[中报]国信证券(002736):2025年半年度报告
原标题:国信证券:2025年半年度报告 打造全球视野、本土优势、创新驱动、科技引领的 世界一流综合型投资银行 价值观念 创造价值? 成就你我? 服务社会 文化理念 合规自律? 专业务实? 诚信稳健? 和谐担当 重要提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人张纳沙、主管会计工作负责人及会计机构负责人周中国声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、 完整。 本报告经公司第五届董事会第四十四次会议（定期）审议通过。所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 未有董事、监事、高级管理人员对本报告提出异议。 公司 2025 年半年度财务报告未经审计。 本报告中涉及的未来发展计划等前瞻性陈述属于计划性事项，不构成公司对投资者的实质性承诺，敬请投资者注意投 资风险。 公司经营中面临的风险主要有市场风险、信用风险、操作风险、流动性风险、声誉风险等，公司建立了完善的内部控 制体系、合规管理体系和风险控制指标动态监管体系，确保公司经营在风险可测、可控、可承受的范围内开展。请投资者 认真阅读本年度报告第三节“管理层讨论与分析”，并特别注意上述风险因素。 公司半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 第一节? 重要提示、目录和释义 01 第二节? 公司简介和主要财务指标 05 第三节? 管理层讨论与分析 10 第四节? 公司治理、环境和社会 37 第五节? 重要事项 42 第六节? 股份变动及股东情况 52 第七节? 债券相关情况 57 第八节? 财务报告 69 第九节? 证券公司信息披露 71 备查文件目录 一、载有公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人签名并盖章的财务报表。 二、报告期内公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 一、公司简介 股票简称 国信证券 股票代码 002736 变更前的股票简称 不适用 股票上市证券交易所 深圳证券交易所 公司的中文名称 国信证券股份有限公司 公司的中文简称 国信证券 公司的外文名称 Guosen Securities Co.,Ltd. 公司的外文名称缩写 Guosen Securities 公司的法定代表人 张纳沙 二、联系人和联系方式 董事会秘书 廖锐锋 证券事务代表 蔡妮芩 深圳市福田区福华一路 125 号 深圳市福田区福华一路 125 号 联系地址 联系地址 国信金融大厦 45 楼 国信金融大厦 45 楼 电 话 0755-82130188 电 话 0755-82130188 传 真 0755-82133453 传 真 0755-82133453 电子信箱 [email protected] 电子信箱 [email protected] 三、其他情况 1、公司联系方式 报告期内，公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等无变化，具体可参见公司2024年年度报告。 2、信息披露及备置地点 报告期内，公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址、公司半年度报告备置地无变化，具体可参见公 司 2024 年年度报告。 3、其他有关资料 不适用。 目录重和 四、主要会计数据和财务指标 主要公财 公司因会计政策变更追溯调整以前年度会计数据。 （一）合并报表 单位：万元 2024年1-6月 本报告期比上年同期增减 讨论管与 项目 2025年1-6月 调整前 调整后 调整后 营业总收入 1,107,515.43 775,749.70 729,389.44 51.84% 归属于上市公司股东的净利润 536,733.83 313,873.11 313,873.11 71.00%归属于上市公司股东的扣除 537,231.66 312,703.85 312,703.85 71.80% 非经常性损益的净利润 环境公和 其他综合收益 -52,208.57 288,360.02 288,360.02 -118.11% 经营活动产生的现金流量净额 3,226,021.00 2,255,457.39 2,255,457.39 43.03%基本每股收益（元 / 股） 0.49 0.26 0.26 88.46% 稀释每股收益（元 / 股） 0.49 0.26 0.26 88.46% 重要 加权平均净资产收益率 5.26% 3.04% 3.04% 上升 2.22 个百分点 2024年12月31日 本报告期末比上年度末增减 项目 2025年6月30日 调整前 调整后 调整后 资产总额 51,817,559.90 50,150,604.36 50,150,604.36 3.32% 及股股东 负债总额 39,334,515.22 38,281,399.91 38,281,399.91 2.75% 归属于上市公司股东的净资产 12,483,044.68 11,869,204.45 11,869,204.45 5.17%（二）母公司 单位：万元 相关债情 2024年1-6月 本报告期比上年同期增减 项目 2025年1-6月 调整前 调整后 调整后 营业总收入 1,045,747.60 697,775.73 697,775.73 49.87% 净利润 519,230.96 315,645.37 315,645.37 64.50% 财务 其他综合收益 -50,140.08 285,982.07 285,982.07 -117.53% 经营活动产生的现金流量净额 3,043,135.68 1,777,394.78 1,777,394.78 71.21%基本每股收益（元 / 股） 0.47 0.26 0.26 80.77% 稀释每股收益（元 / 股） 0.47 0.26 0.26 80.77% 信息证披 加权平均净资产收益率 5.25% 3.17% 3.17% 上升 2.08 个百分点 2024年12月31日 本报告期末比上年度末增减 项目 2025年6月30日 调整前 调整后 调整后 资产总额 48,890,883.59 47,292,529.36 47,292,529.36 3.38% 负债总额 36,725,040.38 35,725,092.00 35,725,092.00 2.80% 所有者权益总额 12,165,843.21 11,567,437.36 11,567,437.36 5.17%财政部于 2025 年 7 月 8 日发布了标准仓单交易相关会计处理实施问答（以下简称“实施问答”）。实施问答明确要求， 企业在期货交易场所通过频繁签订买卖标准仓单的合同以赚取差价、不提取标准仓单对应的商品实物，应当将其签订的买 卖标准仓单的合同视同金融工具进行会计处理。企业取得标准仓单后短期内再将其出售的，不应确认销售收入，而应将收 取的对价与所出售标准仓单的账面价值的差额计入投资收益。 公司自 2025 年 1 月 1 日起按照该实施问答的相关会计处理要求执行，并采用追溯调整法对 2024 年度相关财务报表项 目进行调整。 截至披露前一交易日的公司总股本（股） 9,612,429,377 支付的优先股股利 - 支付的永续债利息（万元） 62,800 用最新股本计算的全面摊薄每股收益（元 / 股） 0.49 五、境内外会计准则下会计数据差异 不适用。公司未按照国际会计准则编制 2025 年半年度财务报告。 六、非经常性损益项目及金额 单位：万元 项目 2025年1-6月 说明 非流动性资产处置损益（包括已计提资产减值准备的冲销部分） 97.45计入当期损益的政府补助（与公司正常经营业务密切相关、符合国家政策规定、1,467.35 按照确定的标准享有、对公司损益产生持续影响的政府补助除外） 单独进行减值测试的应收款项减值准备转回 37.22 与公司正常经营业务无关的或有事项产生的损益 -1,821.21 除上述各项之外的其他营业外收入和支出 -423.53 减：所得税影响额 -144.89 合计 -497.83 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 目录重和 公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常 性损益项目的情况说明： 主要公财 单位：万元 项目 涉及金额 原因 公司属于证券业金融企业，证券投资业务为公司的正常经营业务， 持有交易性金融资产、衍生金融工具和其 故公司持有交易性金融资产、衍生金融工具和其他权益工具投资 他权益工具投资产生的公允价值变动损益 444,388.06 期间产生的公允价值变动损益及取得的投资收益，不作为非经常 及取得的投资收益 性损益项目。 讨论管与 公司属于证券业金融企业，证券投资业务为公司的正常经营业务， 处置交易性金融工具、其他债权投资和衍 159,252.24 故公司处置交易性金融工具、衍生金融工具和其他债权投资取得生金融工具取得的投资收益 的投资收益不作为非经常性损益项目。 环境公和 七、母公司净资本及有关风险控制指标 单位：万元 本报告期末比? 预警 监管 项目 2025年6月30日 2024年12月31日 重要 上年度末增减 标准 标准 核心净资本 5,946,502.86 6,227,755.25 -4.52% - - 附属净资本 1,200,000.00 1,200,000.00 0.00% - - 净资本 7,146,502.86 7,427,755.25 -3.79% - - 及股股东 净资产 12,165,843.21 11,567,437.36 5.17% - - 各项风险资本准备之和 2,097,986.99 2,150,483.52 -2.44% - - 表内外资产总额 27,786,209.99 27,716,455.03 0.25% - - 风险覆盖率 340.64% 345.40% 下降 4.76 个百分点 ≥ 120% ≥ 100%资本杠杆率 22.48% 22.47% 上升 0.01 个百分点 ≥ 9.6% ≥ 8% 相关债情 流动性覆盖率 290.25% 410.81% 下降 120.56 个百分点 ≥ 120% ≥ 100%净稳定资金率 181.28% 185.79% 下降 4.51 百分点 ≥ 120% ≥ 100%净资本 / 净资产 58.74% 64.21% 下降 5.47 个百分点 ≥ 24% ≥ 20%净资本 / 负债 26.81% 27.72% 下降 0.91 个百分点 ≥ 9.6% ≥ 8%财务 净资产 / 负债 45.64% 43.17% 上升 2.47 个百分点 ≥ 12% ≥ 10%自营权益类证券及其衍生品 / 净资本 45.52% 50.88% 下降 5.36 个百分点 ≤ 80% ≤ 100%自营非权益类证券及其衍生品 / 净资本 350.63% 326.08% 上升 24.55 个百分点 ≤ 400% ≤ 500%注：2024 年 9 月，中国证监会发布了《证券公司风险控制指标计算标准规定》，上述规定自 2025 年 1 月 1 日施行。上年度末公司各项风 信息证披 险控制指标按照该规定进行调整计算。 目录重和 一、报告期内公司从事的主要业务 主要公财 （一）报告期内公司从事的主要业务及经营模式 公司向个人、机构客户提供全方位的金融产品和服务，并自营相关金融产品的投资与交易业务，主要业务如下：财富管理与机构业务，为个人和机构客户提供证券及期货经纪、证券投资咨询、基金投资顾问、代销金融产品、融资融券、 股票质押式回购、约定购回、行权融资、资产托管等全价值链财富管理服务。 讨论管与 投资银行业务，为企业客户提供包括股票承销保荐、债券承销、并购重组财务顾问、新三板挂牌推荐等金融服务。 投资与交易业务，从事权益类、固定收益类、衍生类产品、其他金融产品的交易和做市业务，私募股权投资及另类投 资业务等。 环境公和 资产管理业务，根据客户需求开发资产管理产品并提供相关服务，包括集合、单一、专项资产管理及私募股权基金管理等。 （二）报告期内公司所处行业的情况 证券行业的经营业绩受资本市场变化影响较大，呈现明显的波动性、周期性特点。2025 年上半年，面对更趋复杂严峻 的外部环境，我国有效实施更加积极有为的宏观政策，国内经济运行总体平稳、稳中有进，新动能成长壮大，大循环有效 重要 畅通，中国经济巨轮沿着高质量发展航道破浪前行。2025 年 6 月末，上证综指收于 3,444.43 点，上半年累计上涨 2.76%， 深证成指收于 10,465.12 点，上半年累计上涨 0.48%，创业板指收于 2,153.01 点，上半年累计上涨 0.53%。A 股总成交金 额 162.68 万亿元，同比上升 61.07%。一系列积极信号既印证了宏观经济回稳对资本市场的支撑，也彰显了当前资本市场 的韧性和内在稳定性不断增强。报告期内，公司持续聚焦主责主业，以核心能力建设为重点，主动识变应变，推动业务转 及股股东 型升级；持续强化功能性定位，服务经济高质量发展。公司连续四年获得境内券商最高的国际信用评级，并获得《中国证 券报》等权威财经媒体授予的“基金投顾卓越回报金牛奖”等奖项。 二、核心竞争力分析 相关债情 公司自 1994 年成立以来，秉承“敢闯敢试、敢为人先、埋头苦干”的特区精神，依靠“国企体制、市场化机制”，实 现了从地方性单一经纪牌照公司向全国性大型综合类证券公司的跨越式发展。经过多年战略布局与业务深耕，公司已构建 起覆盖内地及香港市场的全牌照证券业务资质体系，成为具有跨境服务能力和突出行业影响力的综合性金融服务商。目前， 公司的核心竞争力主要包括： 财务 （一）深圳“双区”建设和综改试点中的区位优势 目前，深圳市处在“双区”建设、“双区”叠加、“双改”示范的重大战略机遇期，聚焦深化改革与高水平对外开放， 在科技创新、基础设施互联互通、战略性新兴产业集群发展、绿色金融与数字金融创新、深港澳跨境合作等领域深化制度创新。 作为粤港澳大湾区唯一一家本地国资控股的大型上市券商，公司依托全牌照业务资质与深耕多年的本土资源网络，持续提 信息证披 升专业服务能力与市场影响力，区域协同优势进一步凸显。 公司发挥本土优势，植根粤港澳大湾区，成为为深圳打造全球创新资本形成中心、金融创新中心和金融科技中心提供 综合金融服务的标杆企业，保持深圳国资国企的领军地位。公司打造了“深圳市专精特新企业综合服务平台”“深圳市独 角兽企业培育基地”等赋能平台；围绕“20+8”产业集群及“科技 - 产业 - 金融”良性循环需求，公司创新构建产业培育 与企业成长双向服务体系，通过全链条金融解决方案覆盖企业上市、并购重组、股权激励、跨境投融资等多元场景，精准 助力产业升级与企业创新突破，切实提升“双区”建设的金融支撑效能，在服务大湾区企业高质量发展上坚持当好“排头兵”。 （二）实力强劲的股东背景 公司前五大股东均为实力强劲的央地两级国有企事业单位，国有股东持股占比合计超 80%，构筑了支撑公司稳健发展 的“资本基石”。公司持续深化与国有资本体系的战略联动，在服务国家战略与区域发展中展现独特价值。近年来，公司 系统化提升对央企、地方国企及重点产业集团的综合服务能力，与国资国企的协同成效明显。通过定制化金融解决方案与 全链条服务生态，公司深化与深圳市区两级政府合作，与全国重点城市建立战略合作网络，与多家国企、大型企业集团、 金融机构建立了良好的业务合作关系。 （三）突出的市场化能力及业务创新能力 公司具有市场定位准确、客户服务能力强的优势，在经营中具备较强的前瞻性及市场敏感性，善于迅速把握市场机遇。 公司是行业前八家创新试点证券公司之一，首创了“银证通”“金天利”等众多具有示范效应的业务模式。公司一手抓传 统优势业务转型，一手抓创新业务发展，坚持两手发力推动更好发挥资本市场枢纽功能。 公司财富管理转型不断深化，业务核心指标排名行业前列。秉承“以客户为中心”的理念，构建“国信鑫投顾”“国 信鑫智投”“国信鑫优选”“国信鑫私享”“国信鑫享传承”“国信领先 30”等财富管理系列品牌，形成了基于市场多层 次需求的财富管理服务；面向机构和高净值客户，提供定制化综合金融服务，围绕机构客户理财痛点，打造国信“机构通” 产投研销一体化综合金融服务平台，串联起财富管理、资产管理、投资银行服务链条，实现“全价值链财富管理”。投资 银行业务坚持把金融服务实体经济作为根本宗旨，强化功能性定位，通过区域协同、产业协同，持续提升综合金融服务能力， 助力科技创新和实体经济高质量发展。投资与交易业务充分发挥大类资产配置优势，积极把握市场机遇，持续拓宽多元化 投资布局，实现稳健投资收益。当前公司紧抓资本市场全面深化改革历史机遇，加大并购重组业务布局和资源投入力度， 提升公司境内外投行业务协同水平；积极深耕存量客户、强化持续服务能力，加快完善产业链上下游的服务布局；积极开 拓增量客户、扩大服务成效，助力优质科技创新企业借助资本市场实现高质量发展。公司坚持推进业务协同发展，着力强 化区域协同、产业协同，形成“三投联动”赋能的产业协同模式，管理效能持续提升，综合服务能力不断增强。 公司不断强化业务创新能力，在科技金融、绿色金融、普惠金融等各领域实现多点突破，持续推动债券融资创新，积 极引导社会资本投向绿色转型、科技创新及乡村振兴等重点领域，扎实做好金融“五篇大文章”。2025 年上半年，公司成 功助力东方富海落地全国首单簿记发行的民营创投科技创新债券；成为市场首批参与基准做市公司债 ETF 业务的机构；在 银行间市场新创设“国信证券大湾区企业科创债篮子”；全面深化人工智能应用，打造数智新质生产力。 （四）领先的金融科技水平 公司秉承“技术引领业务、以客户为导向”的理念，综合应用人工智能、大数据、云计算、交易技术等新兴技术打造 金融科技核心竞争力，为客户提供个性化、定制化、智能化的金融服务。多年来，公司各类信息系统实现安全稳定运行， 目录重和 深得行业与客户认可。2025 年上半年，公司积极拥抱以大模型 AI 为代表的新兴技术，聚焦业务痛点、挖掘高价值场景， 强化金融科技建设和赋能，全面推进“数字化场景制”，以价值驱动“智慧国信”“数字国信”建设。 主要公财 自主掌控和科技创新已成为公司 IT 文化的 DNA，打造“国信金太阳”手机证券、“GTrade+”机构交易服务平台和新 一代核心交易平台等一批明星产品，为公司实现经营战略目标提供技术支撑。公司深化以“金太阳”APP 为核心的数字化 财富管理体系建设，全面融入鸿蒙生态，提供优质金融服务；围绕“GTrade+”交易平台，构建机构客户全生命周期一站式 服务体系，打造机构客户服务新生态；建立支持衍生品、做市、投资交易等多业务功能的数字化平台体系，通过 AI 赋能增 强业务竞争优势；加强智能工具平台建设，全面提升投行固收业务运营效率，助力实现“线上 + 线下”双轮驱动的投行展 讨论管与 业模式；持续优化智慧研究服务体系，借助 AI 技术提升投研效率；构建跨组织、跨业务的风险管理数字化体系，推动风险 管理能力持续提升。 公司不断构筑智能算法中台等核心六大业务中台，全方位增强人工智能等关键技术平台的能力建设。一方面，应用人 工智能技术驱动创新发展：建成“慧芯”人工智能一体化平台，形成集各主流大模型与小模型为一体的强大 AI 新基建；打 造覆盖各应用领域的大模型智能体，推动智能投顾、债券助手、合规助手、研发助手等智能化应用落地，在各业务与管理 环境公和 领域广泛应用人工智能技术。另一方面，充分发挥数据要素价值乘数效应：深化统一大数据平台建设，全面集成公司各业 务系统数据，完善数据治理体系，构建数据核心能力；打造企业级“北极星一站式数据分析平台”，实现数据从采集、存储、 处理到应用的全链路贯通，在支持经营决策、助力精准营销、加速业务协同、提升运营效率及强化风险管理等方面均展现 显著成效。随着公司新一代核心交易系统的成功上线，该系统采用分布式、全内存等先进技术架构，处理速度迈入微秒时代， 重要 处理性能大幅提升，为公司交易技术持续发展奠定坚实基础。 公司坚持“安全第一、预防为主，管理与技术并重、综合防范”的总方针，构建完备安全运行保障体系，并顺利通过 ISO20000 运维管理体系和 ISO27001 信息安全管理体系国际认证。运行管理上，依 ISO20000 标准建立体系，以“标准化、 流程化、自动化、线上化、数字化”机制强化全过程管控，防范风险并提升系统服务质量。信息安全管理上，依 ISO27001 标准， 及股股东 围绕关键岗位等实施“人、事、物、流程”四位一体机制，提升防控能力，实现“全过程、全覆盖”管控，保障信息系统 可控、能控。公司秉持“管理与技术并重，预防与防范结合”理念，深化“安全左移”机制，构建管理保障与技术防护体系， 通过数据分类分级和全生命周期管理，强化网络安全风险防控，保障数据资产安全与业务连续性，为金融科技核心竞争力 筑牢安全根基。 （五）稳健经营的理念 相关债情 公司自成立以来，始终秉持稳健经营理念，坚持依法合规运作。公司建立了科学、稳健的经营决策体系，重大事项决 策均采用集体决策机制。公司成立了资产负债委员会、风险控制委员会、金融科技委员会等专业委员会，由董事长或经营 管理层成员担任委员会主任，由业务部门负责人、合规风控等相关人员担任成员。公司针对各重要业务线设置了相应的业 务管理委员会，如投资银行委员会、财富管理委员会等。公司坚持风险可控下追求合理收益的风险管理理念，贯彻全面性、 财务 有效性、制衡性的基本原则。在长期的业务发展中，公司建立健全了包括组织体系、授权体系、制度体系、防火墙体系、 技术防范体系、监控体系、监督与评价体系在内的内部控制体系。公司建立多层次的内部控制机构，内控制度覆盖各项业 务的日常运行，对违规行为实行严格问责。公司对流动性风险、市场风险、信用风险、操作风险等实施精准管理，在风险 可测、可控和可承受的范围内稳健开展各项业务。公司完善风险导向的内部审计体系，把风险、合规管理制度建设及实施 情况纳入大内控体系监督评价范畴，构建了合规、风控、法务、稽核等高效协同的联合监督机制；依托联合监督委员会平台 , 信息证披 形成“大监督”体系 , 全面增强监督合力，把监督嵌入到公司发展全过程各方面，形成了稳健经营、守法合规的国信特色。 三、主营业务分析 （一）概述 2025 年上半年，经济运行总体平稳、稳中向好，国内生产总值 66.05 万亿元，同比增长 5.3%，为全年实现 5% 左右 的增长目标奠定坚实基础。资本市场方面，中国证监会紧扣防风险、强监管、促高质量发展主线，协同各方持续推动新“国 九条”和资本市场“1+N”政策文件落地见效，打好政策“组合拳”，全力维护市场稳定运行；推动中长期资金入市、公 募基金改革、科创板“1+6”政策措施、上市公司并购重组等一批标志性改革取得突破，资本市场经受住了超预期的外部冲 击，市场韧性增强，预期改善，回稳向好的态势不断巩固。 面对复杂多变的市场环境，公司强化党建引领，扎实开展深入贯彻中央八项规定精神学习教育，以作风建设新成效推 动公司高质量发展不断取得新进展。一是财富管理业务加快推进以线上化和机构化为特色的财富管理转型，实现零售客户 多维赋能、机构客户深度对接、企业客户闭环服务，持续塑造财富管理品牌。资管子公司正式开业，为资管业务进一步实 现专业化运营和推进高质量发展打开空间。二是投行业务打造“品种 + 行业 + 区域”业务模式，持续强化专精特新、国资 国企、上市公司服务，服务深能环保增资扩股融资 50 亿元引进战略投资者，打造非上市公司大额募集资金标杆案例。三是 固收业务持续强化区域深耕和产业化转型，成功支持东方富海落地首单民营创投“科创债”项目，助力特变电工落地近五 年最大规模民企科创债，赋能民营经济高质量发展。四是投资业务发挥大类资产配置优势，积极把握市场行情，固收和权 益类投资保持稳健，转债、REITs 等“固收 +”资产实现较好收益。交易所债券做市业务保持行业领先，成为市场首批参与 基准做市公司债 ETF 业务的机构。在银行间做市新创设“国信证券大湾区企业科创债篮子”，积极服务大湾区科技创新。 五是研究业务围绕“价值研究”“前沿研究”两大主线，不断加强专业能力建设，做深对战略性新兴产业、重点企业的深 度研究，持续对内对外输出价值。六是国际业务聚焦境内外高质量联动，着力推动核心业务向纵深发展，积极开拓新业务 领域，推动国际业务不断取得新突破。七是积极践行“价值驱动”的数字化建设，深化 AI 应用，打造数智新质生产力 , 金 融科技赋能业务发展和管理效能持续提升。 展望下半年，中央政治局会议指出，要落实落细更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充分释放政策效应，并 提出“增强国内资本市场的吸引力和包容性，巩固资本市场回稳向好势头”；中国证监会对“持续稳定和活跃资本市场， 更好服务经济持续回升向好和中国式现代化大局”作出部署，经济高质量发展的确定性、宏观政策预期的确定性、中国资 产估值修复的确定性等为资本市场平稳健康运行提供了基础和条件。公司作为大型上市券商，将持续深入学习贯彻党的 二十大及历次全会、中央金融工作会议、中央经济工作会议精神，深刻把握金融工作的政治性、人民性，聚焦国家重大战 略、重点领域和薄弱环节，加强业务布局，发挥好直接融资“服务商”、资本市场“看门人”、社会财富“管理者”的功能， 围绕加快培育新质生产力和满足人民群众日益增长的金融需求，做好金融“五篇大文章”，不断提高服务实体经济高质量 发展质效。全力以赴完成各项年度经营管理任务，推动“十四五”规划圆满收官，努力以扎实的经营业绩回报投资者。 目录重和 （二）主要财务数据同比变动情况 单位：万元 主要公财 项目 2025年1-6月 2024年1-6月 增减幅度 变动原因 营业总收入 1,107,515.43 729,389.44 51.84% 主要是自营业务及经纪业务收入增加。 营业总支出 480,878.67 407,968.42 17.87% 所得税费用 87,931.19 7,513.77 1,070.27% 主要是利润总额增加以及免税收入占比下降。 讨论管与 经营活动产生的现金流量净额 3,226,021.00 2,255,457.39 43.03% 主要是拆入资金及回购业务资金净流入增加。 投资活动产生的现金流量净额 -17,893.37 10,756.54 -266.35% 主要是取得投资收益所收到的现金减少。 筹资活动产生的现金流量净额 -1,801,082.16 -1,041,574.27 不适用 主要是发行债券收到的现金减少。 现金及现金等价物净增加额 1,404,220.47 1,223,878.92 14.74% 环境公和 报告期内，公司利润构成和利润来源未发生重大变动。 （三）营业总收入构成 单位：万元 重要 2025年1-6月 2024年1-6月 项目 同比增减幅度 金额 占营业总收入比重 金额 占营业总收入比重 投资收益 506,602.39 45.74% 283,037.79 38.80% 78.99% 手续费及佣金净收入 434,592.52 39.24% 303,588.29 41.62% 43.15%及股股东 公允价值变动收益（损失） 96,042.91 8.67% 88,808.10 12.18% 8.15%利息净收入 64,243.83 5.80% 48,861.66 6.70% 31.48% 其他业务收入 3,848.41 0.35% 3,075.96 0.42% 25.11% 其他收益 1,698.63 0.15% 2,664.67 0.37% -36.25% 汇兑收益 389.28 0.04% -760.75 -0.10% 不适用 相关债情 资产处置收益 97.45 0.01% 113.71 0.02% -14.30% 合计 1,107,515.43 100.00% 729,389.44 100.00% 51.84% （1）投资收益 50.66 亿元，同比增加 22.36 亿元和 78.99%，主要是金融工具投资收益增加；财务 （2）手续费及佣金净收入 43.46 亿元，同比增加 13.10 亿元和 43.15%，主要是经纪业务手续费净收入增加；（3）利息净收入 6.42 亿元，同比增加 1.54 亿元和 31.48%，主要是应付短期融资款及卖出回购金融资产利息支出减少； （4）其他收益 0.17 亿元，同比减少 0.10 亿元和 36.25%，主要是代扣个人所得税手续费返还减少；信息证披 （5）汇兑收益 0.04 亿元，同比增加 0.12 亿元，主要是汇率变动。 1.主营业务分业务情况 单位：万元 2025年1-6月 2024年1-6月 项目 金额 占营业总收入比重 金额 占营业总收入比重 财富管理与机构业务 521,501.08 47.09% 360,259.64 49.39% 投资银行业务 37,325.41 3.37% 40,953.74 5.61% 投资与交易业务 544,714.73 49.18% 338,613.64 46.42% 资产管理业务 33,791.02 3.05% 41,600.54 5.70% 其他业务 -29,816.81 -2.69% -52,038.12 -7.13% 合计 1,107,515.43 100.00% 729,389.44 100.00% 单位：万元 营业总收入比 营业总支出比 营业利润率比? 业务类别 营业总收入 营业总支出 营业利润率 上年同期增减 上年同期增减 上年同期增减 财富管理与机构业务 521,501.08 253,356.44 51.42% 44.76% 7.80% 上升 16.66 个百分点投资银行业务 37,325.41 41,398.01 -10.91% -8.86% -8.25% 下降 0.73 个百分点投资与交易业务 544,714.73 35,653.63 93.45% 60.87% -4.86% 上升 4.52 个百分点资产管理业务 33,791.02 15,444.09 54.30% -18.77% -19.82% 上升 0.60 个百分点其他业务 -29,816.81 135,026.49 不适用 -42.70% 89.93% 不适用合计 1,107,515.43 480,878.67 56.58% 51.84% 17.87% 上升 12.51 个百分点（1）财富管理与机构业务 公司财富管理与机构业务主要包括：为个人和机构客户提供证券及期货经纪、证券投资咨询、基金投资顾问、代销金 融产品、融资融券、股票质押式回购、约定购回、行权融资、资产托管等全价值链财富管理服务。报告期内，财富管理与 机构业务实现营业收入 52.15 亿元，同比上升 44.76%。 ①?证券类零售业务 市场环境 2025 年上半年，A 股市场整体呈现结构性行情，量价齐升特征显著，万得全 A 指数较 2024 年末上涨 5.83%，A 股日 均成交额 1.39 万亿元，较 2024 年增长 30.74%；ETF 日均成交额 2,446 亿元，较 2024 年增长 59.3%，融资融券日均成交 额较 2024 年上升 32.56%，融资融券余额回升至 1.85 万亿，市场总体呈现稳步上行态势。 目录重和 经营举措及业绩 公司依托专业优势与资源禀赋，不断优化服务模式，拓展服务边界，致力于为居民的财富管理需求提供坚实保障，为 主要公财 稳定和活跃资本市场贡献积极力量。一是切实推动全价值链财富管理转型，“数字化”“机构化”发展有效推动公司客户 数量、质量进一步提升。公司坚持新增、存量两手抓，线上渠道持续突破、线下渠道塑强优势，加速推进 AI 技术赋能，重 塑智能财富管理新生态。截至 2025 年 6 月末，公司经纪业务客户托管资产超过 2.6 万亿元，较上年末增长 7.5%；金太阳 手机证券用户总数超过 3,085 万，较上年末增长 6.38%，微信公众号用户数达 303.5 万。二是打造专业投资顾问团队和“国 信鑫投顾”“国信鑫智投”“国信鑫优选”“国信鑫私享”“国信鑫享传承”“国信领先 30”等财富管理服务品牌，提升 讨论管与 投顾产品和定制服务质量，为广大投资者提供一站式财富管理服务。公司上半年新发布的“国信领先 30”品牌，将财富管 理按产品研究、策略生产和客户服务划分为三个层级，通过定性与定量结合的产品严选、攻守兼备的策略矩阵、细致的客 户服务体系，致力于为客户提供全生命周期财富管理解决方案。三是深入践行以投资者为本理念，多措并举提升投资者保 护与服务质效。公司精心策划举办“国信财富中国行”系列活动，常态化开展“投教进百校”等投资者教育工作，持续提 升投资者金融素养，营造良好的投资者权益保护氛围，助力构建健康、理性的投资环境。 环境公和 ②?证券类机构业务 市场环境 2025 年上半年金融市场机构化进程进一步深化。公募基金、保险资管、私募基金、银行理财等各类机构投资者规模稳 重要 步增长，监管强化与行业机遇并存，推动券商机构业务加快向专业化、综合化方向转型升级。 经营举措及业绩 公司持续强化综合金融服务能力，做实做深专业机构客户和企业客户服务，稳步拓展海外机构业务。公司全面落实程 序化交易新规要求，围绕机构客户投资理财痛点推进系统技术改造，打造国信“机构通”产投研销一体化综合金融服务平 及股股东 台，不断丰富平台功能，为各类机构客户提供全链条财富管理服务，锻造交易服务差异化优势。公司通过持续深化“国信 GTrade+”智能化机构服务生态，为专业机构客户提供量化交易服务支持，全力打造“国信私募菁英荟”品牌，搭建私募资 源对接与综合服务平台；通过不断完善“国信企明星 +”企业综合服务体系，聚焦上市公司股份回购、增持合规交易、股权 激励等核心场景，同时延伸至企业高管、股东的行权融资、财富管理等增值服务，助力上市公司市值管理，有效服务上市 公司及其董监高和股权激励客户。在服务海外机构客户方面，公司耐心筑牢研究交易服务基本盘，紧抓市场机遇拓展服务 相关债情 范围，在 QFII 专户、量化基金拓客、交易能力建设等方面取得积极进展。 ③?研究业务 2025 年上半年，公司研究业务紧密围绕经济形势、行业趋势和市场热点，跟踪覆盖一批重点行业和重点企业，持续提 升研究质量和服务效能，形成有影响力的研究成果；以客户需求为导向，积极开展路演、调研、主题论坛、电话会议等各 财务 类客户服务活动，通过优化销售人才结构、强化区域组织管理，着力提升市场份额，扩大多元化收入来源；坚持研究资源 效能最大化，在进一步做好对内研究服务的基础上，积极为政府部门与监管机构提供研究支持。下一步，公司将继续以提 升研究创新力、市场传播力和影响力为目标，聚焦金融“五篇大文章”，紧扣新质生产力发展方向，重点推进前沿科技、 绿色转型、普惠金融、人口老龄化、数字经济等领域的产业研究，不断优化服务质量，提升市场竞争力。 信息证披 ④?资本中介业务 市场环境 2025 年上半年，随着资本市场投融资综合改革的不断深化，中长期资金持续入市以及“中国版平准基金”浮出水面等， 投资者情绪和预期保持向好，A 股主要指数迎来上涨，投资者交投及资金需求保持高位水平。2025 年 6 月末，全市场融资 融券余额为 18,504.5 亿元，市场呈现结构性变化。 经营举措及业绩 报告期内，公司巩固提升零售客户业务优势，加快拓展量化私募等机构业务及高净值客户；多措并举深化专业赋能， 持续丰富两融智能交易服务体系，为客户提供市场领先的交易服务体验，有效推动融资融券业务的高质量发展。2025 年 6 月末，公司融资融券余额 682 亿元，同比增幅 28%。公司不断强化专业能力与风险识别水平，稳健开展股票质押业务；着 力提升行权融资业务服务质效，推动智能化系统升级，助力上市公司高效实施股权激励计划。报告期内，公司融资业务利 息收入稳居行业前十。 ⑤?期货业务 市场环境 2025 年上半年，金融、航运指数、能源、农产品等期货板块交投活跃，国内期货市场呈现稳健上扬态势，成交量、成 交额同比分别增长17.82%和20.68%，展现出良好的市场活力和发展韧性。受地缘政治及贸易政策变化等影响，市场波动加剧， 风险管理需求提升。 经营举措及业绩 报告期内，子公司国信期货各业务板块齐头并进，经营业绩稳健增长，净利润同比提升 15.42%。期货经纪业务规模持 续提升，上半年日均客户权益同比增长 17%，代理成交量及成交额分别同比增长 23.85%、26.76%，增幅均优于市场；资 产管理业务依托 FOF 领域的专业优势，持续强化主动管理能力，实现业绩、规模、业务协同等多重突破，市场认可度显著 增强；风险管理业务不断加大资源投入，做市、场外衍生品等业务积极向好，服务实体经济质效进一步提升。 ⑥?资产托管业务 公司积极应对市场变化，持续围绕“生态建设”和“优化业务结构”两条主线，努力提升资产托管业务生态价值。一 是全力构建公募 ETF 生态圈，深化重点客户覆盖与服务协同，加强对场外债基、自由现金流 ETF、股债多资产 ETF 等高增 长潜力托管产品引入，持续强化公募基金产品的选品布局。二是多维度、多思路拓展同业合作模式，持牌机构托管产品规 模实现大幅上升，产品结构优化初见成效。三是深化专业能力建设，推动知识成果向品牌价值转化，升级线上线下全渠道 一体化客户服务体系，全面提升服务质效。 （2）投资银行 公司投资银行业务主要是向企业客户提供金融服务，主要包括股票承销保荐、债券承销、并购重组财务顾问和新三板 挂牌推荐等业务。报告期内，公司投资银行业务实现营业收入 3.73 亿元，同比下降 8.86%。 目录重和 ①?股票承销保荐业务 市场环境 主要公财 2025 年上半年，A 股 IPO 市场共发行股票项目 51 个，同比增长 16%；募集资金 373.55 亿元，同比增长 15%；IPO 上 会审核项目 30 家，同比增加 1 家，均获通过。企业客户对投行的专业性、综合性、敏捷性提出了更高要求，行业竞争格局 愈发激烈，更加考验投行的专业能力和资产配置效率。 经营举措及业绩 讨论管与 公司不断提升保荐承销服务能力，巩固夯实股权业务市场地位。报告期内，公司完成股票承销项目 1.67 个，募集资金 211.04 亿元。公司聚焦深圳“双区”建设，积极为专精特新企业培育及国资国企做强做优做大提供股权融资、财务顾问等 专业服务；积极开展上市公司提质增效服务，加强客户服务和优质项目开拓。报告期内，公司股票承销保荐业务的具体情 况如下： 环境公和 2025年1-6月 2024年1-6月 类别 主承销金额（亿元） 承销家数 主承销金额（亿元） 承销家数 首次公开发行 6.04 1 12.08 1 再融资发行 205.00 0.67 37.14 3.83 重要 合计 211.04 1.67 49.22 4.83 注：联合主承销家数及金额以 1/N 计算 ②?债券承销业务 市场环境 及股股东 2025 年上半年，央行延续宽松货币政策基调，流动性保持充裕，信用债市场收益率中枢震荡下移。在城投债发行收缩 及债券市场“科技板”扩容等因素的影响下，信用债供给呈现显著结构性分化。全市场信用债累计发行量为 9.99 万亿元， 同比增长约 5%，其中，产业债发行量 6.02 万亿元，同比增长约 7%；非政策性金融债发行量 2.20 万亿元，同比增长约 19%；城投债发行量 1.77 万亿元，同比下降约 13%，维持净流出态势。 相关债情 经营举措及业绩 公司坚守“功能性”定位，聚焦主责主业，以服务实体经济和践行国家战略为己任，全力以赴服务新质生产力发展。 一是以金融“五篇大文章”为引领，持续推动债券融资创新，积极引导社会资本投向绿色转型、科技创新及乡村振兴等重 点领域，为培育新质生产力和建设现代化产业体系注入金融动能。2025 年上半年，公司成功发行科创债及绿色债超 40 只， 财务 其中包括银行间市场首单民营创投机构科创债，全国首单碳中和绿色 + 长三角一体化私募公司债等。二是全面推行综合展 业模式，在重点区域实现深耕突破，持续推动业务布局优化。三是坚持“发行、销售、协同”三箭齐发，紧密围绕客户的 多元化需求，为客户提供高效、全面的综合金融服务。报告期内，公司完成债券承销 131.66 家，主承销金额 1,043.45 亿元， 具体如下： 信息证披 2025年1-6月 2024年1-6月 类别 主承销金额（亿元） 承销家数 主承销金额（亿元） 承销家数 公司债 452.76 61.47 473.96 48.38 债务融资工具 283.05 45.63 328.48 50.22 资产支持证券化 61.87 20.63 25.56 7.83 企业债 14.00 1.33 18.08 2.14 金融债 231.77 2.59 198.73 2.21 合计 1,043.45 131.66 1,044.81 110.78 注：联合主承销家数以 1/N 计算 ③?并购重组业务 2025 年上半年，全市场共披露 3,531 起并购事件，同比下降 3.92%；交易规模 7,983 亿元，同比上升 1.86%。报告期内， 公司完成 1 家并购项目，持续做好重点客户维护，积极拓展项目储备。 ④?北交所与新三板业务 市场环境 2025 年上半年，全市场新增受理 177 家 IPO 企业，其中北交所 115 家，占比 65%。截至 2025 年 6 月末，北交所上 市公司共 268 家，总市值规模 8,489.44 亿元；2025 年上半年新上市 5 家，总市值 389.34 亿元，募集资金合计 19.63 亿元。 截至 2025 年 6 月末，新三板挂牌企业共 6,061 家，其中基础层企业 3,734 家，占比 61.61%；创新层企业 2,327 家，占比 38.39%。 经营举措及业绩 公司坚持做好新三板客户服务及创新业务拓展，积极储备新三板和北交所项目资源。公司累计完成北交所主承销项目3.5 家，募集资金 22.41 亿元；2025 年上半年完成新三板挂牌项目 9 家，截至上半年末，公司持续督导新三板项目 76 家。公 司将继续把握北交所和新三板改革机遇，持续提高执业质量，加大优质项目储备力度，着力提升北交所及新三板业务规模 和市场地位。 ⑤?境外业务 2025 年上半年，港交所日均成交金额达 2,402 亿港元，同比增长 118%，创 2010 年以来同期新高；沪深港通机制下 的港股通日均成交金额 1,109.6 亿港元，同比增长 195%。随着 A 股上市公司赴港热潮、香港市场流动性提升，以及国际投 资者对中国核心资产需求日益增加，香港 IPO 市场显著回暖，集资活动活跃。报告期内，子公司国信香港着力推动核心业 务纵深发展，证券经纪及孖展业务实现快速增长；境内外投行业务形成高质量联动，以整体协调人、联席全球协调人及联 席账簿管理人等角色完成 20 个境外资本市场项目，包括境外债券发行及港交所 IPO 等；全方位完善交易系统功能，金太阳 国际版升级迭代，服务能力进一步提升。 目录重和 （3）投资与交易 公司的投资与交易业务主要是从事权益类、固定收益类、衍生类产品、其他金融产品的交易和做市业务，私募股权投 主要公财 资及另类投资业务等。报告期内，公司投资与交易业务共实现营业收入 54.47 亿元，同比上升 60.87%。 ①?权益类投资业务 2025 年一季度科技股引发了资产重估行情，市场在二季度对贸易战冲击修复后板块轮动加速。公司坚持以基本面研究 为基础，采取了分红投资、价值成长投资和折价保护投资等策略，以风险限额为底线，把握市场结构性机会，在震荡环境 讨论管与 中获取了较好收益，保障了业务开展的稳健性与可持续性。 ②?固定收益类投资业务 2025 年上半年，债券市场表现平淡，央行 5 月宣布降准降息后，资金面出现均衡偏松，无风险收益率震荡后小幅下行。 期间，风险资产表现较强，可转债、REITs 等资产出现较大幅度上涨，在资产荒环境下“固收 +”估值明显拉升。报告期内， 环境公和 公司坚持稳健投资，合理配置各类资产，丰富完善投资策略，在低利率环境下积极把握交易性机会；同时积极探索客需型 交易业务，多措并举增厚收益。 ③?衍生类产品投资业务 2025 年上半年，公司场外衍生品业务平稳有序开展，严格控制风险暴露，稳步推进场外期权、收益互换等业务发展。 重要 报告期内，公司坚持以客户为中心，大力服务市场中长期资金，努力提升投资者长期回报，围绕科技金融、绿色金融、普 惠金融、养老金融、数字金融等领域发挥衍生品风险管理能力，积极维护资本市场稳定；持续发力金融科技，不断完善以 交易与风控为核心的场外衍生品一体化业务平台，提升产品综合竞争力，为业务高质量发展蓄能。 ④?另类投资业务 及股股东 2025 年上半年，国内股权投资市场结构性分化特征较为明显，投资机构在“投、管、退”三端均面临挑战，行业进入 深度调整期。子公司国信资本始终坚持金融服务实体经济的理念，围绕写好金融“五篇大文章”加速向“耐心资本、创新资本” 转型，持续加大对战略性新兴产业与新质生产力企业的投资力度。报告期内，国信资本新增投资项目 5 个，持续加强新能源、 高端制造、新一代信息技术、医疗健康等核心产业投资布局。截至 2025 年 6 月末，国信资本在深圳累计布局 29 个投资项目， 项目 100% 锚定深圳市“20+8”战略性新兴产业集群规划，其中 55% 的项目扎根粤港澳大湾区核心腹地，形成“硬科技 + 相关债情 区域协同”的双重集聚效应。 （4）资产管理 公司资产管理业务主要是根据客户需求开发资产管理产品并提供相关服务，包括集合、单一、专项资产管理及私募股 财务 权基金管理等。报告期内，公司资产管理业务实现收入 3.38 亿元，同比下降 18.77%。 ①?券商资产管理业务 市场环境 信息证披 2025 年上半年，资产市场各类资产分化明显。债券方面，收益率处于低位，市场波动加大；权益方面，DeepSeek 等 科技突破提振了风险偏好，市场呈现结构性行情；ABS 方面，行业产品发行数量及规模均较上年同期有所增长。资本市场 的波动和资产价格分化，给资管行业带来了一定挑战。 经营举措及业绩 国信资管于 2025 年初取得《经营证券期货业务许可证》并顺利开业，公司资管业务步入新的发展阶段。上半年，国信 资管紧密围绕高质量发展要求积极推动相关工作：一是根据市场特点，努力保持固收业务稳健经营，并努力推动“固收 +”、 权益等含权业务发展；二是充分利用 ABS 等资本市场工具，发行多只具有绿色经济、乡村振兴、科技创新等属性的项目， 切实服务国家重大战略；三是坚持以客户为中心，积极组织开展各类路演、沙龙、拜访等活动，进一步提升客户服务的精 细化水平。 截至报告期末，公司的集合、单一、专项等资产管理业务净值规模为 1,305.66 亿元，具体如下：单位：亿元 类型 2025年6月30日 2024年12月31日 较上年末增减 集合资产管理业务 588.45 703.75 -16.38% 单一资产管理业务 336.42 397.39 -15.34% 专项资产管理业务 380.79 346.50 9.90% 合计 1,305.66 1,447.64 -9.81% ②?私募股权基金管理业务 2025 年上半年，国内私募股权投资市场整体延续下滑态势，但降幅有所收窄，回暖迹象初现。子公司国信弘盛稳步推 进核心区域的新基金布局，完成“赣深产业基金”的募集并提交备案申请，新增基金规模 10 亿元。“赣深产业基金”是深 圳市与赣州市建立对口合作关系以来，两地国资国企合作创设的首只产业投资基金，助力新时代革命老区振兴发展。报告 期内，国信弘盛净利润同比上升 16.40%，新增投资 PE 项目 3 个，累计投资金额 1.1 亿元；持续加大“投早投小、投硬科技” 力度，积极布局半导体产业链、先进制造等前沿技术领域。 （5）其他业务 公司主要通过鹏华基金开展公募基金管理业务，截至 2025 年 6 月末，公司持有鹏华基金 50% 股权。报告期内，鹏华 基金实现营业收入 18.63 亿元，净利润 3.87 亿元。鹏华基金牢固树立以投资者最佳利益为核心的经营理念，坚持以客户为 中心，坚持深入的基本面研究，坚持长期投资、价值投资、责任投资理念，持续提升服务实体经济与国家战略、促进资本 市场改革发展稳定、满足居民财富管理需求的能力。2025 年以来，鹏华基金扎实落实公募基金改革各项举措，围绕金融“五 篇大文章”进行业务布局，积极参与科创债 ETF、浮动费率产品等创新，充分运用 AI 赋能投资研究、客户服务、基金运营 等业务链条。截至 2025 年 6 月末，鹏华基金资产管理规模 12,514 亿元（不含子公司），其中公募管理规模 9,500 亿，较 年初增长 4.11%，资产管理规模稳居行业第一梯队。 目录重和 2.主营业务分地区情况 （1）营业总收入地区分部情况 主要公财 单位：万元 2025年1-6月 2024年1-6月 营业总收入? 地区 同比增减幅度 营业网点数量 营业总收入 营业网点数量 营业总收入 广东 66 146,115.80 71 92,240.95 58.41% 讨论管与 浙江 28 67,924.35 31 30,333.78 123.92% 北京 12 27,934.92 13 18,401.57 51.81% 上海 11 26,660.20 12 17,677.44 50.81% 四川 14 20,350.71 16 12,397.86 64.15% 环境公和 福建 11 10,981.20 11 6,830.47 60.77% 江苏 12 9,843.18 14 6,544.29 50.41% 湖北 6 9,570.92 6 6,107.23 56.71% 陕西 8 8,218.95 9 5,275.49 55.80% 重要 山东 11 7,246.17 11 4,987.28 45.29% 湖南 6 5,240.41 7 3,110.77 68.46% 云南 4 3,353.72 4 2,114.76 58.59% 天津 4 3,351.36 4 2,346.55 42.82% 及股股东 辽宁 5 3,268.58 7 2,324.54 40.61% 安徽 5 2,729.97 5 1,731.70 57.65% 河南 6 2,669.58 6 1,783.65 49.67% 江西 4 2,269.11 4 1,164.29 94.89% 山西 5 2,243.39 5 1,333.77 68.20% 相关债情 重庆 5 1,902.43 5 1,255.76 51.50% 黑龙江 4 1,655.90 4 1,055.51 56.88% 海南 2 1,497.87 3 861.69 73.83% 吉林 3 1,186.20 3 749.70 58.22% 财务 广西 2 1,118.95 3 565.99 97.70% 河北 1 984.71 2 595.51 65.35% 信息证披 2025年1-6月 2024年1-6月 营业总收入? 地区 同比增减幅度 营业网点数量 营业总收入 营业网点数量 营业总收入 内蒙古 1 853.10 1 516.26 65.25% 贵州 1 624.69 1 360.45 73.31% 宁夏 1 558.16 1 362.93 53.79% 甘肃 1 556.45 1 278.32 99.93% 新疆 1 389.98 1 240.95 61.85% 公司总部及 - 723,637.09 - 497,636.58 45.41% 境内子公司 境外小计 - 12,577.39 - 8,203.39 53.32% 合计 240 1,107,515.43 261 729,389.44 51.84% 注：营业网点数量包括证券及期货营业网点。 （2）营业利润地区分部情况 单位：万元 2025年1-6月 2024年1-6月 营业利润? 地区 同比增减幅度 营业网点数量 营业利润 营业网点数量 营业利润 广东 66 86,089.95 71 38,276.22 124.92% 浙江 28 30,496.11 31 8,087.25 277.09% 北京 12 16,465.23 13 7,920.09 107.89% 上海 11 15,716.46 12 7,647.40 105.51% 四川 14 6,749.92 16 1,776.05 280.05% 湖北 6 5,085.57 6 2,352.46 116.18% 福建 11 4,673.20 11 1,114.84 319.18% 江苏 12 3,922.13 14 759.50 416.41% 陕西 8 3,889.06 9 1,512.64 157.10% 湖南 6 2,854.81 7 869.61 228.29% 山东 11 2,548.15 11 537.39 374.17% 云南 4 2,022.55 4 995.75 103.12% 辽宁 5 1,391.15 7 405.19 243.33% 目录重和 2025年1-6月 2024年1-6月 营业利润? 地区 同比增减幅度 营业网点数量 营业利润 营业网点数量 营业利润 主要公财 安徽 5 1,368.76 5 467.95 192.50% 天津 4 1,255.56 4 334.54 275.31% 江西 4 1,055.14 4 148.73 609.44% 山西 5 767.48 5 274.03 180.08% 河南 6 753.47 6 130.48 477.46% 讨论管与 海南 2 609.80 3 50.33 1,111.52% 重庆 5 567.36 5 0.71 79,257.67% 黑龙江 4 556.54 4 70.76 686.51% 吉林 3 459.33 3 108.42 323.67% 环境公和 河北 1 355.07 2 -5.25 不适用 广西 2 240.07 3 -172.54 不适用 内蒙古 1 179.04 1 40.51 341.93% 贵州 1 137.40 1 -126.71 不适用 重要 宁夏 1 136.85 1 -4.39 不适用 甘肃 1 85.52 1 -126.38 不适用 新疆 1 74.51 1 -24.42 不适用 公司总部及 - 431,923.02 - 247,711.27 74.37% 及股股东 境内子公司 境外小计 - 4,207.54 - 288.60 1,357.94% 合计 240 626,636.76 261 321,421.02 94.96% 注：营业网点数量包括证券及期货营业网点。 相关债情 四、非主营业务分析 不适用。 财务 信息证披 五、资产及负债状况分析 （一）资产构成重大变动情况 单位：万元 2025年6月30日 2024年12月31日 比重增减? 项目 （百分点） 金额 占总资产比例 金额 占总资产比例 资产： 货币资金 11,032,609.15 21.29% 9,469,840.28 18.88% 2.41% 结算备付金 1,908,148.56 3.68% 2,107,229.55 4.20% -0.52% 交易性金融资产 20,652,562.93 39.86% 18,254,548.23 36.40% 3.46%债权投资 57,083.40 0.11% 48,953.69 0.10% 0.01% 其他债权投资 4,972,722.83 9.60% 7,039,601.78 14.04% -4.44% 其他权益工具投资 3,659,756.33 7.06% 3,280,710.50 6.54% 0.52%应收账款 267,909.98 0.52% 337,300.67 0.67% -0.15% 投资性房地产 26,225.01 0.05% 26,449.48 0.05% 0.00% 长期股权投资 360,851.71 0.70% 352,706.02 0.70% 0.00% 固定资产 219,224.31 0.42% 226,831.34 0.45% -0.03% 在建工程 815.46 0.00% 918.40 0.00% 0.00% 使用权资产 30,259.66 0.06% 36,584.66 0.07% -0.01% 融出资金 6,823,428.33 13.17% 7,022,642.85 14.00% -0.83% 衍生金融资产 27,099.21 0.05% 79,961.12 0.16% -0.11% 买入返售金融资产 165,073.95 0.32% 415,183.69 0.83% -0.51% 存出保证金 1,164,109.09 2.25% 1,058,168.08 2.11% 0.14% 无形资产 71,123.14 0.14% 73,964.85 0.15% -0.01% 商誉 1,026.02 0.00% 1,026.02 0.00% 0.00% 递延所得税资产 277,480.07 0.54% 255,255.27 0.51% 0.03% 其他资产 100,050.74 0.19% 62,727.88 0.13% 0.06% 目录重和 2025年6月30日 2024年12月31日 比重增减? 项目 （百分点） 金额 占总资产比例 金额 占总资产比例 主要公财 负债： 拆入资金 1,010,627.72 1.95% 307,665.75 0.61% 1.34% 卖出回购金融资产款 11,102,030.28 21.43% 11,015,187.78 21.96% -0.53%短期借款 5,360.86 0.01% 300.39 0.00% 0.01% 合同负债 340.35 0.00% 210.56 0.00% 0.00% 讨论管与 租赁负债 29,502.36 0.06% 35,687.83 0.07% -0.01% 应付短期融资券 2,813,558.43 5.43% 5,087,812.07 10.15% -4.72%交易性金融负债 194,515.25 0.38% 138,370.38 0.28% 0.10% 衍生金融负债 76,765.36 0.15% 56,052.37 0.11% 0.04% 环境公和 代理买卖证券款 10,232,056.71 19.75% 9,066,467.29 18.08% 1.67%应付职工薪酬 617,806.30 1.19% 602,497.18 1.20% -0.01% 应交税费 75,506.51 0.15% 45,360.62 0.09% 0.06% 应付款项 2,025,189.37 3.91% 1,512,031.41 3.01% 0.90% 重要 预计负债 2,725.12 0.01% 1,072.03 0.00% 0.01% 应付债券 8,842,081.38 17.06% 8,406,601.40 16.76% 0.30% 递延收益 11,412.41 0.02% 11,586.21 0.02% 0.00% 递延所得税负债 222,532.62 0.43% 228,838.70 0.46% -0.03% 及股股东 其他负债 2,072,504.18 4.00% 1,765,657.92 3.52% 0.48% 报告期内，公司资产构成与上年末相比未发生重大变动。公司不存在境外资产占比较高的情况。 公司 2025 年 6 月末总资产 5,181.76 亿元，较年初增加 166.70 亿元和 3.32%；剔除客户资金后的总资产 4,158.55 亿 元，较年初增加 50.14 亿元和 1.22%，其中货币资金及结算备付金 151.31 亿元、融出资金 682.34 亿元、买入返售金融资产 相关债情 16.51 亿元、金融投资 2,934.21 亿元，以上资产合计占总资产（扣除客户资金）的 91.00%，公司资产结构合理、具有较强 的流动性。 公司 2025 年 6 月末负债总额 3,933.45 亿元，较年初增加 105.31 亿元和 2.75%；扣除代理买卖证券款后，公司负债 2,910.25 亿元，其中：公司债 791.67 亿元、收益凭证 152.07 亿元、短期融资券 221.83 亿元，其余均为正常的经营性短期 财务 负债。公司 2025 年 6 月末资产负债率 75.91%，剔除代理买卖证券款后资产负债率 69.98%。 信息证披 （二）以公允价值计量的资产和负债 单位：万元 计入权益的 本期公允价 本期计提 本期购买? 本期出售? 其他 项目 期初数 累计公允价 期末数 值变动损益 的减值 金额 金额 变动 值变动 金融资产 1. 交易性金融资 产（不含衍生金 18,254,548.23 150,461.34 - - 2,214,219.68 - - 20,652,562.93融资产） 2. 衍生金融资产 79,961.12 -8,321.54 - - - 44,540.37 - 27,099.213. 其他债权投资 7,039,601.78 - 84,550.37 850.80 - 1,950,402.85 - 4,972,722.834. 其他权益工具 3,280,710.50 - 307,408.01 - 451,266.71 - - 3,659,756.33 投资 金融资产合计 28,654,821.64 142,139.80 391,958.38 850.80 2,665,486.39 1,994,943.22 - 29,312,141.31金融负债 194,422.74 -46,096.89 - - 125,673.27 - - 271,280.61注：因证券自营业务为证券公司的主营业务，交易频繁，因此，以本期成本变动来反映公司购买、出售金融资产变动的情况。 报告期内，公司主要资产计量属性未发生重大变化。 （三）截至报告期末的资产权利受限情况 详见公司 2025 年半年度财务报表附注“五、合并财务报表项目注释”的“22. 所有权或使用权受到限制的资产”。 六、投资状况分析 （一）对外股权投资总体情况 单位：万元 报告期投资额 上年同期投资额 变动幅度 19,713.83 27,669.43 -28.75% （二）报告期内获取的重大的股权投资情况 不适用。 （三）报告期内正在进行的重大的非股权投资情况 不适用。 目录重和 主要公财 讨论管与 环境公和 重要 及股股东 相关债情 财务 信息证披 （四）金融资产投资 1.证券投资情况 单位：万元 证券? 会计计量 本期公允价 计入权益的累计 会计核算 资金 证券代码 证券简称 最初投资成本 期初账面价值 本期购买金额 本期出售金额 报告期损益 期末账面价值品种 模式 值变动损益 公允价值变动 科目 来源 公允价值 其他权益 债券 210316 21 进出 16 223,627.16 193,009.39 - 3,733.14 32,529.43 - - 227,360.30 自有计量 工具投资 摩根国际债券 公允价值 交易性金 基金 968052 181,736.87 42,213.34 -1,252.57 - 140,270.00 - -1,252.57 181,230.77 自有人民币累计 计量 融资产 境内外 公允价值 其他权益 H00941 中国移动 90,068.28 145,821.44 - 70,689.45 - - 4,134.70 160,757.73 自有股票 计量 工具投资 摩根亚洲总收 公允价值 交易性金 基金 968163 146,500.00 42,234.86 1,758.83 - 120,000.00 15,915.48 1,774.31 148,093.69 自有益人民币累计 计量 融资产 汇丰亚洲债券 公允价值 交易性金 基金 968103 143,531.32 168,924.70 917.81 - 7,000.10 29,499.43 1,448.56 147,873.94 自有BC类-人民币 计量 融资产 境内外 公允价值 其他权益 H00939 建设银行 92,486.61 161,079.01 - 46,727.56 - 34,529.22 10,635.65 139,214.18 自有股票 计量 工具投资 21 邮储银行永 公允价值 其他权益 债券 2128011 140,029.09 99,224.40 - -3,884.95 42,686.99 1,067.61 5,834.40 136,144.14 自有续债 01 计量 工具投资 21 中信银行永 公允价值 其他权益 债券 2128017 137,237.53 126,206.40 -122.60 -3,670.20 24,399.74 12,719.87 5,453.18 133,567.33 自有续债 计量 工具投资 其他权益 境内外 公允价值 工具投资、 600028 中国石化 107,157.14 158,725.36 -26.31 25,663.01 12,385.71 13,639.83 3,107.78 132,812.98 自有股票 计量 交易性金 融资产 公允价值 交易性金 债券 240205 24 国开 05 120,396.05 31,842.03 -734.21 - 124,942.06 35,187.10 178.51 122,098.59 自有计量 融资产 期末持有的其他证券投资 27,042,246.00 - 27,454,533.27 149,920.40 252,700.36 106,974,031.96 109,075,594.04 648,908.08 27,812,971.84 - - 合计 28,425,016.04 - 28,623,814.20 150,461.34 391,958.38 107,478,245.99 109,218,152.59 680,222.61 29,342,125.49 - - 证券投资审批董事会公告披露日期 不适用 证券投资审批股东会公告披露日期 不适用 2.衍生品投资情况 不适用。 （五）募集资金使用情况 报告期内，公司无募集资金使用情况。 七、重大资产和股权出售 （一）出售重大资产情况 报告期内，公司未出售重大资产。 （二）出售重大股权情况 报告期内，公司未出售重大股权。 八、主要控股参股公司分析 单位：万元 本报告期末 本报告期末 本报告期 本报告期 本报告期 公司名称 公司类型 主要业务 注册资本 总资产 净资产 营业总收入 营业利润 净利润 商品期货经纪、 金融期货经纪、 国信期货 子公司 200,000.00 2,666,610.77 372,493.06 30,733.46 13,682.12 9,981.12期货投资咨询、 资产管理 私募股权基金 国信弘盛 子公司 280,625.27 360,744.36 311,210.53 5,740.77 3,096.77 2,453.83管理 股票及期货经 国信香港 子公司 纪、投资银行、 港币263,000 378,004.27 149,928.73 12,577.39 4,207.54 4,204.30资产管理 国信资本 子公司 股权投资 300,000.00 514,962.66 492,593.02 6,548.67 4,913.66 4,221.47国信资管 子公司 证券资产管理 100,000.00 151,390.20 120,393.54 16,380.43 6,881.88 5,148.05基金募集、基 鹏华基金 参股公司 金销售、资产 15,000.00 875,834.32 504,185.49 186,314.47 51,785.72 38,709.28管理 目录重和 1.报告期内取得和处置子公司的情况 报告期内，公司未新增或处置子公司。 主要公财 2.主要控股参股公司情况说明 无。 讨论管与 九、公司控制的结构化主体情况 公司合并的结构化主体包括公司同时作为管理人及投资者的集合资产管理计划和公司作为唯一投资者的定向资产管理 计划。公司通过综合评估公司因持有的份额而享有的回报以及作为资产管理计划管理人的管理人报酬将使公司面临可变回 报的影响是否重大，并据此判断公司是否为资产管理计划的主要责任人。 环境公和 2025年6月30日，纳入公司财务报表合并范围的结构化主体共66个，合并的结构化主体的总资产为人民币3,187,916.16 万元。公司在上述合并结构化主体中的权益体现在资产负债表中交易性金融资产和其他权益工具投资的金额为人民币 3,019,386.03 万元。 重要 十、公司面临的风险和应对措施 （一）市场风险 及股股东 市场风险是指因市场价格、波动率或相关性的变动而造成持仓损失的风险，市场价格包括利率、汇率、股票价格和商 品价格。公司面临市场风险的业务包括但不限于：固定收益投资业务面临因市场利率变动而导致债券投资持仓资产减值的 利率风险；股票自营投资业务面临股票价格变动而导致股票自营投资持仓资产减值的股票价格风险；柜台市场业务面临因 场外衍生品交易中协议标的价格、波动率等发生不利变动所带来的价格风险等。随着证券公司及其子公司业务的快速发展， 其所承受的各类市场风险正在不断增大，而市场经济波动、投资范围受限、国际化推进以及金融衍生品市场的不完善等因 相关债情 素加剧了市场风险的形成。 公司使用多种方法和工具测量和分析可能面临的市场风险损失，不断规范和完善风险限额管理体系，根据各业务的特 点不断丰富限额指标，使业务能在公司既定的风险偏好下保持良性发展。例如，对于固收类及其衍生品业务，除投资规模 和风险价值（VaR）限额，还包括组合久期、基点价值等限额管理；对于权益类衍生品业务，设定希腊字母、集中度等限额 财务 并进行日常监控；对于极端情况下的可能损失，公司采取压力测试等方式进行评估。另外，公司将子公司风险限额体系纳 入统一管理。 VaR 值是指在一定置信区间下，因市场价格变动，相应证券组合在未来一定时间内可能产生的最大损失金额。VaR 模 型考虑了利率风险、汇率风险、权益价格风险和商品价格风险等主要风险类型对公司投资组合的影响，并考虑了组合间的 信息证披 分散化效应。压力测试是对公司持仓面临极端冲击下的可能损失状况进行评估的一种方法，日常用于测量和管控尾部风险。 （二）信用风险 信用风险是指因融资方、交易对手或发行人等违约导致损失的风险。公司的信用风险主要集中在以下业务：（1）具有债权性质的债券等投资交易业务； （2）融资融券、约定购回和股票质押式回购等资本中介业务； （3）场外衍生品业务； （4）存放银行的活期存款及定期存款； （5）其他可能产生信用风险的业务或活动。 针对上述业务风险，公司已建立了覆盖信用风险环节的风险管理机制和相关制度，做实风险识别、评估、测量、监控、 报告等管理流程，不断完善信用风险的管理手段和方法。其中，公司信用风险管理采用的管理手段和方法包括：尽职调查、 内部评级、舆情监控、信用风险计量、限额管理、风险指标监测和后续管理、风险缓释措施以及风险管理信息系统建设等。 债券交易业务的主要信用风险为发行人违约导致损失的风险。公司通过建立内评系统并采用定性与定量相结合的方法 对发行人进行风险评估、对发行人设定投资等级准入标准、持续监控报告发行人资信状况、及时调整负面清单债券的持仓、 明确违约处置流程等措施对信用风险进行全程管理。 融资融券、股票质押式回购交易等资本中介业务存在融资客户到期未能履约的信用风险。公司采取的风险管理措施包 括：通过尽职调查、审查等手段对交易对手进行信用评估和授信管理；依据定性和定量评估进行担保物和标的准入管理， 并适时进行逆周期调节；对客户融资规模、提交担保物实施集中度控制；严密监控交易的履约保障比例；在客户信用状况 出现重大变化、交易标的发生重大风险事项时及时进行客户信用风险重估或标的估值调整；定期或不定期开展业务压力测 试；对风险客户、项目及时通知追保，必要时采取强制平仓、启动司法追索程序等，控制信用风险。截至 2025 年 6 月末， 公司融资融券业务存量负债客户平均维持担保比例为 265.39%；公司约定购回式证券交易负债客户平均维持担保比例为 225.20%；公司股票质押式回购交易负债客户平均维持担保比例为 215.05%。 衍生品交易业务存在交易对手于约定日期未履行支付义务的信用风险。对此，公司采取的风险管理措施包括：对交易 对手进行评级并根据评级结果分类授信；寻求信用资质好的交易对手方进行交易，必要时要求其提供担保方；利用净额结算、 衍生对冲工具、提前终止交易选择权等措施进行风险缓释；明确违约事件、提前终止事件的处理流程等。 公司持有的银行存款及存出保证金主要存放于具有良好信用评级的金融机构；结算备付金存放在中登公司，现金及现 金等价物面临的信用风险相对较低。 （三）操作风险 操作风险是指不完善或有问题的内部程序、人员、信息技术系统，以及外部事件所造成损失的风险。公司操作风险管 理遵循全程全员、协同管理、审慎应对及防范预见原则，建立符合公司战略规划和全面风险管理要求的操作风险管理体系， 重点防控重大操作风险事件。 为有效防范操作风险，公司现已采取以下措施：一是严格遵守监管要求，修订并落实公司操作风险管理办法及配套管 目录重和 理细则；二是开展操作风险与控制自我评估，识别、评估公司各业务和管理流程相关风险；三是运用关键风险指标开展日 常监控，及时预警、处置风险，并加强业务风险检查；四是持续完善风险事件收集机制，及时向经营层报告重大操作风险事项， 并采取应对措施；五是积极开展风险管理文化宣导，以案例分析、现场培训等多种形式组织公司各部门风险教育培训。 主要公财 （四）流动性风险 流动性风险是指公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的 资金需求的风险。可能引发流动性风险的因素和事件包括但不限于重要融资渠道受限、融资成本大幅上行、来自其他风险 因素的传导（如声誉风险）等。 讨论管与 公司流动性风险管理组织架构包括董事会、经理层、资金运营部、风险管理总部、相关部门及子公司等，公司董事会 承担流动性风险管理的最终责任，资金运营部是公司流动性风险管理的负责部门，统筹公司资金来源与融资管理。 公司实施审慎且全面的资产负债管理和流动性风险管理，通过合理的资产配置、多元化的融资渠道、审慎的负债构成、 环境公和 适当的财务杠杆、充足的流动性储备、动态的指标及限额监控、前瞻的流动性管理等措施与机制，有效防范和化解流动性风险。 公司持续完善资产负债约束和流动性风险管理长效机制，具体措施包括但不限于：（1）积极拓展维护融资渠道，保障公司 融资来源的多元化和稳定程度，运用合适的债务融资工具，持续优化负债结构，保持合理的财务杠杆水平。（2）加强优质 流动性资产和流动性储备的配置与监控，确保在压力情景下能够及时满足公司流动性需求。（3）持续完善流动性风险指标 及限额，并动态监测与评估，确保流动性风险监管指标持续满足监管要求，并留有一定的弹性与余地。（4）持续优化现金 重要 流管理，动态计量未来不同时间段的现金流，提前做好应对安排，有效控制未来不同时间段的现金流缺口。（5）适时开展 流动性风险压力测试和应急演练，确定风险点和脆弱环节，并制定应对措施。（6）持续推动信息系统升级优化，科技赋能 公司流动性风险管理。 （五）声誉风险 及股股东 声誉风险是指由公司经营行为或外部事件及公司工作人员违反廉洁规定、职业道德、业务规范、行规行约等相关行为， 导致公司股东、工作人员、投资者、发行人、监管机构、自律组织、社会公众、媒体等对公司形成负面评价，从而损害公 司品牌价值，不利于公司正常经营，甚至影响市场稳定和社会稳定的风险。 公司大力做好声誉风险管理。认真开展声誉风险事前评估，对可能出现的声誉风险和舆情事件，提前进行事前研判， 相关债情 着力做好风险防范应对。持续做好舆情监测，提前制定应对预案，对舆情事件快速响应、妥善处置。积极开展宣导培训， 着力提升公司全员声誉风险防范意识。报告期内，公司声誉风险管理工作稳步开展，未发生重大声誉风险事件。 十一、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况 财务 （一）公司市值管理制度制定情况 公司根据中国证监会《上市公司监管指引第 10 号——市值管理》等规定，制订了《国信证券股份有限公司市值管理制 度》，经公司于 2025 年 4 月 18 日召开的第五届董事会第四十次会议（定期）审议通过并实施。 信息证披（二）公司估值提升计划披露情况 无。 十二、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况 为践行以“投资者为本”的上市公司发展理念，维护全体股东利益，基于对公司未来发展前景的信心及价值的认可， 公司制定了“质量回报双提升”行动方案，并于 2024 年 3 月 20 日在深交所及指定媒体披露了《关于“质量回报双提升” 行动方案的公告》。公司具体举措如下： （一）抓实高质量发展主线，提升金融服务实体经济质效 1．积极发挥专业能力优势，大力支持实体经济高质量发展 公司坚守金融服务实体经济本源，以综合金融服务持续为实体经济提供更高质量、更高效率的金融服务，积极助力实 体经济高质量发展。截至 2025 年 6 月末，公司累计完成保荐及主承销项目 673 家，募集资金 6,248.11 亿元。其中，IPO 项目 320 家，募集资金 2,161.95 亿元。公司债权融资服务客户覆盖全国 31 个省区市、982 家企业，融资规模 5.71 万亿， 累计发行创新创业、科技创新债券 109 只，实际承销规模约 415 亿元，积极支持科技创新引领现代化产业体系建设。公司 通过 IPO、再融资、直接股权投资、基金投资、可转债、公司债、财务顾问等方式，在锂电、汽车、高端装备、智能终端等 多个细分行业形成了全产业链覆盖。公司秉持“以客户为中心”的发展理念，打造了“国信鑫投顾”“国信鑫智投”“国 信鑫优选”“国信鑫私享”“国信鑫享传承”等财富管理品牌，为投资者提供差异化专业的投前—投中—投后全周期闭环 服务；充分发挥服务机构客户专业禀赋，打造国信“机构通”综合金融服务平台，为各类机构客户提供金融产品研究筛选、 投资交易、运营风控全链条财富管理服务。 2.坚持聚焦主责主业，全方位服务国家战略落地落实 公司履行金融国企责任担当，助力国家重大战略实施。一是全力投入粤港澳大湾区和深圳“双区”建设。截至 2025 年 6 月末，累计完成大湾区保荐及主承销项目 156 家，募集资金 1,255.99 亿元，其中 IPO 项目 92 家，募集资金 593.24 亿元； 服务 106 家大湾区企业发行各类债券 666 只，发行规模超 7,500 亿元；为大湾区近 640 万客户提供财富管理服务。二是多 维度支持科技创新。公司在做好股权融资服务基础上，加强科创债、科创票据、公募 REITs、知识产权 ABS 等工具和模式的 创新，陪伴多家企业发展壮大为全球细分领域的行业龙头。三是全方位助力区域协同发展。公司围绕“粤港澳大湾区、长三角、（未完）  |