16公司获得推荐评级-更新中
3月26日给予中国电信(601728)推荐评级。 投资建议：预计25 年营收、利润、EBITDA 将保持良好增长。该机构预计2025/2026/2027 年公司归母净利润实现359/389/421 亿元，同比增长9%/8%/8%，对应PE 20/18/17 倍，维持“推荐”评级。 风险提示：国际贸易摩擦风险，个人市场业务发展不及预期，竞争压力增大风险。 该股最近6个月获得机构3次买入评级、1次买入-A评级、1次跑赢行业评级、1次强烈推荐评级、1次推荐评级、1次增持评级、1次“买入”投资评级。 【20:32 渝农商行(601077)：单季息差逆势提升 营收恢复正增】 3月26日给予渝农商行(601077)推荐评级。 投资建议：渝农商行深耕重庆县域地区，低成本负债优势显著，营收业绩增速改善，资产质量保持稳定。渝农紧抓成渝地区双城经济圈、西部陆海新通道等国家级战略机遇，助力打造“33618”现代制造业集群体系，未来业务增量市场空间仍较大。目前股息率较高，仍然具备较好的投资价值。预计2025E-2027E公司营收同比增速分别为2.3%、4.4%、5.7%（25-26E 前值为0.4%、5.1%），归母净利润增速分别为5.4%、5.9%、5.0%（25-26E 前值为2.6%、6.6%）。当前股价对应2025E PB 为0.53X，近五年公司历史平均PB 在0.48X，结合当前宏观经济环境，考虑当前公司所处区域优势、业务特色和优质客群给予的增长潜力，给予公司2025E 目标PB 0.6X，对应A 股/H 股目标价6.89 元/6.04 港币，维持“推荐”评级。 风险提示：经济增长不及预期；特定区域风险暴露；信贷投放不及预期。 该股最近6个月获得机构7次买入评级、2次推荐评级、2次增持评级、1次跑赢行业评级。 【19:36 芯原股份(688521)：定增项目获批 公司技术矩阵持续丰富】 3月26日给予芯原股份(688521)推荐评级。 投资建议：公司是国内半导体IP领先企业，主营业务为一站式芯片定制业务和半导体IP授权业务。公司产品下游应用广泛，包括消费电子、汽车电子、计算机及周边、工业、数据处理、物联网等，主要客户包括成熟的芯片设计公司和IDM、新兴的芯片设计公司，以及系统厂商、大型互联网公司等。由于公司尚未稳定盈利，该机构选用PS估值法，基于公司公告，该机构下调公司的盈利预测，预计2024-2026年公司的营收分别为23.23亿元、29.80亿元和36.68亿元（前值分别为30.14亿、39.33亿、51.86亿），对应3月26日收盘价的PS分别为21.1X、16.5X和13.4X。公司已拥有用于集成电路设计的GPU IP、NPU IP、VPU IP、DSP IP、ISP IP、显示处理器IP六类处理器IP，以及1600多个数模混合IP和射频IP。鉴于公司在国内IP领域的领先地位，以及在AI相关IP布局的稀缺性，该机构看好公司未来的中长期发展，维持“推荐”评级。 风险提示：（1） 半导体IP技术迭代升级风险。若公司在新技术的开发和应用上无法持续取得先进地位，或将导致公司行业地位 和市场竞争力下降，从而对公司的经营产生不利影响。（2）供应商EDA等工具授权风险。如果由于国际政治经济局势剧烈变动或其他不可抗力因素，供应商停止向公司进行EDA技术授权时，将对公司的经营产生不利影响。（3）半导体IP授权服务持续发展风险。若公司无法持续拓展新客户和继续与存量客户维持合作，则半导体IP授权服务存在难以持续发展的风险。 该股最近6个月获得机构6次买入评级、1次推荐评级、1次“增持”投资评级。 【19:31 中国外运(601598)：重视股东回报 逐步完善海外布局】 3月26日给予中国外运(601598)推荐评级。 投资建议：该机构预计公司25-27 年实现营业收入1103、1145、1195 亿元，同比增速分别为4.5%、3.7%、4.4%，归母净利润41.78、44.31、46.45 亿元，当前股价对应PE 分别为9、9、8 倍。公司为综合物流龙头，重视AI 赋能和数字化转型，海外网络布局持续推进，看好公司长期发展。首次覆盖，给予“推荐”评级。 风险提示：集运运价波动风险、地缘政治风险、汇率波动风险。 该股最近6个月获得机构2次买入评级、1次推荐评级。 【19:31 永兴材料(002756)：锂云母龙头控本优秀 继续提升资源保障力】 3月26日给予永兴材料(002756)推荐评级。 投资建议：公司是国内锂云母龙头，成本优势显著，在行业低谷期仍能保持市场份额，积极推进采选冶一体化扩产，提升资源保障能力。预计公司2025-2027年归母净利润为9.19/11.98/14.92亿元，对应EPS为1.71/2.22/2.77元，对应PE为20/15/12x，维持“推荐”评级。 风险提示：1）锂盐下游需求大幅萎缩的风险；2）锂盐价格大幅下跌的风险；3）公司新建项目投产不及预期的风险；4）公司新增产能释放不及预期的风险。 该股最近6个月获得机构4次买入评级、3次推荐评级、2次优于大市评级、2次增持评级、1次买入-A评级。 【19:31 比亚迪(002594)：24年业绩表现靓丽 25年有望迎量、价、利齐升】 3月26日给予比亚迪(002594)推荐评级。 投资建议：预计2025年-2027年公司将分别实现营业收入9912.08亿元、11629.27亿元、13187.90亿元，实现归母净利润545.62亿元、676.99亿元、800.54亿元，摊薄EPS分别为17.95元、22.28元、26.34元，对应PE分别为20.59倍、16.59倍、14.03倍，维持“推荐”评级。 风险提示：新能源汽车销量不及预期的风险；海外市场拓展不及预期的风险市场竞争加剧的风险。 该股最近6个月获得机构68次买入评级、16次增持评级、14次推荐评级、7次买入-A评级、4次强推评级、4次优于大市评级、3次跑赢行业评级、1次推荐”评级。 【18:12 金宏气体(688106)：特气和大宗气产销高增 现场制气成为新增长极】 3月26日给予金宏气体(688106)推荐评级。 投资建议：公司核心产品超纯氨、高纯氧化亚氮、二氧化碳等具有技术和规模优势，且多款高端产品电子级TEOS、六氟丁二烯等持续导入半导体客户，2025-2026 年超纯氨、氢气、空分气、二氧化碳、多款特气产品规划的大规模产能陆续投产，公司特气和大宗气销售规模有望继续保持增长，同时随着多项现场制气合同和电子大宗载气订单的兑现，公司整体业绩有望逐年稳步提升，但由于产业竞争激烈、市场格局变化，公司产品价格和毛利率有所下降，特别是用于光伏电池制造的超纯氨、高纯氢气等特气产品，因此结合2024 年年报下调2025-2026 年业绩预期，新增2027 年盈利预测，预计2025-2027 年实现归母净利润3.10（原值4.02 亿元）、4.29（原值5.12 亿元）、4.70 亿元（新增），对应2025 年3 月25 日收盘价PE 分别为28.9、20.8、19.0 倍，下游光伏和半导体基本面逐渐改善，气体价格下行空间有限，后续新产品批量供货和现场制气项目陆续投运有望贡献增量收益，维持“推荐”评级。 风险提示：1）终端需求增速不及预期。若半导体和显示面板产业上行周期延后开启，光伏电池产业需求下行，终端需求不及预期，则公司电子特气业务需求难释放，业绩增速可能受限。2）海外企业大幅扩产。若海外巨头企业大幅提高特气产能规模，以规模和技术优势挤占中国特气市场，则可能造成部分特气产品竞争激增，产能过剩的局面。3）技术突破受阻的风险。若海外严格限制相关技术出口，国内企业在高壁垒高纯特气产品上的研发和工业化量产短期难以突破，则可能造成国产替代进程受阻延后的情况。4）原材料价格大幅波动的风险。若原料空分气和能源价格受极端气候、海外地缘政治等因素影响，供需格局出现较大变动，则价格可能大幅波动，从而造成公司生产成本的抬升。 该股最近6个月获得机构4次买入评级、2次推荐评级。 【14:21 联瑞新材(688300)：半导体行业上行周期 公司高阶球粉产销显著提升】 3月26日给予联瑞新材(688300)推荐评级。 投资建议：公司是国内电子级硅微粉头部生产商，产能规模国内领先，同时在HBM 存储芯片封装用高壁垒的Low-α球形硅微粉和球形氧化铝粉体上已有批量供货，随着新建的2.52 万吨大规模集成电路用电子级功能性粉体项目和3000 吨先进集成电路用超细球形粉体产线投产，2025 年产能和销售规模将进一步扩大，同时随着多个规格高性能产品的持续推出，公司高毛利的球形粉体材料收入占比有望继续提高。半导体行业β修复和硅微粉赛道α共振，公司业绩有望维持良好增势，维持2025-2026 年盈利预测，新增2027 年盈利预测，预计2025-2027 年公司归母净利润分别为3.33、4.18、5.13 亿元，对应2025 年3 月25 日收盘价的PE 分别为32.0、25.5、20.8 倍。半导体行业基本面转暖，公司高性能球形粉体产能规模持续扩大，高毛利产品占比提升，维持“推荐”评级。 风险提示：1、下游需求可能不及预期。若5G、AI、云计算、消费电子等终端产业需求增速放缓，半导体基本面难修复或上行周期拐点再延后，则将导致集成电路封装材料、覆铜板等需求增速不及预期，公司硅微粉销量和售价或将无法保持增长态势。 该股最近6个月获得机构5次增持评级、4次买入评级、2次跑赢行业评级、2次强烈推荐评级、2次推荐评级、1次优于大市评级、1次买入-A评级、1次买入-B评级。 【12:36 永兴材料(002756)：产销稳定 云母龙头成本优势显著】 3月26日给予永兴材料(002756)推荐评级。 投资建议：云母提锂龙头成本优势突出，采选冶一体化扩产，该机构预计公司2025-2027 年归母净利为10.2、16.6 和21.9 亿元，对应3 月25 日收盘价的PE 为18、11 和8 倍，维持“推荐”评级。 风险提示：锂价超预期下跌，扩产项目进度不及预期。 该股最近6个月获得机构4次买入评级、2次推荐评级、2次优于大市评级、2次增持评级、1次买入-A评级。 【11:46 金徽酒(603919)：2024年公司保持良好成长性】 3月26日给予金徽酒(603919)谨慎推荐评级。 投资建议：根据公司最新业绩和经营计划调整盈利预测，预计2025-27年EPS 分别为0.8/0.9/1.03元，2025/3/25收盘价18.98元对应P/E分别为24/21/18 倍。该机构依然着好公司成长性，但自前估值水平较同板块公司略高，调整为“谨慎推荐”评级。 风险提示：省内市场竞争加剧的风险；省外市场拓展不及预期的风险。 该股最近6个月获得机构10次买入评级、9次增持评级、3次推荐评级、2次跑赢行业评级、2次“买入”投资评级、1次谨慎推荐评级、1次强烈推荐评级、1次优于大市评级。 【11:26 南山铝业(600219)2024年报点评：海外氧化铝量价齐升带动业绩大幅增长】 3月26日给予南山铝业(600219)推荐评级。 投资建议：公司专注于产品高端化转型，当前正推进扩建新的200 万吨氧化铝项目及25 万吨电解铝项目。该机构预计公司2025-2027 年实现归母净利润分别为54.9 亿元、57.7 亿元、60.4 亿元（25-26 年前值为51.65 亿元、54.18 亿元），分别同比增长13.6%、5.1%、4.8%。 参考可比公司给予南山铝业2025 年10 倍PE，对应股价为4.7 元，维持“推荐”评级。 风险提示：（1）国内经济复苏不及预期；（2）海外出现明显衰退；（3）行业供给超预期释放；（4）印尼氧化铝项目不及预期。 该股最近6个月获得机构4次买入评级、3次推荐评级、1次增持评级、1次买入-A评级。 【11:26 中联重科(000157)：海外业务和第二增长曲线共振 分红维持高位】 3月26日给予中联重科(000157)推荐评级。 盈利预测与投资建议：1-2月挖机内销/出口同比+51.4%/+7.4%，随着农田水利、市政工程、小挖替人趋势持续，全球矿山资本开支稳中有升，叠加政策支持，内需有望持续恢复。中联新业务增速可观，海外拓展力度持续，有望顺应行业趋势迎来业绩放量。该机构预计公司 25-27 年实现归母净利润 49 亿/60 亿/69亿元，对应25-27年PE为14.2/11.6/10.1倍，维持“推荐”评级。 风险提示：国内宏观经济不及预期的风险，政策推进程度不及预期的风险，行业竞争加剧的风险，出口贸易争端的风险。 该股最近6个月获得机构9次买入评级、7次增持评级、3次跑赢行业评级、3次推荐评级、2次“买入”投资评级、2次买入-A的投评级、1次买入”评级。 【11:16 新宙邦(300037)2024年年报点评：业绩符合预期 海内外产能加速扩张】 3月26日给予新宙邦(300037)推荐评级。 投资建议：该机构预计公司25-27 年实现营业收入96.13，116.90，136.55亿元，同比增速分别为22.5%，21.6%，16.8%，归母净利润10.97，13.18，14.60 亿元，同比增速为16.5%，20.2%，10.8%。当前股价对应PE 分别为24，20，18 倍，考虑公司电解液产能全球化布局，氟化工业务打开高成长空间，维持“推荐”评级。 风险提示：竞争加剧风险，原材料价格波动风险，宏观环境因素变动风险，海外产能投放进度不及预期。 该股最近6个月获得机构9次买入评级、7次增持评级、1次跑赢行业评级、1次推荐评级、1次优于大市评级。 【11:16 神火股份(000933)2024年报点评：电解铝成本上行拖累公司业绩 铝板块利润修复空间大】 3月26日给予神火股份(000933)推荐评级。 投资建议：考虑煤炭和氧化铝价格下行，该机构预计2025-2027 年实现归母净利润分别为55.6 亿元、63.9 亿元、70.8 亿元（25-26 年前值为58.6 亿元、67.2 亿元），同比+29.2%、+14.8%、+10.9%。公司分为煤炭和电解铝两个主要板块，该机构分别根据可比公司对两块业务采用分部估值，根据同行业可比公司估值，分别给予2025 年约8 倍和9 倍PE，对应目标价22.2 元，维持“推荐”评级。 风险提示：（1）海外衰退超预期；（2）国内经济复苏低于预期；（3）公司煤矿经营遭遇行政干扰。 该股最近6个月获得机构10次买入评级、3次推荐评级、1次优于大市评级、1次增持评级。 【11:06 招商南油(601975)：24年归母净利19.2亿 同比+23.4% 业绩符合预期】 3月26日给予招商南油(601975)推荐评级。 投资建议： 1）盈利预测：基于当前市场需求与运价水平，该机构调整25、26 年盈利预测为预计实现归母净利18.2 亿、18.3 亿（原预测为21.5 亿和22.7 亿），新增27 年归母净利预测为19.1 亿，对应25-27 年EPS 分别为0.38、0.38、0.40元，对应PE 为8.1、8.0、7.7 倍。2）估值：维持此前估值方法，给予2025 年业绩10 倍PE，对应目标市值182 亿，一年期目标价3.78 元，预期较现价24%空间，维持“推荐”评级。 风险提示：油运需求不及预期、油价波动风险，老船拆解进程不及预期、地缘政治风险等。 该股最近6个月获得机构3次买入评级、2次推荐评级、2次增持评级。 【08:36 南山铝业(600219)2024年年报点评：南山铝业国际港股上市 期待印尼业务成长】 3月26日给予南山铝业(600219)推荐评级。 投资建议：公司印尼氧化铝持续放量，汽车板、航空板需求空间较大，该机构预计公司2025-2027 年将实现归母净利49.56 亿元、51.55 亿元、53.48 亿元，对应现价的PE 为9x、9x 和9x，维持“推荐”评级。 风险提示：汽车板需求不及预期，氧化铝价格下跌，煤价大幅上涨。 该股最近6个月获得机构4次买入评级、2次推荐评级、1次增持评级、1次买入-A评级。 中财网
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