超颖电子(603175):超颖电子首次公开发行股票主板上市公告书
原标题:超颖电子:超颖电子首次公开发行股票主板上市公告书 二零二五年十月二十三日 特别提示 超颖电子电路股份有限公司（以下简称“超颖电子”、“本公司”或“发行人”、“公司”）股票将于 2025年 10月 24日在上海证券交易所主板上市。 本公司提醒投资者应充分了解股票市场风险以及本公司披露的风险因素，在新股上市初期切忌盲目跟风“炒新”，应当审慎决策、理性投资。 本上市公告书中若出现总数与各分项数值之和尾数不等的情况，均为四舍五入尾差所致。 第一节 重要声明与提示 一、重要声明与提示 本公司及全体董事、监事、高级管理人员保证上市公告书所披露信息的真实、准确、完整，承诺上市公告书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并依法承担法律责任。 上海证券交易所、有关政府机关对本公司股票上市及有关事项的意见，均不表明对本公司的任何保证。 本公司提醒广大投资者认真阅读刊载于上海证券交易所网站 （http://www.sse.com.cn）的本公司招股说明书“风险因素”章节的内容，注意风险，审慎决策，理性投资。 本公司提醒广大投资者注意，凡本上市公告书未涉及的有关内容，请投资者查阅本公司招股说明书全文。 如无特别说明，本上市公告书中的简称或名词释义与公司首次公开发行股票并在主板上市招股说明书中的相同。 二、主板新股上市初期投资风险特别提示 本公司提醒广大投资者注意首次公开发行股票（以下简称“新股”）上市初期的投资风险，广大投资者应充分了解风险、理性参与新股交易具体如下： （一）涨跌幅限制放宽带来的股票交易风险 根据《上海证券交易所交易规则（2023年修订）》，主板企业上市后的前 5个交易日不设价格涨跌幅限制；上市 5个交易日后，涨跌幅限制比例为 10%，新股上市初期存在股价波动幅度较剧烈的风险。投资者在参与交易前，应当认真阅读有关法律法规和交易所业务规则等相关规定，了解和掌握股票投资可能存在的风险因素，并确信自身已做好足够的风险评估与财务安排，避免因盲目炒作遭受难以承受的损失。 （二）流通股数较少的风险 公司原始股股东的股份锁定期为自上市之日起 36个月或自上市之日起 12个月，参与战略配售的投资者本次获配股票的限售期为 12个月，网下限售股限售期为 6个月。本次发行后，公司总股本为 43,702.9321万股，其中无限售条件流通股票数量为 4,399.9308万股，占发行后总股本的比例 10.07%，公司上市初期流通股数量较少，存在流动性不足的风险。 （三）与行业市盈率和可比上市公司估值水平的比较情况 公司本次发行价格为 17.08元/股，对应的市盈率为： 1、23.78倍（每股收益按照 2024年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）； 2、25.20倍（每股收益按照 2024年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）； 3、27.02倍（每股收益按照 2024年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）； 4、28.64倍（每股收益按照 2024年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）。 根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为 C39计算机、通信和其他电子设备制造业，截至 2025年 10月 10日（T-3日），中证指数有限公司发布的 C39计算机、通信和其他电子设备制造业最近一个月平均静态市盈率为 60.52倍。 主营业务与发行人相近的可比上市公司市盈率水平具体情况如下：
注 3：市盈率计算可能存在尾数差异，为四舍五入所致； 注 4：计算 2024年可比公司扣非前静态市盈率均值及扣非后静态市盈率均值时，剔除异常值胜宏科技、博敏电子。 本次发行价格 17.08元/股对应的发行人 2024年扣除非经常性损益前后孰低的摊薄后市盈率为 28.64倍，低于中证指数有限公司发布的发行人所处行业最近一个月平均静态市盈率，低于同行业可比公司 2024年扣除非经常性损益前后孰低的静态市盈率平均水平，但仍存在未来股价下跌，从而给投资者带来损失的风险。发行人和主承销商提请投资者关注投资风险，审慎研判发行定价的合理性，理性做出投资。 （四）股票上市首日即可作为融资融券标的风险 主板股票上市首日即可作为融资融券标的，可能会产生一定的价格波动风险、市场风险、保证金追加风险和流动性风险。价格波动风险是指，融资融券会加剧标的股票的价格波动；市场风险是指，投资者在将股票作为担保品进行融资时，不仅需要承担原有的股票价格变化带来的风险，还要承担新投资股票价格变化带来的风险，并支付相应的利息；保证金追加风险是指，投资者在交易过程中需要全程监控担保比率水平，以保证其不低于融资融券要求的维持保证金比例；流动性风险是指，标的股票发生剧烈价格波动时，融资购券或卖券还款、融券卖出或买券还券可能会受阻，产生较大的流动性风险。 三、特别风险提示 投资者应充分了解主板市场的投资风险及本公司所披露的风险因素，并认真阅读招股说明书“第三节 风险因素”章节的全部内容。本公司特别提醒投资者关注以下风险因素： （一）宏观经济及下游市场需求波动风险 印制电路板是电子产品的关键电子互连件，其发展与下游行业联系密切，与全球宏观经济形势相关性较大。宏观经济波动对 PCB下游行业如消费电子、工业控制、汽车电子、医疗器械、通信设备等行业将产生不同程度的影响，进而影响 PCB行业的需求。 2022年，受消费电子行业市场需求疲软及终端客户去库存等因素影响，全球 PCB总产值达到 817.40亿美元，较 2021年增幅为 1.0%，而中国大陆 PCB产值出现下降，降幅为 1.4%。2023年，在国际形势多变的大环境影响下，全球经济承压，全球 PCB产值为 695.17亿美元，较 2022年下降 15%。2024年，受益于服务器、通讯市场需求旺盛，全球 PCB产值达到 735.65亿美元，较 2023年增长 5.8%。 可见，若宏观经济向好，下游行业景气程度较高时，印制电路板得到较好的发展；反之，若未来全球经济增速放缓甚至迟滞，印制电路板行业发展速度将放缓或陷入下滑，对公司的业务发展及营业收入增长产生负面影响。 （二）市场竞争加剧的风险 全球印制线路板行业集中度不高，生产商众多，市场竞争充分。根据 Prismark数据，2024年全球排名第一的臻鼎销售金额为 53.41亿美元，市场占有率约为7.26%，而全球排名前十的 PCB厂商合计市场占有率为 37.86%。与全球 PCB行业相似，我国 PCB行业市场竞争激烈。根据中国电子电路行业协会的统计数据，2024年中国大陆 PCB产值排名第一的鹏鼎控股（深圳）股份有限公司，营业收入为 351.40亿元，市场份额约为 12.05%，排名前十的厂商合计市场份额约为55.20%。 近年来，伴随着智能化技术的逐步应用，龙头企业利用其技术、经验和规模优势快速扩张，实力不断增强，竞争逐渐加剧。若公司不能顺应快速变化的市场与行业发展趋势，不断加大投入、创新产品，以巩固或提高公司市场占有率及竞争力，可能会在未来的市场竞争中处于不利地位，影响公司业绩。 （三）经营业绩下滑的风险 报告期各期，公司经营业绩良好，营业收入分别为 351,415.93万元、365,625.25万元及 412,361.70万元；归属于母公司所有者的净利润分别为14,082.80万元、26,615.53万元及 27,621.73万元。公司的经营业绩与未来的成长受宏观经济、行业政策、原材料采购价格、战略客户开拓等因素影响。 2024年 12月，泰国超颖正式投产，其产品主要应用于 AI服务器、汽车电子、储存等领域，项目投产初期受人员操作熟练度和生产线工艺调试影响，处于产能爬坡阶段，产能利用率暂未达到预期水平，因此，泰国超颖生产成本较高，尚处于亏损状态。若泰国超颖未来战略客户开拓及订单增长不及预期，且未能通过产品结构优化或成本管控等措施改善经营状况，可能导致其持续亏损，从而影响公司整体盈利能力，公司存在经营业绩下滑的风险。 此外，近年来，汽车市场竞争日趋激烈，下游整车企业纷纷通过促销降价来获取更多市场份额，并通过“年降”等方式向各级供应商传导。若未来汽车市场竞争持续加剧，汽车电子客户“年降”金额可能增加，公司存在经营业绩下滑的风险。 （四）客户集中的风险 公司产品主要应用于汽车电子、显示、储存等领域，主要客户包括大陆汽车、捷普电子、法雷奥、博世、京东方、LG集团等。报告期各期，公司向前五大客户的销售收入占主营业务收入的比例（备考）分别为 49.22%、51.59%及 44.99%，客户相对集中。若公司因产品和服务质量不符合主要客户要求导致双方合作关系发生重大不利变化，或主要客户未来因经营状况恶化导致对公司的订单需求大幅下滑，均将可能对公司的经营业绩产生不利影响。 （五）昆山定颖搬迁的风险 发行人子公司昆山定颖位于江苏省昆山市开发区，毗邻商用写字楼、居民区，所在地存在城市规划调整的可能；同时，昆山定颖建设的中水回用间、中水回用二段设备间、空压设备间和配电设备间目前尚未取得房屋权属证书，因此，昆山定颖存在需搬迁的风险。昆山定颖是发行人的生产基地之一，2024年昆山定颖产量占公司总产量的 15.66%。若昆山定颖实施搬迁计划，一方面，如果不能妥善协调搬迁工作的平稳过渡，搬迁期间发行人生产经营可能会受到较大影响；另一方面，昆山定颖搬迁需支付员工安置费，还可能导致部分生产设备闲置而发生减值或形成处置损失，以上因素可能会对发行人利润产生不利影响。 （六）美国关税政策风险 报告期，公司直接出口美国销售收入分别为 16,980.74万元、16,727.53万元及 17,968.79万元，占各期主营业务收入的比重分别为 4.92%、4.73%及 4.55%，占比较低，公司对美国销售中，贸易条款以 FCA、FOB及 DAP为主，进口关税均由客户承担。 近年来，美国关税政策复杂多变。特别是 2025年以来，美国对进口中国商品多次加征关税，导致关税税率畸高，并对越南、泰国、欧盟等其他国家或地区普遍加征关税。若美国客户为转移关税成本，与公司协商降价，可能导致公司相关产品利润率下降或者相关客户订单流失，进而对公司的盈利能力产生不利影响。 （七）代理商协助销售收入下降的风险 报告期，公司代理商协助销售收入占主营业务收入的比例（备考）分别为88.39%、89.72%及 82.71%，占比较高。 代理商为公司提供介绍客户、争取订单、售后服务等代理服务，未承担产品开发、生产、交货等职责。未来，若主要代理商与公司终止合作，可能在短期内对公司与客户的商务沟通产生一定不利影响，造成代理客户下单量减少，公司代理商协助销售规模降低的风险，从而对公司整体销售规模、盈利能力产生不利影响。 （八）流动性风险 报告期各期末，公司流动比率分别为 0.82、1.00及 0.66，速动比率分别为0.55、0.76及 0.48，流动比率、速动比率相对较低，公司资产负债率为 72.14%、68.75%及 72.83%，资产负债率相对较高。 公司处于生产经营快速扩张阶段，设备、工程支出金额较大，受限于融资渠道，公司主要通过银行借款筹集资金，如果未来受国家宏观经济形势、法规、产业政策等因素影响，公司经营情况、财务状况发生重大变化，或因新增投资未达预期回报，亦或其他原因导致公司未能获得足够资金，公司将存在因授信额度收紧、融资成本提高等因素带来的短期流动性风险。 第二节 股票上市情况 一、股票发行上市审核情况 （一）编制上市公告书的法律依据 本上市公告书系根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》和《上海证券交易所主板股票上市规则》等有关法律法规的规定，按照《上海证券交易所证券发行与承销规则适用指引第 1号——证券上市公告书内容与格式》编制而成，旨在向投资者说明本公司首次公开发行股票上市的基本情况。 （二）中国证监会同意注册的决定及其主要内容 2025年 8月 20日，公司取得中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）《关于同意超颖电子电路股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可〔2025〕1803号），具体内容如下： “一、同意你公司首次公开发行股票的注册申请。 二、你公司本次发行股票应严格按照报送上海证券交易所的招股说明书和发行承销方案实施。 三、本批复自同意注册之日起 12个月内有效。 四、自同意注册之日起至本次股票发行结束前，你公司如发生重大事项，应及时报告上海证券交易所并按有关规定处理。” （三）上海证券交易所同意股票上市的决定及其主要内容 经上海证券交易所《关于超颖电子电路股份有限公司人民币普通股股票上市交易的通知》（上海证券交易所自律监管决定书〔2025〕243号）批准，本公司A股股票在上海证券交易所上市。本公司 A股总股本为 43,702.9321万股（每股面值 1.00元），其中 4,399.9308万股股票将于 2025年 10月 24日起上市交易。证券简称为“超颖电子”，证券代码为“603175”。 二、股票上市相关信息 （一）上市地点及上市板块：上海证券交易所主板 （二）上市时间：2025年 10月 24日 （三）股票简称：超颖电子 （四）股票扩位简称：超颖电子 （五）股票代码：603175 （六）本次公开发行后的总股本：43,702.9321万股 （七）本次公开发行的股票数量：5,250.0000万股，均为公开发行的新股，无老股转让 （八）本次上市的无流通限制及限售安排的股票数量：4,399.9308万股 （九）本次上市的有流通限制或限售安排的股票数量：39,303.0013万股 （十）参与战略配售的投资者在本次公开发行中获得配售的股票数量：702.5760万股，具体情况详见本上市公告书“第三节 发行人、实际控制人及股东持股情况”之“七、本次战略配售情况”。 （十一）发行前股东所持股份的流通限制及期限：详见本上市公告书“第八节 重要承诺事项”之“一、相关承诺事项”之“（一）股份锁定及减持事项的承诺”。 （十二）发行前股东对所持股份自愿限售的承诺：详见本上市公告书“第八节 重要承诺事项”之“一、相关承诺事项”之“（一）股份锁定及减持事项的承诺”。 （十三）本次上市股份的其他限售安排如下： 1、战略配售部分：参与战略配售的投资者本次获配股票限售期限为自发行人首次公开发行并上市之日起 12个月。参与战略配售的投资者本次获配股数为702.5760万股。 2、网下发行部分：本次发行中网下发行部分采用比例限售方式，网下投资者承诺其获配股票数量的 10%（向上取整计算）限售期限为自发行人首次公开发行并上市之日起 6个月。即每个配售对象获配的股票中，90%的股份无限售期，自本次发行股票在上交所上市交易之日起即可流通 10%的股份限售期为 6个月，限售期自本次发行股票在上交所上市交易之日起开始计算。本次发行中网下比例限售 6个月的股份数量为 147.4932万股，约占网下发行总量的 10.04%，约占扣除最终战略配售数量后发行数量的 3.24%，网下无限售期部分最终发行股票数量为 1,320.9308万股。 （十四）股票登记机构：中国证券登记结算有限责任公司上海分公司 （十五）上市保荐人：国联民生证券承销保荐有限公司（以下简称“国联民生承销保荐”、“保荐人”、“保荐人（主承销商）”） 三、公司申请首次公开发行并上市时选择的具体上市标准及公开 发行后达到所选定的上市标准情况及其说明 （一）公司申请首次公开发行并上市时选择的具体上市标准 公司选择适用《上海证券交易所股票上市规则》第 3.1.2条的第一项上市标准，即“最近三年净利润均为正，且最近三年净利润累计不低于 2亿元，最近一年净利润不低于 1亿元，最近三年经营活动产生的现金流量净额累计不低于 2亿元或者营业收入累计不低于 15亿元”。 （二）公司公开发行后达到所选定的上市标准情况及其说明 1、公司 2022年、2023年及 2024年净利润（以扣除非经常性损益前后的孰低者为准）分别为 7,512.17万元、25,613.24万元及 26,059.66万元，最近 3个会计年度净利润均为正且累计超过 2亿元，最近一年净利润超过 1亿元； 2、公司 2022年、2023年及 2024年经营活动产生的现金流量净额累计为19.30亿元，超过 2亿元。另外，发行人最近 3个会计年度的营业收入累计为112.94亿元，超过 15亿元。 因此，公司满足所选择的上市标准。 第三节 发行人、实际控制人及股东持股情况 一、发行人基本情况
（一）控股股东、实际控制人基本情况 本次发行前，公司直接控股股东为 Dynamic Holding，直接持有发行人 97.85%的股份，Dynamic Holding系 WINTEK （MAURITIUS）全资子公司，WINTEK （MAURITIUS）系定颖电子全资子公司，定颖电子系定颖投控全资子公司，因此定颖投控系公司间接控股股东。 1、控股股东 （1）直接控股股东 本次发行前，Dynamic Holding持有公司 97.85%的股权，为公司直接控股股东，Dynamic Holding的基本情况如下：
本次发行前，定颖投控的基本情况如下：
2、实际控制人 本次发行前，公司的间接控股股东为中国台湾上市公司定颖投控。截至 2025年 3月 24日，定颖投控前十大股东持股情况如下：
（二）本次发行后上市前发行人与控股股东、实际控制人的股权结构控制关系图 本次发行后、上市前，公司无实际控制人。 本次发行后、上市前，公司直接控股股东为 Dynamic Holding，间接控股股东为定颖投控，发行人与控股股东的股权结构控制关系图如下： 三、董事、监事、高级管理人员及其持有公司股票和债券情况 公司董事、监事、高级管理人员发行前直接及间接合计持有公司股份的情况如下： 单位：万股
1、黄铭宏持有定颖投控 4.02%股权，定颖投控持有定颖电子 100%股权，定颖电子持有 WINTEK （MAURITIUS）100%股权，WINTEK （MAURITIUS） 持有 Dynamic Holding100%股权，Dynamic Holding持有超颖电子 97.85%股权； 2、邱垂明持有定颖投控 0.08%股权，定颖投控持有定颖电子 100%股权，定颖电子持有 WINTEK （MAURITIUS）100%股权，WINTEK （MAURITIUS） 持有 Dynamic Holding100%股权，Dynamic Holding持有超颖电子 97.85%股权； 3、刘国瑾持有定颖投控 0.25%股权，定颖投控持有定颖电子 100%股权，定颖电子持有 WINTEK （MAURITIUS）100%股权，WINTEK （MAURITIUS） 持有 Dynamic Holding100%股权，Dynamic Holding持有超颖电子 97.85%股权； 4、刘志院持有定颖投控 0.02%股权，定颖投控持有定颖电子 100%股权，定颖电子持有 WINTEK （MAURITIUS）100%股权，WINTEK （MAURITIUS） 持有 Dynamic Holding100%股权，Dynamic Holding持有超颖电子 97.85%股权； 5、陈人群持有定颖投控 0.02%股权，定颖投控持有定颖电子 100%股权，定颖电子持有 WINTEK （MAURITIUS）100%股权，WINTEK （MAURITIUS） 持有 Dynamic Holding100%股权，Dynamic Holding持有超颖电子 97.85%股权。 四、本次公开发行申报前已经制定或实施的股权激励计划及员工 持股计划 本次公开发行申报前，公司通过必颖有限、超铭有限、黄石巨颖、黄石巨宏、黄石精准制程等 5个员工持股平台对员工实施股权激励。本次发行前，5个员工持股平台合计持股 825.1702万股，占公司发行前股份比例为 2.15%。公司持股平台的具体情况如下： （一）基本情况 1、必颖有限公司
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