中国人保银保爆发 财险利润蓄水池厚
机构研报指出，2026年财险各险种保费增速预计分化，车险和农险或面临一定压力，但货运险、个人健康险及科技相关险种有望实现较快增长。这得益于贸易活跃度提升、非标产品创新，以及人工智能、集成电路、智驾和低空经济等新领域保障需求扩容。同时，车险综合费用率有望下降，再保成本降低，新能源车险定价优化，加上公司加大优质业务获取力度，非车险综合整治效果逐步显现，承保利润趋势向好。数据显示，2025年末未决赔款准备金提取比例提升1.6个百分点，为未来利润释放积累了坚实基础。 寿险方面表现更为亮眼。机构研报分析称，2025年人保寿险NBV可比口径增速达64.5%，大幅领先主要同业，其中银保渠道长险新单首年保费同比增长41.4%，新业务价值增长102.3%，成为主要贡献力量。2022-2025年合同服务边际实现13.7%的复合年均增长率，2025年末净资产同比增长39.6%，增速领先同业。 健康险业务同样具备突出优势。人保健康作为国内首家专业健康险公司，2020-2025年保费和净利润复合增速分别达到11.8%和196.0%。产品端“好医保”系列完成8次迭代，服务端构建全面医疗体系，运营端核保理赔形成成熟机制。 资产端数据显示，集团投资资产规模2020-2025年复合增速11.8%，权益资产配置稳步增加。中财分析部剖析研报后认为，此研报核心在于中国人保多业务协同效应显著，银保渠道驱动寿险价值高增，财险利润蓄水池厚实，健康险差异化优势突出，叠加当前0.76倍PEV的低估值水平，为公司后续稳健增长提供了有力支撑。基本面来看，资产配置围绕稳健收益品种，把握固收波段和高股息机会，总投资收益率有望维持稳健。 整体而言，研报认为中国人保财险领先地位稳固，寿险价值成长动能强劲，健康险竞争优势明显，首次覆盖给予买入评级，显示出机构对公司中长期发展前景的积极判断。 中财网
 |