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【11:22 舍得酒业(600702)：24年持续调整 股权激励助力改善】 3月31日给予舍得酒业(600702)推荐评级。 风险提示：1）宏观经济波动影响：白酒受宏观经济影响较大，如果宏观经济下行对行业需求有较大影响；2）消费复苏不及预期：宏观经济增速放缓下，国民收入和就业都受到一定影响，短期内居民消费能力及意愿复苏可能不及预期，从而影响白酒板块复苏。3）行业竞争加剧风险：竞争格局恶化会一定程度扰乱影响白酒行业定价，对行业造成不良影响。 该股最近6个月获得机构13次买入评级、6次增持评级、3次推荐评级、1次优于大市评级、1次中性评级、1次“买入”投资评级。 【11:17 常熟银行(601128)：个人定期存款成本压降 非息业务表现优异】 3月31日给予常熟银行(601128)推荐评级。 投资建议：公司坚持做小做散战略，小微金融护城河稳固。信贷业务需求空间广阔，个人经营性贷款优势突出，NIM领先。资产质量优异，拨备覆盖率优于同业，风险抵补能力强劲。公司通过 ipc+信贷工厂结合的形式开展小微业务，有效管控不良风险，助力信贷扩张，同时借助异地分支机构和村镇银行等形式拓展业务空间。目前村镇银行整合加速，未来业绩增长空间可期。结合公司基本面和股价弹性，该机构维持“推荐”评级，2025-2027年BVPS 10.78元/12.19元/13.75元，对应当前股价PB0.67X/0.59X/0.52X。 风险提示：经济不及预期，资产质量恶化风险；利率下行，NIM 承压风险。 该股最近6个月获得机构9次买入评级、3次强烈推荐评级、2次推荐评级、1次优于大市评级、1次跑赢行业评级。 【11:12 农业银行(601288)2024年报点评：资产质量改善 零售贷款增势较好】 3月31日给予农业银行(601288)推荐评级。 投资建议：农业银行规模稳健增长，信贷结构改善，营业业绩均改善，资产质量保持稳定向好。农业银行深耕县域，积极布局三农、绿色和数字金融，县域金融发展迅速且资产质量总体保持稳定。结合最新财报情况以及当前宏观环境，该机构调整公司2025-2027 年营收增速预测为1.8%、3.7%、5.7%（25-26E前值为3.8%、7.9%），2025-2027 年净利润增速预测为2.3%、4.1%、5.3%（25-26E 前值为1.6%、4.7%），当前估值仅0.65x25PB，公司过去5 年平均PB 为0.58x，处于低估状态，该机构给予2025E 目标PB 0.75X，对应目标价5.86 元，按照农行平均AH 溢价比例1.2，H 股合理价值5.22 港币/股，维持“推荐”评级。 风险提示：经济增长动能不足下银行息差进一步承压。银行信贷投放不及预期。 该股最近6个月获得机构6次买入评级、3次推荐评级、2次优于大市评级、1次增持评级、1次跑赢行业评级、1次强烈推荐评级。 【10:57 中国交建(601800)2024年报点评：积极拓展新兴业务 现金流持续改善】 3月31日给予中国交建(601800)推荐评级。 投资建议：公司在手订单充沛，考虑到基建投资进度及国际业务风险，该机构预计公司2025-2027 年EPS 为1.51、1.63、1.75 元。基于公司历史估值水平和当前行业可比公司估值水平，给予2025 年7.5xPE，该机构调整目标价至11.3 元/股，维持“推荐”评级。 风险提示：基建资金落地不及预期，回款不及预期，海外进展不及预期。 该股最近6个月获得机构12次买入评级、2次推荐评级、2次增持评级、1次优于大市评级、1次买入-A评级、1次强烈推荐评级。 【10:52 农业银行(601288)：营收增幅领跑大行 资产质量整体稳健】 3月31日给予农业银行(601288)推荐评级。 投资建议：县域支撑盈利，关注股息价值。农业银行作为国内国有大行之一，规模、客户数量、网点数量等位于同业前列。农行坚持面向三农，专注服务乡村地区，将县域金融作为公司重点战略和发展方向。考虑农行县域优势的持续释放，该机构小幅上调25-26 盈利预测，并新增27 年预测。预计公司25-27 年EPS 分别为0.84/0.89/0.93 元（原25-26 年EPS 预测分别为0.82/0.87 元），对应盈利增速分别为4.1%/5.6%/5.4%（原 25-26 年盈利增速分别为 3.6%/5.1%），当前公司股价对应 25-27年 PB 分别为 0.66x/0.61x/0.56x，近年来，在银行业整体面临内外部挑战增多的背景下，农行维持了较快的扩张速度，积极进行信贷投放，支撑业绩增长，维持“推荐”评级。 风险提示：1）经济下行导致行业资产质量压力超预期抬升。2）利率下行导致行业息差收窄超预期。3）房企现金流压力加大引发信用风险抬升。 该股最近6个月获得机构6次买入评级、2次推荐评级、2次优于大市评级、1次增持评级、1次跑赢行业评级、1次强烈推荐评级。 【10:47 新城控股(601155)：商管利润占比渐提升 开发持续承压】 3月31日给予新城控股(601155)推荐评级。 投资建议：前期吾悦广场全国化布局基本完成，公司在下沉市场招商运营能力突出，保障商管业务收入稳定增长，随着住宅开发业务逐渐调整，未来有望真正实现“住宅+商业”双轮驱动模式。考虑到公司2024 年末待结转面积明显下滑，叠加近年来销售规模缩量，该机构适当下调盈利预测，预计2025-2027 年公司eps 分别为0.25、0.32、0.36 元（25、26 年预测前值分别为0.4、0.4 元），基于剩余收益模型测算公司价值，得出2025 年目标价17 元，对应2025 年0.6倍PB，维持“推荐”评级。 风险提示：行业继续单边缩表，市场超预期下行。 该股最近6个月获得机构10次买入评级、3次推荐评级、2次增持评级、1次优于大市评级。 【10:37 建设银行(601939)：营收降幅收窄 资负扩张稳健】 3月31日给予建设银行(601939)推荐评级。 投资建议：优质国有大行，关注股息价值。建设银行作为国内领先的商业银行，其在盈利能力、综合化经营和转型发展等方面都起到行业标杆作用。立足长期，建行基于自身住房租赁、普惠金融、金融科技“三大战略”，并不断拓展外延，积极深耕乡村振兴、绿色发展、养老健康、消费金融、科技金融等国计民生重点领域，转型成效值得关注。考虑内需仍存不足以及降息预期，该机构小幅下调25-26 盈利预测，并新增27 年预测。预计公司25-27 年EPS 分别为1.36/1.40/1.46 元（原25-26 年EPS 预测分别为1.36/1.43 元），对应盈利增速分别为 1.1%/3.0%/4.3%（原 25-26 年盈利增速分别为 2.9%/5.2%），当前公司股价对应 25-27 年 PB 分别为 0.64x/0.59x/0.55x，但考虑建行作为国有大行的中流砥柱作用持续凸显，该机构维持“推荐”评级。 风险提示：1）经济下行导致行业资产质量压力超预期抬升。2）利率下行导致行业息差收窄超预期。3）房企现金流压力加大引发信用风险抬升。 该股最近6个月获得机构5次买入评级、3次推荐评级、2次强烈推荐评级、1次增持评级、1次跑赢行业评级。 【10:22 凯莱英(002821)2024年报业绩点评：常规业务保持增长 毛利率仍有提升空间】 3月31日给予凯莱英(002821)推荐评级。 投资建议：公司是小分子CDMO龙头企业，先进工艺技术构筑护城河，新兴业务进入加速兑现期。该机构预计2025-2027年公司营收66/74/83亿元，同比增速 13%/13%/13%，归母净利润11.4/13.6/16.1 亿元，同比增速20%/19%/18%，对应PE为 25/21/18X，维持“推荐”评级。 风险提示：订单取消的风险；汇率波动影响公司汇兑收益的风险；下游需求恢复不及预期的风险；产品销售不及预期风险；研发与生产进度不及预期的风险。 该股最近6个月获得机构9次买入评级、3次增持评级、2次推荐评级、1次“增持”投资评级、1次跑赢行业评级、1次强烈推荐评级。 【10:22 东睦股份(600114)：各平台业务表现亮眼 机器人打开公司成长空间】 3月31日给予东睦股份(600114)推荐评级。 投资建议：随着机器人商业化落地加速，AI 算力建设推进，公司各平台业务有望充分受益。同时公司各产品技术升级及产业链布局深入，三大主营业务协同优势将进一步凸显，调整公司盈利预测，预计公司2025-2027 年归母净利润为5.92、7.26、8.53 亿元（原2025-2026 预测值为5.32、6.84 亿元）。对应 PE 为20.3、16.5、14.1 倍，维持“推荐”评级。 风险提示：（1）项目进度不及预期。若当前在建项目进展超预期缓慢，则可能会影响公司未来业绩增长节奏。（2）下游需求不及预期。若受终端影响需求出现较大程度收缩，公司产品销售或一定程度受到影响。（3）行业竞争加剧。行业竞争大幅加剧或导致公司产品销量不及预期。 该股最近6个月获得机构5次买入评级、2次增持评级、1次推荐评级。 【10:17 中国外运(601598)：2024年报点评推荐(维持)】 3月31日给予中国外运(601598)推荐评级。 投资建议：1）盈利预测：考虑当前行业情况，该机构小幅调整公司2025-2026 年归母净利预测为40.1、42.6 亿元（原预测43.4、46.6 亿元），同时引入27 年预计盈利44.8 亿，对应25-27 年EPS 分别为0.55、0.58、0.61 元，对应PE 分别为10、9、9 倍。2）目标价：考虑到公司重视股东回报，2024 年在利润承压背景下保持每股分红金额不变，假设2025 年全年每股派息金额维持与2023-24 年相同（年度现金分红0.29 元/股），基于公司业务和全球贸易有一定关联和波动，市场对股息率要求高于稳健型红利资产，该机构以4.5%预期股息率定价，对应470 亿市值，目标价6.44 元，预期较现价23%空间。维持“推荐”评级。 风险提示：外部政治经济环境风险、运价剧烈波动、海外网络拓展不及预期。 该股最近6个月获得机构5次买入评级、2次推荐评级、1次增持评级、1次跑赢行业评级。 【10:02 赤峰黄金(600988)：矿产金量价齐升 业绩翻倍增长】 3月31日给予赤峰黄金(600988)推荐评级。 投资建议：公司黄金业务纯度较高，在金价上涨趋势下有望充分受益。同时公司具有较高的成本优势，盈利能力高于行业平均水平，享有更高的业绩弹性。随着国内外扩建矿山项目的逐步落地，公司矿产金产量也将实现稳步提升，量增逻辑进一步打开公司业绩成长空间。调整公司盈利预测，预计公司2025-2027 年归母净利润为21.2、23.9、26.4 亿元（原2025-2026 预测值为21.2、23.0 亿元）。对应 PE 为19.1、16.9、15.3 倍，维持“推荐”评级。 风险提示：1、金属价格波动的影响。如果海外宏观政治局势出现超预期变化，则或一定程度影响黄金需求，金价或面临较大波动，公司业绩可能会受到一定影响。2、公司扩产项目大幅不及预期。如果公司扩产项目受到政策变化或设备等方面的影响，施工进度大幅不及预期，则可能对公司业绩产生影响。3、安全生产风险。矿山开采可能涉及较多风险，包括自然灾害以及其他突发事件等，如果矿山开采出现超预期事故，可能对企业盈利带来较大影响。 该股最近6个月获得机构6次买入评级、6次推荐评级、1次优于大市评级、1次“买入”投资评级。 【09:57 三只松鼠(300783)：“高端性价比”战略显效 营收重回百亿】 3月31日给予三只松鼠(300783)推荐评级。 投资建议：该机构看好公司“制造型自有品牌零售商”的商业模式、“品销合一”网络型组织、“高端性价比”总战略、“全品类、全渠道”的经营方式。预计公司2025-2027 营业收入分别为135/178/214 亿元，同比+27%/32%/20%；公司归母净利润分别为5.0/7.0/8.8 亿元，同比+24%/38%/27%，当前股价对应P/E 分别为21/16/12X，维持 “推荐”评级。 风险提示：渠道拓展不及预期，行业竞争加剧，原材料价格大幅上涨，食品安全风险。 该股最近6个月获得机构30次买入评级、7次增持评级、4次推荐评级、3次谨慎推荐评级、1次优于大市评级、1次跑赢行业评级、1次强烈推荐评级。 【09:07 招商轮船(601872)2024年报点评：24Q4归母净利17.4亿 同比+61% 多元业务布局稳健兼具弹性】 3月31日给予招商轮船(601872)推荐评级。 投资建议：1）盈利预测：基于当前市场需求与运价水平，该机构调整25~26 年盈利预测为预计实现归母净利62.7、71.7 亿（原为69、79 亿），新增27 年归母净利预测为81.9 亿，对应EPS 为0.77、0.88、1.01 元，对应PE 为8、7、6倍。2）考虑行业景气趋势，该机构给予2025 年景气周期10 倍PE，对应目标市值627 亿，目标价7.7 元，预期较现价21%空间；油运维持较高景气度，干散有望逐步迎来复苏，公司多元化业务布局，经营保持稳健的同时具备显著向上弹性，维持“推荐”评级。 风险提示：美湾/中东等产油国出口超预期下滑，需求不及预期，成本大幅增加等。 该股最近6个月获得机构5次买入评级、4次增持评级、2次推荐评级、1次优于大市评级。 中财网
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