全球大跌后，出现一个新概念
今天股指继续震荡，但情绪面上已明显缓解，感觉今天走势是被港股和韩股带下来的，韩国股市今天再度大跌熔断，日经225指数收跌3.61%，创2025年4月以来最大跌幅。恒生指数亦下跌2.55%，亚太和欧洲市场普遍下跌。 今天个股涨跌比1745：3640，成交量较昨天缩小约24.38%，A股今天开始进入重要时间节点，预计整体表现以稳为主，沪指下档支撑位在4000-4035点区域，上档压力位在4130点附近位置。 短线影响盘面最大的变量，就是中东局势的走向。俄乌冲突还没结束，中东再起硝烟，地缘政治博弈加剧，导致石油、天然气、化工等基础商品价格大涨，也将推升全球的通胀压力。 最近全球投资市场流行一个新概念：HALO资产。 这一概念来源于摩根士丹利、高盛等机构今年2月的最新研究：强调实体资本密集、技术淘汰风险低、资产使用寿命长、进入壁垒高的行业(如电力基础设施、资源类行业、能源及关键设备等)。此类资产不易被快速技术迭代替代，在AI及资本结构变化下逐步获取“价值重估”溢价。 “HALO资产”的爆发始于2026年2月中下旬，具体表现为相关ETF规模创新高、资金持续净流入及标的指数大幅上涨。 “HALO资产”的崛起并非短期炒作，而是AI时代下资本对“实体韧性”的系统性重估。其底层逻辑是：虚拟世界的增长，终将受制于物理世界的承载能力。由此，资金从高估值轻资产向高壁垒、高股息、难替代的实体资产迁移，形成显著的风格切换。 在高利率环境下，高股息、稳定现金流的重资产企业更具吸引力。数据显示，2025年以来，化工、有色金属等重资产板块的平均ROE持续回升，而部分轻资产科技板块则估值承压。 刚好这个最近叠加了中东变局，使得一些传统板块因其较好的防御属性，获得了资金的关注和青睐。 因此，最终还是回到了那句不变的规律： 万物皆周期，只是在不同的时间节点上，给他们穿上一件“美丽的外衣”，让他们看上去更有想象力。 目前来看，与中东局势关系密切的涨价题材是资金关注的重点，包括石油、天然气、港口、远洋运输、化工、有色金属等方向，主要以顺周期方向为主，如果冲突时间持续，则涨价题材有可能成为今年上半年的重要主线。 传统型的硬资产抗跌性更强，而虚拟经济的互联网、AI等科技方向，因其高波动性和进攻性，在震荡中则波动更剧烈，但长线来看，市场要重新崛起，进入下半场，还是得依赖科技股这条重要主线。 本质上还是轮动，传统板块和新兴板块，成长股和蓝筹股的阶段性切换，即使没有中东这档子突发事件，其实早晚也会有这么一天，只不过切换的“理由”和借口不同而已。 .张.春.林
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