[中报]白云电器(603861):白云电器2025年半年度报告
原标题:白云电器:白云电器2025年半年度报告 广州白云电器设备股份有限公司 2025年半年度报告 重要提示 一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、本半年度报告未经审计。 四、公司负责人胡德兆、主管会计工作负责人温中华及会计机构负责人（会计主管人员）汤凤霞声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案根据公司第七届董事会第二十一次会议审议通过的2025年中期利润分配方案，公司2025年半年度拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本扣减公司回购专用证券账户中的股份数为基数分配利润。本次利润分配方案如下： 公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.50元（含税），不送红股，不以公积金转增股本。 截至2025年6月30日，公司总股本492,559,946股，扣减回购专用证券账户中股份数2,526,438股后，实际可参与本次利润分配的股份数为490,033,508股，以此计算合计拟派发现金红利24,501,675.40元（含税），占2025年半年度归属于上市公司股东净利润的比例30.34%。 公司通过回购专用证券账户所持有本公司股份2,526,438股，不参与本次利润分配。如在实施权益分派的股权登记日前，因回购股份、可转债转股等致使公司总股本发生变动的，公司拟维持分配总额不变，相应调整每股分配比例，并将另行公告具体调整情况。 本次利润分配方案已由公司2024年年度股东大会授权董事会决定。 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性否 十、重大风险提示 本公司可能面临的重大风险详见“第三节管理层讨论与分析”之“五、其他披露事项”之“（一）可能面对的风险”。 十一、其他 □适用√不适用 目录 第一节 释义..........................................................................................................................................5 第二节 公司简介和主要财务指标......................................................................................................6 第三节 管理层讨论与分析................................................................................................................10 第四节 公司治理、环境和社会........................................................................................................34 第五节 重要事项................................................................................................................................36 第六节 股份变动及股东情况............................................................................................................57 第七节 债券相关情况........................................................................................................................60 第八节 财务报告................................................................................................................................63
在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义：
一、公司信息
□适用√不适用 七、公司主要会计数据和财务指标 (一)主要会计数据 单位：元币种：人民币
√适用□不适用 报告期内，公司经营业绩稳健，主要财务指标呈现增长态势。公司2025年1-6月实现营业总收入225,317.49万元，同比增长5.52%；归属于上市公司股东的净利润为8,075.79万元，同比增长11.68%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7,487.42万元，同比增长6.38%。 整体资产规模与盈利能力实现协同提升，具体情况分析如下： 一、营业收入变动分析 报告期内，公司实现营业收入225,317.49万元，较上年同期增长5.52%，主要得益于公司精准把握行业发展机遇，积极拓展市场，有效推动新能源、终端等核心领域业务规模稳步增长；变压器业务表现突出，营业收入同比增长57.46%。 二、归属于上市公司股东净利润变动分析 报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润8,075.79万元，同比增长11.68%。主要驱动因素包括： 1、产品结构优化驱动毛利额提升：公司持续优化订单结构，高附加值产品占比提升，其中电力电容器毛利率同比提升11个百分点。在营业收入稳步增长的基础上，公司2025年半年度毛利额实现同比增长7.26%。 2、降本增效成效显现：公司持续深化降本增效专项工作，精细运营管理，有效控制了各项费用支出，期间费用率实现同比下降。 三、经营活动现金流量净额变动说明 报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为-52,725.32万元，较上年同期减少30,263.74万元。主要原因是：公司履约周期长的大额订单增加，存货及材料采购支付款项增加，2025年半年度公司购买商品、接受劳务支付的现金较上年同期增加34,861.40万元，故经营活动现金流量净额同比减少。 四、每股收益及加权平均净资产收益率变动说明： 报告期内，公司基本每股收益0.16元/股，同比下降5.88%,公司加权平均净资产收益率2.29%,同比减少0.19个百分点，主要原因是：公司可转换公司债券转换为公司股票，本期发行在外普通股加权平均数及加权平均净资产同比增长幅度大于归属于上市公司股东的净利润增长幅度，故本期每股收益及加权平均净资产收益率略下降。 八、境内外会计准则下会计数据差异 □适用√不适用 九、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 单位:元币种:人民币
□适用√不适用 十、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润□适用√不适用 十一、其他 □适用√不适用 第三节 管理层讨论与分析 一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 （一）主要业务情况 公司是国内领先的电力能源综合解决方案服务商，聚焦智能电网、特高压、轨道交通、新能 源等领域，为客户提供电力设备、解决方案及运维服务。公司拥有完整的电力设备产品链，产品 电压等级涵盖0.4kV-1100kV，主要产品包括：智能电网成套开关设备、特高压/超高压/高压电力 电容器组成套装置、互感器、干式电容器、气体绝缘金属封闭开关设备（GIS）、母线、电力电 子产品、智能元件、变压器等全系列产品、智能变电站等多种解决方案和运维服务等。公司产品 广泛应用于国家电网、南方电网、轨道交通、五大发电集团、重大工业用户、市政、教育、医疗 卫生等领域，为广大客户提供产品和服务超过20年。报告期内，公司经营模式没有发生重大变化。（二）主要产品及其用途 1、成套开关设备 公司成套开关设备类产品具体包括组合电器（GIS）、中压成套开关设备、箱变、低压成套开关设备、配电箱、母线槽等产品和服务。成套开关设备是一种根据用户用电与电能管理的需求，将一种或多种开关电器、辅助回路、继电保护装置及结构件等连接装配在金属外壳内，具有对电路进行控制、保护、测量、调节等功能的集成式电器设备。成套开关设备是用户接受、分配电能的核心设备，并可对运行电路进行通断控制、故障保护、用电计量及实时监控等，相当于电力系统的“神经节点”和“通道闸门”，主要应用于电力系统的配电环节。
公司电力电容器类产品具体包括并联成套装置、电容式电压互感器、滤波成套装置、金属化膜电容器等。电力电容器类产品主要应用于输配电系统，减少系统运行所需要传输的无功功率，从而减少所需要的配变容量，挖掘发供电设备的潜力。除此以外，电力电容器还应用于电力系统发电环节和工业领域用电环节。发电环节主要用于光伏太阳能发电、风能发电，以稳定电压从而解决并网技术问题。用电环节主要是满足工业感性负载对无功功率的需求，节约能源，降低企业用电成本。
公司变压器类产品具体包括油浸式电力变压器、特种变压器、干式变压器、新能效节能型变压器和产品服务等。变压器是用来将某一数值的交流电压（电流）变成频率相同的另外一种或几种数值不同的电压（电流）的静止电气设备。变压器类产品主要应用于发电、输配电系统。能源基地和需要动力能源的地方会有一定的距离，为了经济地远距离地输送电力，必须将发电机电压提高到输电电压，而在电力用户处，再将输电电压降低到用户使用的电压，升高和降低电压的设备就是变压器。
公司所处行业为输配电及控制设备制造业，其发展与电力工业的发展紧密相连，与宏观经济周期存在一定的关联性。2025年上半年，经济运行总体平稳、稳中向好，据国家统计局数据显示，2025年上半年国内生产总值660,536亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%。 《“十四五”现代能源体系规划》指出，要加强规划建设以大型风光电基地为核心，结合周边清洁高效节能的煤电，依托稳定安全的特高压输变电线路，形成一个新能源供给与消纳体系。 2025年是“十四五”规划的收官年，为了深入落实国家能源发展战略，国家电网计划在2025年投资超过6500亿元，重点推进陇东-山东、哈密-重庆、宁夏-湖南、金上-湖北等在建的特高压工程，同时加快疆电入川、陇电入川及藏电外送等新项目的前期工作。此外，南方电网的固定资产投资规模将提高到1750亿元，旨在完善区域电网结构，提升跨省跨区电力资源配置能力。到2025年上半年，国家已批准建设蒙西-京津冀和藏东南-粤港澳大湾区两条特高压直流输电线路。 能源绿色低碳转型是需求增长的核心动力。国务院常务会议通过《制造业绿色低碳发展行动方案（2025—2027年）》，推进制造业绿色低碳发展是大势所趋。2024年可再生能源包揽全球80%新增发电，中国非化石能源消费比重提升至18.9%（按《2024—2025年节能降碳行动方案》要求），风电光伏开发利用加速，核电安全有序发展，煤电机组灵活性改造深入推进。同时，电网改造与设备换代升级需求迫切，欧美电网运营商因AI驱动的新增电力需求（大型科技公司持续增加AI资本支出）上调未来资本支出计划，全球电力设备需求持续增长。 国家能源局发布的数据显示，2025年上半年，全国主要发电企业在电源工程上的投资完成额为3,441亿元，同比增长2.5%；电网工程的投资完成额为2,540亿元，同比增长23.7%；全社会用电量累计48,418亿千瓦时，同比增长3.7%。 中国城市轨道交通协会数据显示，截至2025年6月30日，中国内地共有58个城市投运城轨交通线路12381.48公里，其中，2025年上半年新增城轨交通运营线路220.70公里；2025年上半年无新增城轨交通运营城市，有城轨交通新线、新段或延长线开通运营的城市9个，分别为杭州、重庆、宁波、太原、天水、广州、南昌、绍兴、沈阳9市；2025年下半年预计还将开通城轨交通运营线路约600公里，全年新投运城轨交通线路总长度预计超过800公里。 以“东数西算”工程为标志的国家级算力网络正迅速推进，各地政府、运营商与互联网巨头纷纷投资建设万卡甚至超万卡级的智能算力集群，这导致新增电力需求达到数千兆瓦。与此同时，《关于推动新型信息基础设施协调发展有关事项的通知》《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》等政策相继发布，明确要求新建和改扩建项目必须严格遵循节能审查标准，确保绿色电力占比超过80%，并且PUE（电力使用效率）≤1.2。在这样的背景下，智能算力中心的供配电系统已逐渐从“支撑系统”演变为制约算力发展的“瓶颈”，迫切需要在高压化、直流化、模块化和智能化等方面进行跨越式的升级。 报告期内公司新增重要非主营业务的说明 □适用√不适用 二、经营情况的讨论与分析 2025年上半年，公司始终围绕“致力于成为领先的绿色智慧能源综合解决方案服务商”的战略目标，把握新型电力系统变革机遇，持续优化产业布局，以创新为引擎，加强市场开拓与技术攻坚，深化降本增效，稳步推进数字化建设，整体经营态势稳健向好。报告期内，公司实现营业收入225,317.49万元，同比增长5.52%；实现归属于上市公司股东净利润8,075.79万元，同比增 长11.68%。 1、主业稳健突破，海外布局驱动增长 （一）国内市场 报告期内，公司紧密跟踪产业政策变化，及时调整市场营销策略，围绕各个下游市场及属地 市场的需求，构建差异化解决方案，在激烈的市场竞争中，积极响应客户需求，不断优化市场结 构，实现订单稳定。 （1）成套开关设备 电网市场：报告期内，公司持续深耕电网市场，在国网市场，国网总部2025年第一批次项目 取得10kV至220kV全电压等级产品中标，单批次中标金额达9,520万元，其中220kV组合电器 首次突破国网市场，配网市场区域联合招标项目取得一二次融合环网箱中标；在南网市场，2025 年主网一次设备第一批框架项目取得中压柜中标；维保业务突破贵州电网市场，取得两个站点的 规范化检修项目中标,持续打造“设备+服务”双轮驱动的新增长极。 轨道交通市场：报告期内，公司坚持品质领先，取得石家庄地铁35kV产品、长春地铁DC1500V 产品中标；新开拓绍兴地铁，中标2号线环控电控柜项目，累计覆盖到国内37个城市地铁业绩； 自制断路器挂网方案通过运营单位审批，自动化、直流产品服务支持广州、南昌等城市轨道新线 开通；佛山地铁光伏发电项目一期工程在狮山车辆段成功并网发电，是“光伏+交通”创新模式的 成功实践。 能源市场：报告期内，公司不断深化与能源行业头部企业合作，宁德时代、华能集团、远景 能源等客户项目持续落地，积极参与五大六小新能源项目框架集采，重点孵化新能源整站EPC项 目，探索新能源业务新模式。 工业终端市场：报告期内，公司聚焦石油化工、冶金钢铁、机场交通、水利水务及属地市场 等细分市场，新开拓陕煤榆林化学、伊泰伊犁能源、云图新都化工等石油化工新客户，深化冀钢、 太钢合作，其中冀南钢铁220kV变电站新建工程实现公司在钢铁行业首个220kV整站集成解决方 案落地，中标长沙黄花机场、引江济淮二期工程合肥水源工程等项目；属地市场份额稳步提升， 集成模式多项突破，产品链覆盖逐步拓展，实现集团产业协同发展。吴堡110kV变电站工程 佛山地铁光伏发电项目一期工程 （2）电力电容器 报告期内，虽受特高压项目招标不及预期等外部因素影响，控股子公司桂林电容仍紧抓新型电力系统建设与全球能源转型机遇，坚持技术引领，积极应对市场变化，持续跟进重点项目，营业收入与新签订单同比保持稳定。 报告期内，在重大工程项目领域，中标1000kV大同-天津南特高压交流输电工程项目，圆满 完成成都东、天津南、青藏二期扩建、陇东—山东、哈密-重庆、金上-湖北等重点工程的设备交 付、现场安装调试等工作，核心项目交付准时率保持在行业领先水平；在柔性直流输电领域，全 力推进干式电容器技术研发及批量产能提升，深度参与重点项目前期调研，进一步增强品牌影响 力。布拖换流站 庆阳换流站 大冶换流站 （3）变压器 报告期内，控股子公司浙变电气聚焦国内电网、新能源、数据中心等市场及海外市场，抢抓 高质量订单，深化战略供方合作，推进精益生产，加强质量管理，持续提升变压器产品的市场竞 争力，实现业务拓展和市场突破。 报告期内，浙变电气持续加大新能源市场开拓，深化华润、中电建等发电企业合作，中标四 川光明华润重能基地、中电建河南光山县200MW风电场工程、中核汇能2025-2027年度主变框 架等项目，进一步提升新能源发电侧市场份额；储能市场业绩突出，中标永州聚顺电池储能、永 仁全钒液流储能、车师“光伏+风电+CCUS+压缩空气储能”一体化等项目，形成“新能源发电+ 新型储能”的双轮驱动格局；数据中心、轨道交通、海洋工程等市场迎来突破，中标蔚京西云计 算数据中心(二期)项目、武汉地铁3号线二期工程110kV主变项目、蓬勃油田群岸电应用工程海 上EPP平台220kV主变项目等；国网市场，顺利完成湖南大东江、湖北十堰、河南新乡、浙江翠 屏等多个220kV项目安装、投运等工作。国网河南新乡220kV产品投运 国网湖南大东江220kV产品投运 （二）海外市场 报告期内，公司积极拓展海外市场，整合集团内部海外资源能力，通过多种形式拓展海外市场，探索出海模式。公司聚焦重点区域，依托电力设备与能源服务优势，适配区域需求创新方案，报告期内，公司完成核电型低压成套开关设备的产品研发，样机得到海外客户认可；完成符 合美国标准的变压器研制，35kV变压器一次性通过荷兰KEMA短路试验且在2025年7月取得试 验报告。 报告期内，公司持续拓展东南亚、中亚、南非、中东、北美、南美等海外地区市场，先后中 标越南和发榕桔综合钢铁厂二期4号机组余热发电项目、菲律宾吕宋岛NREC-BP220MW光储电 站项目、乌兹别克斯坦纳沃伊综合能源项目等众多海外项目，同步开展中东市场调研与新能源技 术产业合作洽谈，加快在中东市场布局；海外数字能源业务持续稳健增长，筹建南部非洲拓展部， 深化非洲地区业务拓展；桂林电容海外市场成为业绩新增长点，完成巴西伊泰普水电站±600kV 直流送出复兴改造项目、孟加拉达卡地区电网系统扩容和升级项目的设备交付，以核心技术赋能 全球能源基础设施升级；浙变电气不断积累海外项目业绩，签订刚果、泰国芒果、秘鲁、马来西 亚等多个海外国家地区项目，美国比特小鹿110kV项目顺利发货，加速推进国际化战略向纵深发 展。美国比特小鹿110kV变压器项目 孟加拉达卡地区电网系统扩容和升级项目2、绿色智能升级，核心技术自主化 报告期内，公司持续推动产品技术向智能化、绿色化和高端化转型升级；“新一代轨道交通AC25kV智能同相牵引供电技术与应用”荣获中国城市轨道交通科技进步奖一等奖，“支撑智慧用电的电力指纹关键技术与应用”荣获2024年度电力创新奖，“基于纳米纤维素绝缘材料的干式大容量电力电子电容器研究及应用”被列为2025年广西重点研发计划项目；为佛山地铁狮山车辆段光伏项目提供从设计、设备交付到调试的整体解决方案，推广自主产品技术解决方案取得新突破；BYEM2ZJ塑料外壳式断路器获得南网电鸿产品认证，进一步加强产品技术安全自主可控；通过2025年南网标准化DTU认证，KYN智能组件全白云方案样机获得水利客户认可；完成数据中心用智能小母线产品及一体化电力模块产品的研发设计，进一步完善了数据中心输配电系统的解决方案。 报告期内，新增授权专利18项，其中5项发明专利，13项实用新型专利。 3、深化质量战略，夯实数字基座 报告期内，公司全面贯彻落实“质量优先战略”，持续深化全面质量管理，完善质量评价机制，严格管控产品质量，为客户提供一流的产品和服务；深化践行卓越绩效管理，创新“6化-6S-4关键”现场精益质量管理模式，打造精品工程，提升客户满意度；完善质量管理数字化平台建设，实现与客户共享质量数据平台信息，推动高质量发展。 报告期内，公司信息化与数字化建设聚焦核心管理需求，以“提升效能、优化运营、防范风险”为目标，稳步推进子公司业财一体化建设，全面升级与推广集团OA办公自动化平台，成功落地统一营销CRM系统建设，有效贯通业务、财务与管理流程，提升集团整体运营效率与管理 精细度，为战略目标的实现提供坚实的数字化保障。 4、集约管控深化，组织效能跃迁 报告期内，公司延续“集团管控、集约经营”的集团管控模式，持续加强协同合作，推进营 销、技术、供应链、财务、行政、风控等领域的深度融合；聚焦战略目标，重塑组织效率，规划 及落地广州、桂林、绍兴、韶关、徐州、佛山六大城市解决方案。 报告期内，公司聚焦战略目标，全面优化组织效能，通过优化目标考核及激励机制，设定红 线目标、定期绩效检视，充分激发全员奋斗动力；建立柔性人才培养与使用机制，打造复合型人 才队伍，持续提升组织能力，确保全年经营目标高质量达成。 报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来 会有重大影响的事项 □适用√不适用 三、报告期内核心竞争力分析 √适用□不适用 公司秉承“创造优良、服务社会”的宗旨，创业以来始终坚守初心、专注行业不动摇，逐步 形成了以“技术领先、质量优先”为核心竞争力的综合优势，拥有技术创新、市场营销、智能制 造、品牌价值、企业文化等核心竞争力。 1、技术创新优势：深厚的技术沉淀与以客户为中心的产品研发 公司一直专注于电力设备领域，视创新为企业发展的DNA，致力于成为领先的电力能源综合 解决方案服务商，获得国家科学技术进步特等奖/一等奖/二等奖、国家电网公司特高压直流输电工 程特别贡献奖、国家电网有限公司科学技术进步二等奖和重要贡献单位等荣誉。公司在研发方面 采取自主创新为主、同时结合联合开发的模式，是国家火炬计划重点高新技术企业、国家认定企 业技术中心、国家技术创新示范企业，设有广州市博士后创新实践基地及博士后科研工作站、广 东省工程技术研究中心、广州市劳模和工匠人才创新工作室；拥有多名成套开关设备、电力电容 器、互感器、电能质量、绝缘材料及直流输电标准化委员会委员，是国家标准、行业标准制定及 修订的主要参加单位；拥有1名工业互联网专家、20余名广州市创新领军人才和杰出产业人才。 截至2025年6月底，公司累计在维持专利317项，其中发明专利56项、实用新型专利223 项、外观专利38项。2、市场营销优势：战略合作客户稳定持续，新市场培育新增长极 通过“聚焦行业、深耕市场”营销策略，公司聚焦智能电网、特高压、轨道交通、能源及工 业终端等领域，深耕市场构建生态，与客户共同成长；依托全国性的产业布局建立6大区域中心 和30多家办事处，协同产业基地发展，服务属地客户，推动公司持续、稳定、健康发展。 在超高压/特高压领域，桂林电容率先参与我国第一条1000kV特高压交流工程建设、第一条 ±800kV和第一条±1100kV特高压直流工程建设，已经为超过20个特高压交流输电工程和20 个特高压直流输电工程提供各种优质产品，覆盖全国各省级电网公司。 在城市轨道交通领域，公司与地铁公司的合作始于2003年，至今已有超过20年服务经验， 实现国内37个城市、136条（段）线路业绩覆盖，是国内城市轨道交通领域业绩覆盖率最高的企 业之一，开拓了“设备总包+智能运维”的新商业模式，目前正在履约服务广州地铁十三五10条 新线路77.2亿元合同。 在能源和终端用户领域，公司围绕行业需求特点，持续提供绿色、低碳、智能化电力设备产 品及综合解决方案，积累了五大六小发电集团及新能源产业链、智算中心、钢铁冶金、石油化工 等领域头部优质客户；在属地市场，公司发挥链主企业优势，持续构建城市绿智机电上下游产业 生态链，积极推进城市解决方案落地，助力属地经济高质量发展。 3、绿色智造优势：国内外行业领先水平的绿色智能数字化工厂 公司致力于通过技术创新推动高质量发展，将新技术应用于传统产业的升级改造，促进产业 向高端化、智能化、绿色化转型，为新型工业化注入动力。 公司在广州基地建设的具有国内外行业领先水平的绿色智能数字化工厂，充分利用“云、大、 物、智、移”技术，构建软硬件一体化的数字化生产系统，实现了全自动化物流、全柔性生产、 数字孪生、全寿命周期管理，成为联通上游供应商和客户的数字化运营平台，已被列入国家工信 部工业互联网试点示范项目、国家科技部面向智能制造行业的新一代通讯与网络应用示范、国家 工信部智能制造标准化项目，是国家制造业与互联网融合发展试点示范企业、国家智能制造综合 标准化与新模式应用项目企业。该绿色数字化生产基地是支撑白云电器从“生产驱动”向“数据 驱动”、从“装备制造”向“智造服务”转型的重要载体，已通过国家智能制造示范工厂验收， 入选“国家级绿色工厂”。 目前，桂林、绍兴、韶关、徐州等基地已经应用数字化能力并投入运营，提高生产效率和产 品质量，实现全过程的透明化和数字化。图：广州基地绿色智能数字化工厂（外景） 图：广州基地绿色智能数字化工厂（内部） 4、品牌价值优势：优良的品牌信誉 公司坚持以“创造优良，服务社会”为宗旨，实施质量优先战略，弘扬精品质量文化，服务国家重大工程；坚持卓越绩效落地，导入精益质量管理；始终将产品品质和商业信誉视作企业发展的基石，先后荣获全国质量示范企业、白云区政府质量奖、广州市市长质量奖、第七届广东省政府质量奖提名奖等质量领域权威奖项。 公司是国家技术创新示范企业、国家火炬计划重点高新技术企业、国家863计划CIMS应用示范企业、国家两化融合管理体系贯标试点示范企业、国家制造业与互联网融合试点示范、国家智能制造综合标准化与新模式应用项目企业、国家工业互联网应用示范企业、国家知识产权优势企业、中国电气产品制造十大领军企业、中国电气设备十大影响力品牌、中国电气工业百强、中国电气工业创新企业十强、2018中国十大责任品牌、致敬改革开放40年?40年品牌。 5、企业文化优势：打铁还需自身硬 公司发展过程中沉淀了以“打铁精神”为核心的企业文化。公司将改革开放以来的创业精髓整理提炼为“白云之道”，形成了“铁的意志、专心专注、团结协作”的打铁文化，其本质是工匠精神。这是指引公司前行的强劲动力和精神支柱。公司高层率先践行白云之道，将文化建设提升到战略高度，党建引领先进文化，设置了专门组织和文化支部来推动企业文化建设，营造“打铁还需自身硬”的企业文化优势。 白云文化是实现战略的基石，随时代发展而丰富。我们一方面持续坚持“打铁必须自身硬”，另一方面与时俱进，在文化中植入开放、创新的基因，打铁创新文化增加“担当精神”“创造精神”，升级打铁文化变成行为规范。新打铁人坚持“铁的意志，铁的纪律”，坚持“敢于担当、持续改善”，坚持“严格管理、本领过硬”，干部队伍和人才梯队做“打铁必须自身硬”的典范。 四、报告期内主要经营情况 (一)主营业务分析 1、财务报表相关科目变动分析表 单位：元币种：人民币
营业成本变动原因说明：主要是随着营业收入的增长而增长。 销售费用变动原因说明：主要是公司持续推进降本增效工作，有效管控业务费用支出所致。 管理费用变动原因说明：与上年同期基本持平。 财务费用变动原因说明：主要是可转债利息费用伴随债券余额减少而下降所致。 研发费用变动原因说明：主要是受研发项目及研发周期因素影响出现阶段性变动。 经营活动产生的现金流量净额变动原因说明：公司履约周期长的大额订单增加，存货及材料采购支付款项增加，2025年半年度公司购买商品、接受劳务支付的现金较上年同期增加34,861.40万元所致。 投资活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要是到期收回的大额存单增加所致。 筹资活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要是公司本期银行借款增加所致。 2、本期公司业务类型、利润构成或利润来源发生重大变动的详细说明□适用√不适用 (二)非主营业务导致利润重大变化的说明 □适用√不适用 (三)资产、负债情况分析 √适用□不适用 1、资产及负债状况 单位：元
无 2、境外资产情况 □适用√不适用 3、截至报告期末主要资产受限情况 √适用□不适用
□适用√不适用 (四)投资状况分析 1、对外股权投资总体分析 □适用√不适用 (1).重大的股权投资 □适用 √不适用 (2).重大的非股权投资 □适用√不适用 (3).以公允价值计量的金融资产 √适用 □不适用 单位：元币种：人民币
□适用√不适用 证券投资情况的说明 □适用√不适用 私募基金投资情况 □适用√不适用 衍生品投资情况 √适用□不适用 (1).报告期内以套期保值为目的的衍生品投资 √适用□不适用 单位：元币种：人民币
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