药估值提供坚实基础。

　　
　　总结起来，研报侧重点是，中国创新力量在融资、出海、临床数据上的多点突破，将带动CXO、原料药、包材及细分创新药板块迎来业绩和估值双提升，相关龙头公司配置价值凸显。