[中报]金鹰先进制造 (162107): 金鹰先进制造股票型证券投资基金（LOF）2025年中期报告
原标题:金鹰先进制造 : 金鹰先进制造股票型证券投资基金（LOF）2025年中期报告 金鹰先进制造股票型证券投资基金（LOF） 2025年中期报告 2025年6月30日 基金管理人：金鹰基金管理有限公司 基金托管人：交通银行股份有限公司 送出日期：二〇二五年八月三十日 §1 重要提示及目录 1.1 重要提示 基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本中期报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。 基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025年 8月 29日复核了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2025年 1月 1日起至 6月 30日止。 1.2 目录 §1 重要提示及目录 ....................................................................................................................................... 2? 1.1 重要提示 .......................................................................................................................................... 2? 1.2 目录 .................................................................................................................................................. 3? §2 基金简介 ................................................................................................................................................... 5? 2.1 基金基本情况 .................................................................................................................................. 5? 2.2 基金产品说明 .................................................................................................................................. 5? 2.3 基金管理人和基金托管人 .............................................................................................................. 6? 2.4 信息披露方式 .................................................................................................................................. 6? 2.5 其他相关资料 .................................................................................................................................. 6? §3 主要财务指标和基金净值表现 ............................................................................................................... 6? 3.1 主要会计数据和财务指标 .............................................................................................................. 6? 3.2 基金净值表现 .................................................................................................................................. 7? §4 管理人报告 ............................................................................................................................................... 9? 4.1 基金管理人及基金经理情况 .......................................................................................................... 9? 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 ................................................................ 10? 4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明 ............................................................................ 11? 4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明 ............................................................ 11? 4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 ............................................................ 12? 4.6 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明 ........................................................................ 14? 4.7 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明 ............................................................................ 14? 4.8 报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明 .................................... 14? §5 托管人报告 ............................................................................................................................................. 14? 5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明 ................................................................................ 14? 5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明 ............. 15?5.3 托管人对本中期报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见 ................................ 15? §6 半年度财务会计报告（未经审计） ..................................................................................................... 15? 6.1 资产负债表 .................................................................................................................................... 15? 6.2 利润表 ............................................................................................................................................ 16? 6.3 净资产变动表 ................................................................................................................................ 17? 6.4 报表附注 ........................................................................................................................................ 19? §7 投资组合报告 ......................................................................................................................................... 40? 7.1 期末基金资产组合情况 ................................................................................................................ 40? 7.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 ........................................................................................ 41? 7.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细 .................................... 42? 7.4 报告期内股票投资组合的重大变动 ............................................................................................ 43? 7.5 期末按债券品种分类的债券投资组合 ........................................................................................ 44? 7.6 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 ................................ 45? 7.7 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有资产支持证券投资明细 .................... 45?7.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 .................... 45?7.9 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 ................................ 45? 7.10 本基金投资股指期货的投资政策 .............................................................................................. 45? 7.12 投资组合报告附注 ...................................................................................................................... 46? §8 基金份额持有人信息 ............................................................................................................................. 46? 8.1 期末基金份额持有人户数及持有人结构 .................................................................................... 46? 8.2 期末上市基金前十名持有人 ........................................................................................................ 47? 8.3 期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况 ........................................................................ 47? 8.4 期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金份额总量区间的情况 .................................... 47? 8.5 发起式基金发起资金持有份额情况 ............................................................................................ 48? §9 开放式基金份额变动 ............................................................................................................................. 48? §10 重大事件揭示 ....................................................................................................................................... 48? 10.1 基金份额持有人大会决议 .......................................................................................................... 48? 10.2 基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动 .......................................... 48? 10.3 涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼 .............................................................. 48? 10.4 基金投资策略的改变 .................................................................................................................. 48? 10.5 本报告期持有的基金发生的重大影响事件 .............................................................................. 49? 10.6 为基金进行审计的会计师事务所情况 ...................................................................................... 49? 10.7 管理人、托管人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况 ...................................................... 49? 10.8 基金租用证券公司交易单元的有关情况 .................................................................................. 49? 10.9 其他重大事件 .............................................................................................................................. 52? §11 影响投资者决策的其他重要信息 ....................................................................................................... 53? 11.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 .......................................... 53? 11.2 影响投资者决策的其他重要信息 .............................................................................................. 54? §12 备查文件目录 ....................................................................................................................................... 54? 12.1 备查文件目录 .............................................................................................................................. 54? 12.2 存放地点 ...................................................................................................................................... 54? 12.3 查阅方式 ...................................................................................................................................... 54? §2 基金简介 2.1 基金基本情况
§3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要会计数据和财务指标
3、期末可供分配利润，指期末资产负债表中未分配利润与未分配利润中已实现部分的孰低数（为期末余额，不是当期发生数）。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 金鹰先进制造股票（LOF）A
注：1、本基金由原金鹰量化化精选股票型型证券投资基基金（LOF）于 2022年 1月 11日转转型而来； 2、本基金业绩比较基准：中中证高端装备备制造指数收收益率*60%++中证港股通通综合指数收收益率中中债总财富（（总值）指数数收益率*20%% *20%+ §44 管理人报告告 4.1 基金金管理人及基基金经理情况况 4.1.1 基金管理人及其其管理基金的的经验 经中中国证监会证证监基字[20002]97号文批批准，金鹰基金管理有限公公司于 20022年 12月 255日成立。 2011年 12月公司获获得特定客户资产管理计划业务资格，2013年 7月子公司————广州金鹰资资产管理有限公司司成立。 “以人为本、互信信协作；创新新谋变、挑战战超越”是金金鹰人的核心价值观。公司司坚持价值投投资为导向，着力力打造高水准准的投研团队队，努力为投投资者创造丰丰厚回报。金鹰基金拥有一一支经验丰富富，风格 多元的投投资团队。 公司司秉承开放、包容、多元元的投资文化化，采取基金金经理负责制，将产品契约约与基金经理理风格有机结合，鼓励基金经经理个人风格格的充分展现现，强化产品品投资风格的稳定性，逐步步形成了风险险收益特征多元，投资研究体体系有机互补补的整体投研研平台和基金金产品线。截至报告期末，合计管理公公募基金4.1.2 基金经理（或基金经理小组）及基金经理助理简介
2、证券从业的含义遵从《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》和其他有关法律法规及其各项实施准则、《金鹰先进制造股票型证券投资基金（LOF）基金合同》的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作合法合规，无出现重大违法违规或违反基金合同的行为，无损害基金持有人利益的行为。 4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 报告期内，公司严格执行证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部公平交易制度，各投资组合按投资管理制度和流程独立决策，并在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会。公司通过完善交易范围内各类交易的公平交易执行细则、严格的流程控制、持续的技术改进，确保公平交易原则的实现。同时通过投资交易系统中的公平交易功能执行交易，以尽可能确保公平对待各投资组合。 报告期，公司对连续四个季度期间内、不同时间窗下（日内、3日内、5日内）公司管理的不同投资组合同向交易的交易价差进行分析，未发现违反公平交易制度的异常行为。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，未出现同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况。 本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 二季度，尽管美国号称将对全球各相关经济体加征高额关税、印巴冲突及以伊冲突的先后爆发等多个重要事件严重冲击国际政经体系，但事后看，各重要资本市场大多表现出相当的韧性，先后创出阶段新高甚至历史新高。一方面，关税谈判仍在持续推进之中，但距“最坏场景”边际层面有所改善，另一方面，印巴及以伊冲突的戏剧性收场也令全球金融市场风偏有显著回暖。同时，作为全球货币政策焦点的美联储降息预期有所升温。全球投资者的吸引力由美元资产向非美资产渐进扩散的过程中，带动各大非美资产的修复性走势。 国内方面，经济复苏进程仍然波折。4月起，中美关税矛盾大幅升级，但在 5月份之后伴随两轮密集谈判而有明显缓和。相应地，中国外贸层面先是出现大量的“抢出口”与“抢转口”，随后又逐步回落，但大体而言短期出口形势好于市场之前的普遍预期。消费方面，部分受益于“以旧换新”政策、假期效应、网售促销等的共振影响，但餐饮等日常消费仍相对低迷。打破通缩的负向螺旋，依然任重道远。投资层面，整体呈现边际走低倾向，制造业投资有待企业信心修复，基建和地产投资仍需政策加码。下阶段，外部仍有不确定性的背景下，内需方向尚需国内政策持续支撑和不断加力。 速轮动，结构性特征依然显著。上证指数、沪深 300及创业板指二季度单季度涨幅分别为 3.25%、1.25%和 2.34%。申万一级行业涨跌幅方面：军工、银行、通信排名前 3，季度涨幅分别达到 15.01%、10.85%和 10.67%；食饮、家电及钢铁排名靠后，分别为-6.22%、-5.32%和-4.40%；季度涨跌幅榜排名首尾的行业之间的差距较大。 A股军工板块在二季度表现出色。一方面，受印巴、以伊冲突等各类地缘军事事件爆发影响，行业的风险偏好迅速上升。此外，“93阅兵”在即、“十四五”加速赶单以及“十五五”有望获较大新单等多重利好预期共振，更令军工行业的关注度在快速上升，已成为 A股市场参与者重要的跟踪方向。 本产品坚持以行业基本面研究为先的投资原则，从中长期视角出发，重点布局于企业基本面持续优秀的白马龙头品种（兼顾少量潜质成长股），对于短期的交易型机会未做深度参与。我们相信，百年变局之下，随着全球主要国家对安全需求关切度的持续提升，以及科技不断进步带来的新质新域方面的巨大新增需求，军工行业有望成为 A股市场中新的成长方向的重要备选，行业内的优质龙头和领先公司终将呈现出更加卓越的市场表现。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 截至 2025年 6月 30日，A类基金份额净值为 0.6971元，本报告期份额净值增长率为 4.62%，同期业绩比较基准增长率为 3.10%；C类基金份额净值为 0.6875元，本报告期份额净值增长率为4.42%，同期业绩比较基准增长率为 3.10%。 4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 从中期维度上看，本产品基金经理对 A股市场前景继续抱有相对积极乐观的基本判断，认为这是一轮经济温和复苏场景下的非典型修复市（一定程度或复刻 2013-2015年的相似特征）。 即：社会经济复苏步伐相对仍缓，持续通缩压力下，企业盈利尚难有显著改善（当下宏观层面仅以收入或支出所表征的相对不错的总量数据 VS中微观层面需求仍较低迷状态下企业不断加剧的内卷压力）；市场流动性相对充裕，无风险收益率维持较低水平；政策端对股市态度更为正面、友好，各方面支持（工具）前所未有，市场风险偏好不断提升，叠加国内资产荒背景和中国资产重估的宏观叙事，推动外围增量资金逐步入市。 简言之，在影响权益市场估值的三大因子中，除企业盈利尚待显著回暖外，无风险收益率及风险偏好均对股市相对有利，由此推测，或许系统性、全面性的股市修复机会虽尚须等待，但权益市场的一轮非典型修复形态已在深刻演绎中。特别要说明的是，与 10年前相比，在监管当局的大力推动下，A股的股市环境和上市公司质量已开始有显著改善，股市的投资功能受到更大程度重视（新“国力量在 A股市场中的影响力已越加深厚，非理性的过度波动或将受到极大约束，权益市场的修复过程有望走得更平稳长远。 结构层面看，相较上半年防御型机构更聚焦于缩圈的银行股，及高风偏机构抱团小微盘股的极致“杠铃”状态，下半年如市场风偏仍继续维持活跃，预计在增量资金的不断入场过程中，有可能从“杠铃”两端向中间方向摆动，从“一花独秀”的局面逐步扩散至“百花齐放”的场面，更凸显中国资产的整体性重估特征。 聚焦到三季度，海外层面看，全球将迎来贸易谈判的重要节点，中美贸易关系或也将在 8月到达阶段分水岭，市场此前的过度乐观预期存在一定程度的被修正风险。此外，贸易战对美国通胀的体现集中于三季度，或导致美联储短期尚难以降息，但贸易战中期趋势明朗后，年内降息仍是基准情形。美国“大美丽”法案通过利于修复其 2026年经济预期，但 2025年三季度将面临发债供给，流动性受削弱。 国内方面，2025年三季度国内经济环比动能预计放缓，其中出口回落斜率和反内卷力度的不确定性增加了经济下行风险。全年完成 5%难度目前看不大，短期增量政策空间有限，由此阶段性反内卷等前期中央部署的任务或成为短期政策终点。国内政策更大程度上的调整有望出现在四季度，政策框架的调整相比于财政再加码对市场而言更为重要。 从股市层面预判，因三季度可能存在贸易摩擦再起、海外流动性紧张、国内经济基本面仍弱等几个“坎”要过（集中于 8月前后），或引发市场高位波动；海外主要经济体降息、大国领导人会晤、国内政策调整利好等潜在积极因素预计更大概率发生在四季度（9月往后），A股或将在震荡中蓄势上行。行业配置层面，预计轮动波动将有所加大。 作为抗战胜利 80周年盛典重要事件的“93阅兵”在即，军工行业受到的市场关注度自年中以来已显著上升，尤其在百年变局和地缘动荡的背景下。而“十四五”剩余时间内的补单赶单以及“十五五”有望带来新的较大订单的合理预期下，行业或有较大概率步入经营形势显著改善的“黄金时刻”。预计在进入中报密集季后，部分细分的上游方向或将展现较强的困境反转特征，行业整体经营环境的改善有望呈现出更多的趋势性、扩散性态势而非脉冲式及个别表现。我们也将紧密跟踪重点持仓公司中报披露的详细经营进展，积极做好组合的调仓工作，努力寻找和挖掘值得中长期关注的高价值方向。 三季度，我们将持续跟踪军工行业基本面的最新重要变化及对市场波动情况做耐心观察和细致研究，不断优化投资组合，力争与军工优质企业共同成长，努力为投资者获取更好回报。 4.6 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明 本基金管理人按照企业会计准则、中国证监会相关规定和基金合同关于估值的约定，对基金所持有的投资品种进行估值。本基金托管人根据法律法规要求履行估值及净值计算的复核责任。 本基金管理人设有估值委员会，估值委员会由基金估值业务分管领导、督察长、基金估值核算负责人、基金会计、合规风控部人员及相关投研人员等组成。在特殊情况下，公司召集估值委员会会议，讨论和决策特殊估值事项，估值委员会集体决策，需到会的三分之二估值委员会成员表决通过。估值委员会负责组织制定和适时修订基金估值政策和程序，指导和监督整个估值流程。以上所有相关人员具备较高的专业能力和丰富的行业从业经验。为保证基金估值的客观独立，基金经理、投资经理可参与估值原则和方法的讨论，但不参与估值原则和方法的最终决策和日常估值的执行，一切以维护基金持有人利益为准则。 本报告期内，参与估值流程各方之间不存在任何重大利益冲突。 本基金管理人已与中央国债登记结算有限责任公司、中债金融估值中心有限公司及中证指数有限公司签署服务协议，由其按约定分别提供银行间同业市场债券品种的估值数据及交易所交易的债券品种的估值数据、流通受限股票流动性折扣。 4.7 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明 本基金本报告期内未进行利润分配。 4.8 报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明 报告期内，本基金资产净值已发生连续超过 60个工作日低于 5000万元的情形，本基金管理人已按法规要求向证监会报送解决方案。自 2024年 7月 1日起，本基金在迷你基金期间，如涉及信息披露费、审计费、基金份额持有人大会费、银行间账户维护费、IOPV 计算与发布费（如有）、注册登记费（如有）等相关固定费用，由管理人承担，不再从基金资产中列支。 §5 托管人报告 5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明 本报告期内，基金托管人在先进制造股票型证券投资基金（LOF）的托管过程中，严格遵守了义务，不存在任何损害基金持有人利益的行为。 5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明 本报告期内，金鹰基金管理有限公司在先进制造股票型证券投资基金（LOF）投资运作、基金资产净值的计算、基金份额申购赎回价格的计算、基金费用开支等问题上，托管人未发现损害基金持有人利益的行为。 本报告期内本基金未进行收益分配，符合基金合同的规定。 5.3 托管人对本中期报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见 本报告期内，由金鹰基金管理有限公司编制并经托管人复核审查的有关先进制造股票型证券投资基金（LOF）的中期报告中财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告相关内容、投资组合报告等内容真实、准确、完整。 §6 半年度财务会计报告（未经审计） 6.1 资产负债表 会计主体：金鹰先进制造股票型证券投资基金（LOF） 报告截止日：2025年 6月 30日 单位：人民币元
6.2 利润表 会计主体：金鹰先进制造股票型证券投资基金（LOF） 本报告期：2025年 1月 1日至 2025年 6月 30日 单位：人民币元
会计主体：金鹰先进制造股票型证券投资基金（LOF） 本报告期：2025年 1月 1日至 2025年 6月 30日 单位：人民币元
本报告 6.1至 6.4，财务报表由下列负责人签署： 基金管理人负责人：周蔚，主管会计工作负责人：刘盛，会计机构负责人：董霞 6.4 报表附注 6.4.1 基金基本情况 金鹰中证 500指数分级证券投资基金(简称"本基金")，经中国证券监督管理委员会（简称"中国证监会"）证监许可[2012]247号文《关于核准金鹰中证 500指数分级证券投资基金募集的批复》、基金部函[2012]458号文《关于金鹰中证 500指数分级证券投资基金备案确认的函》批准，于 2012年 6月 5日募集成立。本基金为契约型开放式，存续期限不定。首次设立募集规模为 393,471,186.50份，根据《基金合同》约定，其中场外募集资金及其利息确认金鹰 500份额 341,051,468.50份，场内募集资金及其利息按 1：1的比例确认金鹰 500A份额 26,209,859.00份和金鹰 500B份额26,209,859.00份。 根据《关于准予金鹰中证 500指数分级证券投资基金变更注册的批复》[证监许可(2016)984号]，本基金以通讯方式召开本基金的基金份额持有人大会。依据持有人大会决议公告，自金鹰中证 500指数分级证券投资基金基金份额转换基准日的次日起，即 2016年 8月 25日，《金鹰量化精选股票型证券投资基金（LOF）基金合同》生效，《金鹰中证 500指数分级证券投资基金基金合同》同时失效。 根据《关于准予金鹰量化精选股票型证券投资基金（LOF）变更注册的批复》[证监许可(2021)1993号]，本基金以通讯方式召开本基金的基金份额持有人大会。依据持有人大会决议公告，自金鹰量化精选股票型证券投资基金（LOF）基金份额转换基准日的次日起，即 2022年 1月 11日，《金鹰先进制造股票型证券投资基金（LOF）基金合同》生效，《金鹰量化精选股票型证券投资基金（LOF）基金合同》同时失效。（未完）  |